屋漏偏逢連夜雨 年關臨近大多數基金無紅可分

　　作者：周忠

　　年年難過年年過。面對今年的分紅年關，基金業仍一籌莫展。

　　據最新統計數據顯示，54只封閉式基金中，理論上有能力分紅的僅10只。按10只基金今年以來所取得的絕對正收益估算，有望拿出的最大紅利額只有4億元。 整體而言，基金業

尚未走出低迷。

　　無紅可分

　　南方避險增值基金每10份基金分紅0.63元�熌戏綄氃獋�券每10份基金派0.58元。至此�熕募径壤锕�告分紅計劃的基金數量終于上升到了10家�熖蕹�貨幣和短債基金�牎４蟛糠只�金保持沉默，沉默的背后是無紅可分的現實。

　　今年的分紅狀況比往年要低迷許多。根據WIND資訊的統計�熑ツ晁募径葍娶熆偣灿�22家基金提出分紅方案。僅截至12月中旬�煿�告分紅計劃的基金就超過17家。

　　不僅如此，分紅水平也在明顯下降。去年四季度內分紅的22只基金�煼旨t水平最高的是基金金盛�熋�10份分紅1元。此外�熯�有5只基金單次分紅的水平超過0.5元／10份。而今年能夠突破0.5元的只有南方系旗下的南方避險和南方寶元。以平均分紅率來比較�熃衲晁募径鹊姆旨t水平低于去年30%。

　　根據和訊對137只開放式基金今年以來的分紅情況的統計資料顯示，2005年2月2日至11月24日，137只基金中共有45只基金進行了分紅�焹H三成左右；45只基金已發生的分紅次數為78次，即每次分紅的均值約為0.2元／10份�犜俅微熑绻麑⒎旨t總量均攤到137只基金中，則每只基金的期間累計分紅均值約為0.1元／10份。今年分紅率不到0.95%，與低潮期的2002年0.91%的分紅率相當。

　　無法分紅，其原因是投資失敗，投資失敗的主因可歸咎于股市走熊，但終究是投資失敗。而投資者仍希望通過分紅來獲得響應的收益。所以，對于那些無力分紅的基金公司來說，壓力依然巨大。

　　行業之困

　　分紅降溫只是基金行業低迷的冰山一角。中國銀河證券首席基金分析師胡立峰介紹，一項統計顯示，

　　2004年11月18日到2005年11月18日12個月內，只有6只封閉式基金獲得正收益，其中盈利最多的基金科匯取得了3.40%的累計凈值增長，其余5只正收益基金，收益在0.12%到0.81%之間。

　　其他的48只封閉式基金在這12個月里全部虧損，其中虧損最多的一只，竟然達到-19.72%。雖然在此期間里，上證指數從1367點掉到了1117點，但這并不是完全的“代罪羊”，基金業本身的片面追求規模，躍進式發展所留下的弊端，也在此完全暴露。

　　胡立峰認為，基金業的處境艱難，歸根結底是因為缺乏賺錢效應。很多基金持有人買入開放式基金便一直被套，始終未見凈值超過面值。尤其股票型及混合型基金的發展明顯受到股市下跌的“牽連”。

　　長此以往，基金管理公司難免“惡性循環”。一方面，投資者不信賴基金管理公司的

　　“屋漏偏逢連夜雨”，銀行系基金管理公司的加入及銀行擴大發行

　　不僅如此，中國人壽資產管理公司副總裁劉慧敏認為，基金業已整體陷入業績排名怪圈。“基金過分關注業績排名，甚至超過了對基金凈值的關注。其實如果基金收益為負，即使排在第一也是不夠的。”正是迫于業績排名的壓力，基金在10月底以來不斷拋出股票，這種不必要的倉位與結構調整，反而助推了市場的下跌，持有人的浮虧變成了實實在在的虧損。

　　最令基金業尷尬的是，投資者對其不信任還不完全因為理財能力。市場上傳聞，有基金管理公司利用以封閉式基金為主的公募基金向其所管理的社保基金投資組合進行利益輸送。雖然管理層至今并不認為存在利益輸送丑聞，但利益輸送傳聞暴露出投資者對基金行為規范的不信任。

　　賺錢才是硬道理，基金業只有用賺錢效應證明其理財能力，才能夠擺脫目前的困境。“去年以來已有開放式基金承諾：在基金份額凈值跌破價值增長線水平期間，暫停計提基金管理費。一批基金公司為應付發行困境，也正在醞釀推出絕對收益基金。”胡立峰表示。

　　這些由基金管理公司主動采取的舉措，旨在把自身利益與投資者利益“捆綁”，從而喚回投資者的信心。對基金管理公司來說，任何增強持有人信心的舉措都要用業績說話，否則只是一句空話。

　　顯然，而從目前來看，基金業走出嚴冬時節還有很長一段路要走。