場外資金逐波回流基金市場能否招來狼群效應

http://whmsebhyy.com 2005年11月09日 07:50 上海證券報網絡版

　　記者高山

　　股票基金整體出現凈申購昨滬深基金指數雙雙放量大漲

　　場外資金開始逐步回流股市，證券投資基金成為第一目標。權威部門統計的數據顯示，在滬深基金指數雙雙放量大漲的同時，股票型開放式基金整體也出現凈申購。三季度遭

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遇巨額贖回的指數型基金份額增長更為明顯。

　　10月來股票基金份額逐浪回升

　　雖然具體的份額增長數據并沒有披露，但據權威人士介紹：經歷了三季度的大額度贖回，10月份股票型基金份額開始逐步回升，10月中下旬回升的速度更為明顯。另從基金公司了解的信息看，在各個分類基金中，指數型基金份額率先止跌，而且回升的速度最快。以南方某基金管理公司為例，截至昨天，該公司旗下的指數基金凈申購比例約達到20%。

　　從相關銷售渠道的信息看，保險公司等機構是此次

股票型基金申購的主力。另外散戶的申購量也不少，一般的指數型基金，普通散戶10月份的凈申購資金量往往達到四五百萬元。

　　值得注意的是，盡管股票型基金整體出現凈申購，但凈申購的規模依然偏小。

　　有意思的是，在股票型開放式基金出現凈申購的同時，滬深基金指數也出現異常波動。昨天上證基金指數放量大漲3.48%，深證基金指數漲幅也達到3.25%，成交金額更是高達約6.9億元，深證基金市場還創下最近三年來的最大成交量。在保險公司、QFII、社保基金等新生主力機構扎堆的基金市場，基金指數出現如此異動，投資人應予以高度關注。

　　基金指數與大盤聯動性正加強

　　從K線組合圖看，基金指數與滬深綜指的聯動性正在加強，基金指數已經成為滬深綜指的先行指標。以上海市場為例，在"7·22"行情中，上證基金指數明顯領先于上證綜合指數(資訊行情論壇)。7月22日，當上證綜指剛從低位啟動之時，上證基金指數已經創下行情的新高。9月20日，上證綜指突破年線后見頂回落，而上證基金指數早在8月16日就在年線附近止步。

　　基金的申購與贖回也在悄然影響股指變化。二季度股票型基金出現較大規模的凈申購，三季度初滬深綜指即出現一輪反彈行情。而三季度指數型基金凈贖回約52億份，大盤隨后的表現就一落千丈。

　　“狼群效應”能否招來

　　業內人士分析認為，基金市場的波動往往能夠體現出保險公司、QFII等機構主力對于當前股指的判斷。由于目前市場增量資金主要來源就在于保險公司、QFII，他們在市場上號召力強，對市場的判斷很容易形成“狼群效應”，這也就容易形成基金指數表現領先滬深指數的現象。

　　同樣，當市場發生變化時，新增資金肯定首選自己熟悉的品種，這也會造成基金指數率先出現異常波動。就這方面來說，基金市場迎來的資金回歸，或許就是資金回流股市的開始。

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