短債基金收益縮水 已與貨幣市場(chǎng)基金不相上下

　　國(guó)債指數(shù)大幅下滑

    □晨報(bào)記者 劉志飛 實(shí)習(xí)生 楊運(yùn)捷

　　上證國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)于10月20日創(chuàng)出歷史新高后便大幅下挫，波及到中短期債券基金的收益。號(hào)稱正常情況下平均收益率要高出貨幣市場(chǎng)基金0.5個(gè)百分點(diǎn)的中短債基

金，現(xiàn)在收益率已與貨幣市場(chǎng)基金不相上下了。

　　收益率短期大幅波動(dòng)

　　截至11月10日，上證國(guó)債指數(shù)已由10月20日的109.71點(diǎn)跌至107.13點(diǎn)，跌幅為2.38%，創(chuàng)下自2004年5月份以來(lái)最大的一次調(diào)整。受此影響，國(guó)內(nèi)的兩只中短債基金———博時(shí)穩(wěn)定(資訊 凈值 論壇)價(jià)值基金、易方達(dá)月月分紅基金的年化收益率產(chǎn)生波動(dòng)。在本輪債市下挫前，兩只短債基金表現(xiàn)確實(shí)“不同凡響”。

　　博時(shí)穩(wěn)定收益在今年10月17日凈值為1.0023元，累計(jì)凈值為1.0036元，當(dāng)時(shí)30天年化收益率達(dá)到了2.709％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了兩年期定期存款稅后收益率。

　　而同期貨幣市場(chǎng)基金7日年化收益率超過(guò)2%的為數(shù)不多。到11月18日，博時(shí)的短債基金凈值為1.0018，累計(jì)凈值1.0051，最近30天年化凈值增長(zhǎng)率為1.716％。與此前最高點(diǎn)相比，將近下跌了100個(gè)基點(diǎn)，前后也就僅1個(gè)月時(shí)間。

　　與貨幣基金不相上下

　　短債基金的投資范圍是銀行間市場(chǎng)的國(guó)債、金融債、企業(yè)債、次級(jí)債、央行票據(jù)、融資券、債券正回購(gòu)及其他流動(dòng)性良好的短期金融工具等。按照基金合約，兩只基金的投資比例都在80％以上。博時(shí)短債的投資思路是，將組合久期控制在3年以下，意味著可配置3年以上中長(zhǎng)期品種，只要總體組合久期滿足就行；易方達(dá)短債規(guī)定投資剩余期限在3年以下，相對(duì)比較謹(jǐn)慎。

　　當(dāng)初推出這一投資品種，強(qiáng)調(diào)短債基金容易獲得高于貨幣市場(chǎng)基金的收益率，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也略高。面世之后，受歡迎程度遠(yuǎn)好于貨幣市場(chǎng)基金。但近期由于央行票據(jù)收益率連續(xù)走高，導(dǎo)致貨幣基金收益率普遍有所提高，截至11月23日，從各貨幣市場(chǎng)基金7日年化收益率來(lái)看，南方現(xiàn)金(資訊 凈值 論壇)增利2.27%，還有其他幾家如海富通貨幣基金、嘉實(shí)貨幣(資訊 凈值 論壇)等，收益率也在2%以上。因此就數(shù)據(jù)來(lái)看，現(xiàn)在的中短期債券基金與優(yōu)秀的貨幣基金比，不具有優(yōu)勢(shì)。

　　從國(guó)債指數(shù)k線圖看，指數(shù)自去年以來(lái)一直保持強(qiáng)勢(shì)上漲，漲幅可觀。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，1個(gè)多月不到2%的調(diào)整幅度，相對(duì)于今年近15%的漲幅，恐怕還沒有調(diào)整到位。所以對(duì)中短期債券基金來(lái)講，要擺脫目前的尷尬局面，及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵。