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根據WIND資訊的統計，截至去年底，共有216只基金披露凈值，規模合計4652.83億份，基金資產凈值為4628.82億元。與2004年相比，規模同比增長43.85%。值得注意的是，股票型基金再次陷入“業績越好贖回越盛”的怪圈，八成以上的股票基金遭遇凈贖回。
該統計資料還顯示，2005年第四季度開放式基金總體遭遇凈贖回。相比較三季度末，所有基金總共被贖回了296.18億份，總體贖回比例達到了7.17%。具有可比性的39只基金，
有32只在去年分別遭到了不同程度的贖回，比例超過八成。在2005年新成立的20只股票型基金中，有13只基金呈現凈贖回狀態。更加值得注意的是，這些遭遇贖回的股票型基金中，績優基金成了贖回的“重災區”。以去年9月成立的交銀精選(資訊 凈值 論壇)基金為例，截至今年1月6日，該基金成立以來累計凈值增長率為7.11%，列同期成立股票基金之首。即便這樣高的回報，依然沒有逃過贖回的怪圈。
對此，交銀施羅德精選股票基金經理趙楓表示，投資人贖回主要有三大原因：第一，機構年底有資金回籠需求，這是年底基金贖回較多的原因之一。另外部分投資人年底消費支出增加，也導致了贖回需求較大;第二，信心不足，獲利落袋為安。去年四季度以來，基金重倉股逐步走強，全年股票基金平均收益為2.84%，相比上證綜指2005年下跌8.29%，股票型基金跑贏大盤11個百分點。但由于投資人對2006年市場缺乏信心，“落袋為安”心理較為突出，因此在年底獲得小部分收益后贖回。第三，高拋低吸，把基金當股票炒。
趙楓表示，第三種贖回行為是最不理性的。開放式基金并不是股票，它的價格由其資產凈值決定，與供求無關。有些投資人在基金凈值上漲時贖回業績好的基金，然后去購買凈值較低的“便宜”基金，認為這樣符合“高拋低吸”的原則，把基金當股票炒。實際上，基金業績差別體現了管理人的投資能力，業績差的基金并不會因為“便宜”就會有高的回報，除非它的管理人在投資能力上有所改善。投資人這種波段炒基金的做法不但抬高了投資成本，同時也降低了投資收益。
□布凡
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