惠譽評級機構認為中國基金業將迅猛發展

http://whmsebhyy.com 2006年01月27日 11:49 第一財經日報

　　本報實習記者翟青發自上海

　　三大國際評級機構之一的惠譽評級機構在近日的報告中指出，由于GDP的持續增長、養老基金的發展和機構與個人投資者強勁的需求，中國基金管理行業在未來將迅猛增長。但是，鑒于作為主要投資渠道的A股股市仍低迷不振，資產管理行業的競爭將會日趨激烈。

　　報告認為，多數中國人仍保持著儲蓄大部分收入的習慣，目前中國的存款比率高達40%。截至2005年底，中國銀行體系的儲蓄存款余額接近15萬億元，同比增長了16%。這種大環境將自然促進基金管理業的蓬勃發展。

　　惠譽預測，機構投資者特別是社�；鸷�

企業年金，將成為未來資產管理業務主要的增長點。截至2005年底，社�；鸷推髽I年金的資產分別約達2000億元和1000億元。至2010年，兩者均有望達到10000億元�？紤]到這些資產中將有一部分委托基金管理公司管理，可以想象基金管理公司的增長潛力非常巨大。

　　惠譽也認識到，保險業的迅速擴張也將促進基金管理業的發展。截至2005年11月，中國所有保險公司的總資產已達1.5萬億元，其中僅有1050億元，即7%投資于證券投資基金。2005年7月，中國政府批準將合格境外機構投資者QFII的投資額度提高60億美元，總額度達到100億美元。

　　越來越多的機構期望進入資產管理行業分一杯羹。2005年三家商業銀行成功組建了自己的基金管理公司。更多商業銀行和保險公司有望獲得政府批準直接投資于這一行業。

　　2005年共計57只新產品上市，但是基金募集額卻呈現下降趨勢。2005年，基金募集期內的平均認購額為17.6億元，僅為2004年的一半。在這種情況下，擁有最強投資平臺、良好財務狀況、巨大分銷網絡及較高聲譽的基金管理公司將是該業務增長的主要受益者。

　　惠譽指出，雖然

中國經濟增長強勁，但中國股市近4年來一直表現不佳，2001年6月至去年底，深、滬兩市A股指數(資訊行情論壇)分別下跌41%和48%。中國的經濟發展仍顯示出新興市場的特征。中國金融業的透明度依然較低，公司治理水平仍待提高。中國投資者波動性較大，致使基金的贖回率較高。

　　截至2005年底，共有49家基金管理公司提供基金管理服務，其中18家為中外合資企業。他們管理著54只封閉式基金和164只開放式基金，管理的資產總額達4700億元，而2004年底為3250億元。

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　　基金回報率上升悖論：資產面臨縮水

　　本報訊施羅德(Schroders Plc)、瑞士信貸(Credit Suisse Group)等在中國設立證券投資基金的公司正面臨進退兩難的局面：一方面投資回報率上升，而另一方面資產正在縮水。

　　根據施羅德和交通銀行(資訊行情論壇)的合資基金公布的季度報告，交銀施羅德精選股票證券投資基金去年第四季度末資產凈值從49億元降至25億元。瑞士信貸在中國的合資基金資產凈值也下降了10%，但基金份額凈值上漲了5%。

　　中國投資者在過去5年飽受股票下跌的困擾。投資者急于從近期股票大漲中獲利套現。根據彭博社資料，上證和深證綜指(資訊行情論壇)自2001年以來是全球表現最差的股指。

　　交銀施羅德基金管理有限公司的策略師沉雪芳說：“我們的資產縮水，原因卻是我們表現出色。許多投資者，尤其是個人投資者鑒于過去數年投資虧損之痛還記憶猶新，于是急于獲利回吐，盡管股市前景仍具吸引力。”

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