上證50成分股走強(qiáng)背后

　　萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)　李榮昌

　　面對(duì)近期權(quán)證市場(chǎng)始終高溫不退的局面，如何將權(quán)證炒作的資金理性地引渡回股市成為近期市場(chǎng)關(guān)心的話題。近日有媒體透露，某券商研究所認(rèn)為應(yīng)擇機(jī)推出上證50(資訊 行情 論壇)ETF權(quán)證。從盤(pán)面來(lái)看，上證50成分股近日走勢(shì)較強(qiáng)，帶動(dòng)上證50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，就是這種預(yù)期的反應(yīng)，因此這一現(xiàn)象值得繼續(xù)討論。

　　自11月16日探低733點(diǎn)以來(lái)，上證50指數(shù)近20多個(gè)交易日的走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)，尤其是第一權(quán)重股中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)的表現(xiàn)可謂相當(dāng)搶眼，該股近幾個(gè)交易日始終有大手筆的買(mǎi)單涌現(xiàn)，股價(jià)已站穩(wěn)4.20元上方，目前中短期均線系統(tǒng)已形成了金叉，在大盤(pán)成交低迷的情況下，中國(guó)石化的良好表現(xiàn)反映出場(chǎng)內(nèi)的資金流向。

　　事實(shí)上，相關(guān)預(yù)期已經(jīng)帶動(dòng)了上證50成份股逆勢(shì)走強(qiáng)，周二金融、石化、煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，主要就是其中的上證50成分股放量上漲所引起，扣除廣電電子(資訊 行情 論壇)、白云機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)等尚處于股改停牌期的50成分股，周二絕大部分50成分股都處于上揚(yáng)狀態(tài)，尤其是其中的華夏銀行(資訊 行情 論壇)、中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、G民生等目前都已經(jīng)形成了良好的攀升通道，這些大市值股的強(qiáng)勁表現(xiàn)也帶動(dòng)了周二大盤(pán)止跌企穩(wěn)，并且成交量也有所放大，可謂初步止住了大盤(pán)三連陰的走勢(shì)。不難看出，尚處于預(yù)期之中的這一方案已經(jīng)立下一功。

　　筆者認(rèn)為，未來(lái)若真能?chē)L試推出上證50ETF(資訊 行情 論壇)權(quán)證，則有明顯的積極意義。除了上面提到的成分股走強(qiáng)引領(lǐng)大盤(pán)止跌之外，50ETF權(quán)證的創(chuàng)設(shè)將有助于進(jìn)一步增加權(quán)證產(chǎn)品的供應(yīng)量，從而平抑權(quán)證價(jià)格，避免目前交易的權(quán)證品種由于獨(dú)具T+0交易優(yōu)勢(shì)而對(duì)市場(chǎng)資金形成抽血作用。相對(duì)于目前的權(quán)證品種大多只有幾個(gè)億，筆者認(rèn)為若50ETF權(quán)證獲準(zhǔn)推出，則初始規(guī)模就可能達(dá)到10億甚至幾十億，如此大的供應(yīng)量將使得50ETF權(quán)證出現(xiàn)惡炒的概率大大降低，進(jìn)而改變目前權(quán)證供不應(yīng)求，屢遭暴炒的局面，有助于權(quán)證產(chǎn)品回歸合理價(jià)值。

　　同時(shí)50ETF權(quán)證更適合于機(jī)構(gòu)投投資者運(yùn)作，一旦運(yùn)行良好也有助于上證180(資訊 行情 論壇)ETF以及滬深300(資訊 行情 論壇)ETF等品種的推出，從而大大豐富市場(chǎng)上指數(shù)化產(chǎn)品的種類(lèi)。加之50ETF權(quán)證也不是股改權(quán)證，因此未來(lái)創(chuàng)設(shè)等行為引起的爭(zhēng)議也會(huì)較少，從而可能為日后進(jìn)一步的金融創(chuàng)新活動(dòng)留下空間。

　　預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)由于這種預(yù)期拉動(dòng)的上證50指數(shù)的上揚(yáng)行情將得到延續(xù)，從而可能帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的走強(qiáng)。當(dāng)然這也并非意味著推出上證50ETF權(quán)證就能夠拯救大盤(pán)，事實(shí)上，如果沒(méi)有新鮮血液的注入，而僅僅是依賴(lài)場(chǎng)內(nèi)存量資金的轉(zhuǎn)移，只能形成不同品種冰火兩重天的局面，就像近期權(quán)證以及

　　長(zhǎng)期而言，如果沒(méi)有增量資金入市，新的活躍品種所帶來(lái)的只能是場(chǎng)內(nèi)各個(gè)板塊之間的資金大挪移。前一段時(shí)間經(jīng)歷過(guò)暴炒的部分莊股以及ST板塊近期頻繁跳水，可以說(shuō)已經(jīng)在一定程度上反映了這種資金流向。

　　對(duì)于投資者而言，順應(yīng)這種趨勢(shì)，關(guān)注50成分股，可能是現(xiàn)階段較佳的操作策略，尤其是50成分股中的金融股、石化股目前形態(tài)良好，短線機(jī)會(huì)將更加豐富。