等待正式文件出臺 券商熱盼上證50ETF備兌權證

　　盡管上證50ETF備兌權證還沒有推出的時間表，但是，種種跡象表明——券商熱盼上證50ETF備兌權證

　　□見習記者 彭露

　　在業內盛傳上證50ETF備兌權證將于近期推出，并由某家創新試點類券商率先發行的時

候，記者從有關權威方面了解到，截至目前，上證50ETF備兌權證的推出尚無時間表。“一切都還沒有最終的定論。”上海證券交易所新產品開發小組組長陳支左如是表示。

　　而被傳最有可能率先發行上證50ETF權證的國泰君安證券，其新產品開發部總經理章飚日前也表示：“國泰君安還沒有接到來自上交所方面的任何通知。”

　　盡管如此，多家創新類券商仍然在為此積極籌備，期待在創新中爭搶先機。

　　等待正式文件出臺

　　據了解，有不少創新試點類券商目前都在積極備戰權證新產品。然而，在交易所沒有出臺券商申請發行備兌權證的正式文件要求之前，券商們的準備都還處于積極籌備階段。

　　一位創新類試點券商的權證小組成員告訴記者：“根據交易所關于權證業務的規定，券商發行備兌權證，得在交易所出臺了正式的文件要求之后，才能提出符合規則的發行申請，由交易所審批。目前沒有正式文件出來，關于上證50ETF權證即將推出的傳言當然是不可信的。”

　　有權證產品研究員表示，在推出新的權證產品前，交易所方面要完善法規、調試交易系統等，并且要考慮到發行方式、流通量提供者、避險問題(包含抵押擔保問題)及結算方式等多方面的問題，這個過程什么時候結束目前還難以確定。

　　來自海通

　　券商備戰權證新產品

　　雖然上證50ETF權證的推出還沒有定論，但是創新試點類券商在發行新權證產品方面的準備工作卻一直沒有停頓過。

　　據了解，海通證券已完成了發行50ETF權證的相關技術準備工作，只要等相關部門的相關具體法規出臺就可以進行實施操作。一位不愿透露姓名的人士認為，以海通證券的穩健作風，其在權證業務上如果沒有做好周密、細致的準備，是不會提交申請的。

　　國泰君安在推出上證50ETF權證方面也做了大量的準備工作。據國泰君安新產品開發部的相關人員透露，國泰君安已經完成了關于50ETF權證的兩次實盤測試。第一期從2005年3月至6月，由部門內部員工自愿參與；第二期從2005年6月至9月，國泰君安70家營業部共498名員工參加了測試。該人士進一步透露，國泰君安的兩期測試都包括三個產品：上證50ETF認購權證、認沽權證及一種掛鉤產品，測試收到了良好的效果，特別是第二期，交易情況與國外成熟權證市場基本一致。

　　光大證券方面也透露，正在積極進行備兌權證的準備工作。光大證券相關負責人表示，由于細則還沒出臺，現在還不便透露具體進展情況。

　　海通證券權證小組研究員杜遠芳認為，目前的權證市場由于存在一定的供需不平衡因素，權證的價格波動性很大。如果能夠成功推出50ETF權證，并盡力維護好權證市場，應該能提高投資者資金的使用效率，讓投資者以較低的成本進行避險運作。

　　投資者教育宜先行

　　作為一個新的產品，在推出前勢必要讓投資者充分了解其產品特征和風險性。上海證券交易所副總經理劉嘯東認為，有關方面在進行產品創新的同時，對投資者進行產品的知識普及和風險提示是極為重要的一件事情。

　　記者了解到，相對于權證交易的火爆和新產品研發的快馬加鞭，投資者對以權證和權證創設為代表的創新產品的認識還不足以支撐其投資熱情。有的券商營業部甚至出現了投資者在簽署了《權證風險揭示書》后，才向有關人員詢問權證交易有什么風險。

　　不少業內人士認為，上證50ETF權證，作為第一個真正意義上的備兌權證，其推出對目前的權證市場和證券市場都可能產生重要的影響。由于已經上市的幾只權證都是股改過程中產生的，它們本身的一些特點使得市場價格與理論的合理價格相差比較大，投資者也容易產生一些誤解，而上證50ETF權證不存在股改背景，價值決定相對容易，有利于改善投資者對于權證的片面理解。

　　據了解，海通證券、光大證券、東方證券和國泰君安等券商，都在投資者教育方面有相應的計劃。海通證券戰略規劃部相關人員表示，會通過座談會、建立專門的網站、編輯材料發放、和發表文章等多種方式幫助投資者提高對權證等新產品的認識。 (證券時報)