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“銀監會目前的做法是：與市場參與者就這一行業問題保持非監管方式的對話和監管前瞻性談話；開展‘把對沖基金作為交易對手’的現場調查。”昨日劉明康首度在公開場合對如何防范對沖基金表態
本報記者 李濤 發自北京
一位國際基金經理曾坦言，全球8000多家對沖基金中的大多數都想在中國尋找投資機會。事實上，他們已通過QFII、對外直接投資(FDI)和貿易項目等渠道進入中國。
“銀監會目前的做法是：與市場參與者就這一行業問題保持非監管方式的對話和監管前瞻性談話；開展‘把對沖基金作為交易對手’的現場調查。”在昨日的《財經》2006年會上，銀監會主席劉明康首度在公開場合對如何防范對沖基金表態。他同時透露，銀監會已經成立對沖基金專題研究小組收集相關信息與資料。
專業咨詢機構銀聯信的調研顯示：首先QFII可以通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場，而且其資本利得、股息等經批準后可轉為外匯匯出，QFII成為對沖基金的首選路徑。但是中國QFII市場規模不大，流通性對于對沖基金來說并不好。其次，對沖基金還可以通過FDI進入中國資本市場，像包括房地產在內的各種直接投資都可能成為對沖基金的選擇。此外，還可以未必有真實交易背景的貿易項目的名義進入中國，然后再從事資本運作。
至于對此類基金的態度，劉明康突出強調的是他們的風險：對沖基金經理控制巨大投資，并能在不作任何披露情況下迅速轉移這些投資，這將導致對市場信心的嚴重侵蝕和對市場的嚴重破壞；巨額資金流動破壞市場流動性，導致市場混亂，引發系統風險；由于其多在離岸中心注冊登記，缺乏足夠信息和財務透明度，難以采取監管對策；對沖基金本身風險管理、估值有缺陷，操作風險、市場風險十分嚴重，由此產生的違約對廣大金融機構可能產生直接或間接影響。而國際上一些對沖基金還涉嫌洗錢和欺詐。由于對沖基金能量巨大，往往也伴有道德風險和利益沖突。劉明康直言：“幾年前在亞洲、大洋洲、非洲、歐美到處肆虐的巨額對沖基金給社會和金融系統穩定帶來的影響仍歷歷在目，無法忘懷。”
但是由于人民幣NDF市場的存在，對沖基金并不需要1：1進入中國,它可以通過在國際市場上購買人民幣遠期交割的指數合約，來將資金放大。因此劉明康表示，銀監會將在各種論壇上參與國際性監管對話，特別是參與金融穩定論壇和簽有備忘錄的監管者之間的對話。
對沖基金不僅從投資層面虎視中國市場，也在中國境內通過代理分銷網絡吸納客戶投資其產品。據了解，一些境內機構充當了這些網絡的棋子，誘使內地投資者通過地下錢莊等非法渠道將資金輸出境外購買對沖基金產品。
面對對沖基金業務的風生水起，劉明康的態度很明確，表示銀監會正在促使銀行業金融機構仔細篩選主要的經紀人，使之及時與一般投資經理或顧問區別開來；并突出強調壓力測試的重要性，促使整個行業切實加強壓力測試并做好相應的資本充足準備。此外，銀監會還將制定適當的信息披露標準，為銀行等提供參考。
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