信托走向基金化北交所是平臺

http://whmsebhyy.com 2006年01月15日 16:08 經濟參考報

　　本報記者程志云北京報道

　　一份由北交所撰寫的《信托受益權登記與轉讓方案》在業界廣為流傳。本報同時獲悉，僅僅半個月前，中國信托業協會已經向業內公開征詢意見，準備設立信托受益權流動平臺。

　　有業內人士指出，無論是以產權交易所為平臺，還是由信托協會牽頭，信托流動性問題已經擺到臺面上了，信托交易平臺或將在年內呈現雛形。

　　方案

　　本報了解到，信托業協會研發部門已經為信托交易平臺的建設提出了大致方向。

　　按照信托業協會的思路，對信托產品交易平臺的建設將分為兩個階段。第一個階段是建立信托受益權轉讓信息發布系統。首先利用簡單的信息技術手段，建立一個行業內部共享的信息發布平臺。

　　第二個階段是完整的構架信托產品網上交易平臺。在內部和外部的條件基本具備的情況下，信托業協會應該主導設立完善的信托產品互聯網交易平臺。

　　與此相對應的，北交所擬定了自己的具體方案。按照北交所的思路，第一步是建立信托受益權登記托管系統，建立各信托投資公司和北交所之間的數據交換通道。第二步是在充分與信托投資公司溝通的情況下，進行信托收益權登記等的制度建設。在此基礎上建立信托受益權轉讓平臺，并逐步建立起經紀商的隊伍，最終使信托產品能夠順利的交易過戶。

　　在這其中，作為信托受益權的指定托管機構，北交所信托受益權實行會員代理制度。也就是說，信托受益人或信托受益權買方不能直接委托北交所進行信托受益權的買入和賣出業務，以及其他交易業務；只能通過會員的場內申報，分別報價，最終撮合成交。

　　“北交所會員將分成兩類，一類為擁有自營資格的代理機構，另一類是有經紀資格的代理機構。”一位知情人士透露。

　　空間巨大

　　根據公開資料統計，2005年56家信托公司共發行集合信托計劃411個，籌集信托資金規模超過了410億元，和去年全年發行374個信托計劃、籌集資金366億元相比，2005年信托業務呈快速發展態勢。“信托業已形成相當的規模，在這種情況下，為信托業搭建交易平臺將會是一項有利可圖的項目。”有業內人士分析指出。

　　此外，信托公司是目前惟一能夠從事房地產直接投資的金融機構。目前，

銀監會正在醞釀《房地產信托管理辦法》，打開信托公司公募的大門，按照REITS模式建立規范的房地產信托基金。在這種情況下，提前為信托做交易平臺就擁有了更多的市場機會。

　　盡管如此，目前仍然存在“沒有設立專業信托登記機構”和“非標準化信托產品占據了行業的主流”等問題。尤其是信托產品的非標準化制約了受益權流動和信托產品交易流通，這成為妨礙交易平臺立即搭建起來的根本原因。

　　而協會的建議是，以行業協會為平臺，在行業內部建立資金信托產品登記與信托合同托管體系，并盡快建立信托產品的標準化操作手段。

　　可以由信托業協會發起與全體會員共同建立內部的資金信托產品登記托管體系，以相互協議和自律公約作為保障。信托業協會會員對本公司的資金信托產品進行自主登記與托管管理，會員之間保證對每項信托產品信息的真實披露，并相互承認各自信托產品登記和合同托管的有效性。

　　無論如何，信托走向基金化的時代或許并不遙遠。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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