眾基金爭發中短債產品證監會謹慎有序放行

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 01:31 每日經濟新聞

　　專家認為，債券市場基礎建設滯后，成為抑制債券基金發展的瓶頸

　　祁和忠每日經濟新聞

　　在相隔約三個月之后，國內第三只中短債基金有望于近期面市。據悉，目前已有兩只中短債基金已于上個月通過證監會組織的專家評審會評審，預計在經過進一步的調整和嚴格

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審核論證后，有望于近期獲得批文。

　　業內人士透露，目前已上報證監會等待批復的有六家基金公司的固定收益類產品，其中就包括兩家銀行系基金公司申請發行的中短債基金，以及其他正在報批的類似產品。然而，盡管市場需求巨大，但由于債券市場基礎建設嚴重滯后，已經成為抑制相關品種發展的瓶頸。

　　市場需求巨大

　　中短債基金巨大的市場需求，成為各大基金公司紛紛搶灘這一產品細分市場的巨大動力。

　　今年7月至9月先后發行的第一只中短債基金——博時債券基金和其后的易方達月月收益基金都取得了驚人的成功。其中博時債券基金首發規模近46億份，成立后申購仍然持續不斷，至本月初已突破百億大關；易方達月月收益基金首發規模114億份，至今仍保持在百億以上的規模。

　　博時與易方達基金公司在中短債基金產品市場的創新，令固定收益

理財產品市場被壓抑已久的需求得到空前釋放。在這種示范效應下，其他基金公司紛紛跟進，至今已有10多家公司申請發行或準備申請發行中短債基金。

　　謹慎有序放行

　　然而，與各基金公司摩拳擦掌、準備大干一場相比，管理層的態度顯得非常謹慎。從8月中旬至今，證監會已有三個多月沒有簽發設立中短債基金的批文。據悉，某基金公司原以為9月份肯定可能發行一只中短債基金，甚至在沒有拿到正式批文之前，就已先斬后奏將有關宣傳材料交付銷售渠道，但最后被勒令暫緩。

　　一位專家表示，這樣做是為了對中短債基金存在的問題進行及時規范，以免今年三、四月份貨幣市場基金曾經有過的險情再次出現。目前，內地債券市場仍以銀行間市場為主，交易所市場為輔，兩個市場處于割裂狀態。銀行間市場參與機構的需求趨同，交易所市場規模小、品種少，這給中短債基金投資組合中券種的選擇、定價等帶來諸多問題。

　　例如，中短債基金投資于銀行間債券市場，交易以詢價方式達成，交易雙方自主談判，逐筆成交，券種、規模、價格都由基金經理與交易對手協商確定，而不是集中競價，這可能會為內幕交易等打開方便之門。

　　另外，由于銀行間市場很多券種成交清淡，甚至一段時間內沒有成交，中短債基金投資組合的估值只能采取攤余成本法計價，隱藏了債券價格波動的風險。

　　但一位基金經理表示，目前銀行間債券市場存量規模超過5萬億元，絕大部分為銀行等機構持有，銀行能做，基金也應該可以做。另一位業內人士則認為，管理層已對博時和易方達的中短債基金放行，如果現在對游戲規則作太大修改，對后來者不公平。

　　針對這些爭論，上周末證監會召集多家基金公司、銀行等機構，就中短債基金相關問題征求業界意見。有關人士預期，雖然問題較多，隱患猶存，但邊規范、邊發展的思路不會變，在總結前期經驗的基礎上，經過進一步的嚴格論證與審核，第三只中短債基金有望于近期獲批。

　　長債基金遭獲利回吐

　　昨日，上證國債指數(資訊行情論壇)小幅下跌0.1%，以107.43點報收，相比上個月最高點109.73點，目前已下跌近2.1%。但與年初的95.61點相比，仍有12.36%的漲幅。“這足以令大多數基金經理汗顏”，上海一位基金經理表示。

　　統計顯示，今年以來在10只債券基金中，嘉實債券基金取得了11.25%的凈值增長率，但仍略低于指數漲幅。而其他9只債券基金都低于10%，寶康債券基金收益率僅為1.63%。

　　專家表示，近期長債價格下跌，主要是因為最近公布的經濟數據顯示物價反彈壓力增大，市場利率應聲反彈。

　　受債券價格下跌影響，近1個月以來債券基金大多回吐了此前的升幅。其中鵬

華普天債券基金近1周的凈值損失已超過2%。鑒于債券基金至今的平均凈值增長率仍有6.48%，收益率高于其他品種，獲利了結成為投資者比較理想的選擇。

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