央行票據(jù)利率大幅上升 貨幣基金收益率逼近2%

　　央行票據(jù)利率大幅上升 貨幣市場(chǎng)基金收益率逼近2%

　　□本報(bào)記者 楊磊

　　近日，中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行350億元人民幣一年期央行票據(jù)，收益率達(dá)到1.5022%，創(chuàng)4個(gè)月來(lái)收益率新高，比前期低點(diǎn)1.3274%增加了17.5個(gè)基點(diǎn)。央行票據(jù)收益率作為貨

幣基金的基礎(chǔ)市場(chǎng)收益率，已經(jīng)有了較大幅度的提高，因此貨幣基金加權(quán)收益率有望走出收益率低谷。

　　南方現(xiàn)金增利基金帶動(dòng)

　　在10月下旬，貨幣基金加權(quán)平均收益率一度低于1.9%，接近貨幣基金收益率業(yè)績(jī)基準(zhǔn)——年期定期存款稅后收益率1.8%。近期，貨幣基金加權(quán)平均收益率有所上升，在份額接近400億的南方現(xiàn)金(資訊 凈值 論壇)增利基金年化收益率大幅上升的帶動(dòng)下，11月16日，貨幣基金加權(quán)平均收益率達(dá)到1.98%，已經(jīng)逼近2%大關(guān)，其中南方現(xiàn)金增利基金達(dá)到了2.13%階段性收益率高點(diǎn)。11月17日，貨幣基金加權(quán)平均收益率達(dá)到1.97%。

　　從此前南方基金發(fā)出的公告中可以看出，南方現(xiàn)金增利收益率大幅增加的原因是，總體規(guī)模下降使該基金庫(kù)存證券的高收益開(kāi)始體現(xiàn)，浮動(dòng)盈利比例上升，再加上近期購(gòu)買了一些價(jià)格雙軌制的企業(yè)短期融資券也增加了浮動(dòng)盈利，其投資組合浮動(dòng)盈利一直維持在0.5%左右波動(dòng)。

　　收益率可能緩慢上升

　　最大的貨幣基金華安富利(資訊 凈值 論壇)年化收益率維持在1.91%至1.94%之間；華夏貨幣基金年化收益率維持在1.9%至1.96%之間；收益率明顯上升的貨幣基金是中銀貨幣(資訊 凈值 論壇)基金，該基金年化收益率從前期的1.85%左右上升到2.05%至2.1%之間。

　　某基金公司固定收益類總監(jiān)認(rèn)為，貨幣基金收益率提高幅度和提高速度都明顯慢于央行票據(jù)收益率，貨幣基金的收益率要看基金持有的存量品種，存量品種不變，基金收益率也就不變。貨幣基金需要新增資本購(gòu)入新的券種，或者是緩慢地變換券種才可以分享央行票據(jù)收益率上升帶來(lái)的好處。

　　根據(jù)天相的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，貨幣基金的平均持券比例逐漸降低，從第二季度的66.77%，下降到三季度末的50.95%，這也制約了貨幣基金收益率追隨央行票據(jù)收益率上升的幅度，長(zhǎng)期來(lái)看，相當(dāng)于在央行票據(jù)收益率提高0.2%的情況下，貨幣基金收益率提高0.1%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，貨幣基金的投資收益率明顯高于央行票據(jù)收益率主要有兩大原因，一個(gè)是因?yàn)槌钟写罅扛呦⑷�種，現(xiàn)階段主要是短期融資券，一年期短期融資券收益率達(dá)到2.92%，另一個(gè)是銀行協(xié)議存款，貨幣基金和中小銀行的協(xié)議存款收益率超過(guò)一年期定期存款收益率2.16%，并且這部分存款收益不需要繳納稅收。由于這兩類投資的收益率并沒(méi)有什么變化，所以貨幣基金收益率提高幅度明顯小于央行票據(jù)。