基金業規模沖上5000億大關 群雄并起強者恒強

　　本報記者 程林

　　當我們回首2005年的中國基金業，一個關鍵點躍然而出、不可回避，那就是競爭，2005年基金業依然高速擴容，而隱藏其后的是，從這一年起，基金業已不可阻擋地進入了機構博弈時代。　

　　規模沖上5000億

　　風風雨雨中，中國基金業規模已經沖上5000億大關，這絕對是一個值得大書特書的數字。1999年底，中國基金業的資產規模只有577億元；2004年，基金業規模規模達到3300多億元，而截止2005年11月28日，證券投資基金資產總規模達到5008.2億元。

　　基金已經成為我國A股市場排行第一的機構持有人。據統計，到2005年9月30日，基金持股市值占A股市場總市值的16%強，而這一比例隨著基金發行的因素，有望進一步增加。

　　在這一年里，基金業的創新令人鼓舞。上交所ETF、深交所LOF啟動的上市型交易所基金，一再激發市場人氣，華夏上證50ETF的規模自上市后一再增長、從最初的64億份增長到逾100億份；深交所的LOF創新也吸引了多家基金參與，有效地拓展了基金銷售渠道。

　　而基金公司的自發創新，在2005年也是精彩紛呈，博時、易方達兩個基金公司率先推出的短債基金，在改革費率上大膽創新，債性更為單純，這種適合投資者需要的自發改革，顯示了中國基金公司對市場的思考、把握能力。

　　而基金業在高速擴容的同時，與國際投資理念的融合碰撞也益發明顯。2005年，我國新設QFII機構5家，新增外匯投資額度14.95億美元，截止今年10月底，QFII持有證券資產285億人民幣，而市場的殘酷告訴我們，無論是抱團取暖還是各自為戰，都難以抵御市場的下跌，適合中國國情的基金投資之道到底是什么？或許需要更多的實踐來證明。

　　機構博弈時代

　　銀行系基金成立、瑞銀收購中融基金、漢唐基金悄然改名信達澳銀，一批中外合資基金中外方達到49%上限，雖然業內有關2005年成為基金淘汰年的觀點還未成立，但從2005年開始，基金業無可避免地進入了機構博弈時代。

　　2004年底，國內基金公司數量為40家左右，而截止2005年11月28日，基金管理公司的數量達到了52家，其中中外合資基金管理公司20家。

　　銀行系基金的沖擊已經到來。經國務院批準，中國工商銀行、中國建設銀行以及交通銀行參股設立基金管理公司的試點工作已經展開，目前三家銀行系基金管理公司均已獲批成立，三家基金首只募集規模達到150億元。

　　憑借巨大的品牌優勢以及遍及全國的網點，銀行系基金創造了本年度最大的股票基金發行規模，建信基金募集62億元創年內股票基金規模紀錄。

　　銀行系基金風光無限的同時，其他基金公司的銷售卻一落千丈，股票基金首發額，已由2005年初的10億元急速回落到年底的4億元附近，已經創下最低的平均記錄。

　　在各新設基金公司的背后，我們可以清晰地看到銀行、外資金融巨頭、信托公司乃至資產管理公司的身影，以往券商系主導的歲月已經一去不復返。而另一大鱷———保險機構對成立自己的基金公司也是躍躍欲試，這對那些缺乏大機構背景的基金公司提出了前所未有的冷峻挑戰。

　　這是最好的時代，也是最壞的時代，對于各家基金公司來說，在繁復的市場競爭格局中找準定位已成為未來生存的根本。

　　劍走偏鋒

　　2005年，基金業的主角在悄悄發生變化，一向以高風險高收益產品為主的基金市場，悄悄的將主角讓位于固定收益類基金。

　　2005年，市場再次出現了首次發行規模超百億的基金———易方達月月收益基金，而博時穩定(資訊 凈值 論壇)收益基金也在短短的幾個月從40多億的規模迅速竄到近百億。市場肯定會記得2004年的兩只首發上百億的基金———中信精典配置和海富通收益。然而，同樣是百億規模，卻有著不同的含義。2004年兩只百億基金均是以股票投資為主的較高風險較高收益的基金，而2005年兩只大規模基金強調的卻是其純正債性和決不投資股市。

　　如果說短債基金是2005年下半年的一大亮點的話，貨幣市場基金則是上半年的主力。上半年，共有17只貨幣市場基金發行，遠遠超過了股票基金的發行速度。一些老的貨幣市場基金則在這一年迅猛發展，規模上到了400億。

　　可以說，在投資乏善可陳、發行更加艱難的2005年，固定收益產品成了基金業為數不多的可圈可點之處。

　　2005年的基金業總給人感覺象是”劍走偏鋒“：畢竟，長久以來，股票基金被基金業視為“主業”。貨幣市場基金、債券基金這類非主流的產品，對眼下的股票市場沒有任何幫助，甚至還有“搶”資金之嫌。事實上，貨幣市場基金在上半年正發得紅火時，突然停發數月，而發行勢頭很好的中短債基金也遲遲未能推出第三只。

　　無論如何，市場對固定收益產品的強大需求，已在2005年顯現出來。也許，有朝一日回首債券基金發展歷程時，它的轉折點就在2005年。(榮籬)

　　抱團取暖陣營瓦解

　　去年下半年以來抱團取暖成為基金業抵御股市下跌保持凈值的法寶，然而，在今年5月份股權分置改革推出后，基金重倉股全面暴跌，基金公司開始各懷心事。三季度，基金抱團股票再受打擊，從高速公路塌方，到機場被空襲，基金分化格局明顯。以至于一些基金業資金人士大聲疾呼：要保持共識。

　　股改話語權之爭

　　股權分置改革正轟轟烈烈地進行，手握大把股票的基金無疑是流通股股東爭取對價的希望。在國聯安對吉林敖東股改方案投反對票后，易方達險些把西山煤電拉下馬。基金公司與上市公司之間的唇槍舌劍正在升級。

　　權證炒作隔岸觀火

　　消失9年之后，權證王者歸來，像吸血鬼一樣吸取股市大量資金。不過，券商可以創設權證，成為權證炒作的最大贏家，基金只能是坐山觀虎斗。當然，基金還是有小利可圖的，發行權證的基金重倉股大漲，令持有這些股票的基金小小的歡喜了一場。

　　發行難 難于上青天

　　基金發行成了業界一大難題，銀行代銷、券商代銷和基金直銷這三架馬車幾乎同時沒了力氣，交易所開賣基金和電子交易打折賤賣基金都沒能緩解基金發行的困境。基金公司只能另辟兩條新路———貨幣基金和中短債基金，好在低風險基金大受歡迎。(三石)

　　大事記

　　2月23日　我國第一只ETF產品———華夏上證50ETF指數基金在上海證券交易所正式上市。

　　6月6日　全國社保基金理事會公布第一批委托評估情況，六家基金管理公司均繼續保留社保基金管理人的資格；對5個股票投資組合和6個債券投資組合續簽合同；一個股票投資組合終止合同，不再續簽。

　　6月15日　南方基金管理公司拿出5000萬元的固有資金購買正在發售的南方高增(資訊 凈值 論壇)長基金，這是自證監會發布《關于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關事項的通知》以來，基金公司首次運用固有資金投資基金產品。

　　6月21日　第一家由銀行發起設立的合資基金管理公司——工銀瑞信基金管理公司在北京成立。

　　7月16日　景順長城恒豐債券基金正式轉變為景順長城貨幣(資訊 凈值 論壇)市場基金。

　　7月18日　第一只中短債基金——博時穩定價值債券投資基金開始發售。

　　7月20日　社保基金會確定易方達、嘉實、長盛和招商四家管理人管理穩健配置組合，四個組合共委托資產40億元。

　　7月26日　第一只銀行系基金——工銀瑞信核心價值股票型基金開始發售。

　　7月31日　保險公司證券投資基金規模首次突破1000億元大關，達到1036.85億元。　

　　8月1日　銀華核心價值優選基金通過上交所“上證基金通”網絡等渠道發售，成為滬深交易所開放場內交易以來第一只可以通過場內認購的基金。

　　8月2日　國家勞動和社會保障部發布了《關于公布第一批企業年金基金管理機構的通告》，第一批共認定37家企業年金基金管理機構，其中有9家基金管理公司入圍企業年金基金投資管理人資格。

　　8月22日　中銀基金管理公司發布首份基金月度報告，向所有投資人提供月度的基金投資組合、十大重倉股等重要投資策略和思路。

　　11月17日　國內首只限時限量發行的股票型基金產品中信紅利精選基金成立，該基金發行期間限定了5億元的發行規模上限。

　　12月1日　第三只銀行系基金建信恒久價值股票型基金正式公告成立，共募集基金份額達到62億份，創今年股票基金募集規模新高。(三石)

　　基金年度之最

　　規模最大

　　華安基金公司526.29億份

　　旗下基金數最多

　　華夏基金公司　12只

　　新發基金數最多

　　易方達基金公司、上投摩根富林明基金公司、華寶興業基金公司、銀華基金公司均新發3只基金

　　首發規模最大

　　股票型：建信恒久達62.01億份；非股票型：易方達月月收益達114.57億份

　　單只基金規模最大

　　華安富利(資訊 凈值 論壇)規模達415.90億份