保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起新一輪沖擊波 逼迫封閉式基金分紅

　　□ 本報(bào)記者 家和

　　近期，保險(xiǎn)界對封閉式基金發(fā)起了一輪輪沖擊波，并且從目前情況來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與封閉式基金的博弈絲毫沒有停頓的跡象。日前，一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的有關(guān)人士表示，公司正在研究“封閉式基金分紅”的可行性，以便為基金持有人帶來絕對收益。也就是說，通過某些方法，使封閉式基金的凈值上升到一元以上并分紅，從而給長期浮虧的基金持有

人帶來投資正回報(bào)。

　　分紅可能性有多大

　　《基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于1次，年度收益分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)收益的90%。但是?自2001年股指大跌至今?封閉式基金持有人——主要是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)——基本上是只見錢出去，不見錢進(jìn)來。其主要原因就是封閉式基金業(yè)績受證券市場拖累，凈值普遍跌落到一元以下，至今仍然整體在面值以下運(yùn)行。

　　截至目前?兩市僅有7只封閉式基金凈值高于面值?它們分別是基金同智(資訊 行情 論壇)、基金裕澤(資訊 行情 論壇)、基金科匯(資訊 行情 論壇)、基金科翔(資訊 行情 論壇)、基金久嘉(資訊 行情 論壇)、基金科訊(資訊 行情 論壇)和基金科瑞(資訊 行情 論壇)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，高于面值的封閉式基金才具備分紅能力，但是從目前來看，可分紅基金的數(shù)量太少了。根據(jù)這家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)想，除了已經(jīng)具備分紅能力的基金外，還可以考慮通過某些方法把凈值低于1元的封閉式基金凈值“做”上去，從而達(dá)到分紅的標(biāo)準(zhǔn)。

　　上述保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的有關(guān)人士稱，在證券市場難見起色的情況下，封閉式基金通過股市實(shí)現(xiàn)凈值回升有較大難度，所以需要通過其它方法使凈值上升到1元以上，對此，該公司已經(jīng)有一些“初步的”、“不成熟”的想法，正在進(jìn)一步研究探討。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前54只封閉式基金凈值的“絕對落差”較大，基金科匯的凈值最高，為1.1932元，基金普華(資訊 行情 論壇)的凈值最低，僅有0.6901元，兩者幾乎相差一倍。但是，從整體來看，大部分基金的凈值都集中在八、九毛錢。除了上述凈值超過一元的7只基金外，另有第二梯隊(duì)23只封閉式基金的凈值介于0.90～1元之間，第三梯隊(duì)19只封閉式基金凈值介于0.80～0.90元之間，第四梯隊(duì)4只基金凈值介于0.70～0.80元之間，基金普華則孤零零地守候著6毛多錢的位置。

　　哪些封閉式基金有可能最先被考慮“做”高凈值呢？如果單純從凈值情況來看，應(yīng)該是第二梯隊(duì)的封閉式基金。這些基金的凈值雖然低于1元，但仍相對保持在9毛多錢的較高位置，回到面值以上的難度相對較易。另外，整體實(shí)力較強(qiáng)的基金公司，其旗下封閉式基金凈值回升的希望也較大。

　　但是在證券市場疲弱的背景下“做”高封閉式基金凈值，可能會牽涉到不同的利益方，無論在技術(shù)層面還是在其它方面，都是一項(xiàng)難度不小的工作。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的這一設(shè)想，實(shí)現(xiàn)的可能性會有多大呢？

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)索求話語權(quán)

　　近期，保險(xiǎn)界對封閉式基金的“話語權(quán)”呈不斷上升趨勢。保監(jiān)會已就有關(guān)事項(xiàng)征求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的意見，并將于近期正式下發(fā)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對手風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，其中，將對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資封閉式基金提出指導(dǎo)意見。此外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還聯(lián)合發(fā)文，要求基金公司購買封閉式基金?以提振市場信心，并與持有人同舟共濟(jì)。而此次“封閉式基金分紅”的設(shè)想，可能又將給封閉式基金帶來一重壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)界對封閉式基金發(fā)起的一輪輪沖擊波，一方面表明持續(xù)巨額浮虧的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要擁有相關(guān)話語權(quán)。作為封閉式基金的最大持有人，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)這幾年損失較重，要說的話早就積了一大堆。另一方面也同時(shí)表明，隨著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為證券市場的重要機(jī)構(gòu)投資者，其“自我認(rèn)知”感不斷增強(qiáng)。可以預(yù)見的是，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將來不但在封閉式基金上，而且將在更廣的領(lǐng)域發(fā)出自己的聲音。

　　中國人保資產(chǎn)管理公司有關(guān)人士稱，雖然根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金持有人可以召開持有人大會，討論變更封閉式基金的存續(xù)期等，但從目前情況來看?還不太現(xiàn)實(shí)。因此，在既有機(jī)制下，持有人實(shí)際上等于沒有發(fā)言權(quán)，這樣，持有人對封閉式基金的運(yùn)作模式可能失去信心。如果要從根本上解決封閉式基金存在的問題，只能期待機(jī)制更完善。從目前來看，為了激活封閉式基金，可以考慮采取一些創(chuàng)新措施，比如，將封閉式基金轉(zhuǎn)化為LOF基金，或者每年設(shè)定一個開放贖回日，等等。

　　當(dāng)然，對于令之損兵折將的封閉式基金，保險(xiǎn)界的意見盡管很大，但對封閉式基金的運(yùn)作仍然保持了肯定態(tài)度。中國人壽(資訊 行情 論壇)資產(chǎn)管理公司有關(guān)人士認(rèn)為，在證券市場持續(xù)四年單邊下跌的背景下，部分封閉式基金的凈值能夠維持在九毛多錢，甚至一元錢以上，相對于股指打半折而言，封閉式基金應(yīng)該說表現(xiàn)得還算不錯。中保資產(chǎn)管理公司基金部有關(guān)人士也表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的浮虧主要是由封閉式基金的高折價(jià)率造成的，而高折價(jià)率的形成有多方面因素。