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本報記者 黃 華
作為封閉式基金的最大持有人，保險機構(gòu)對近兩年來的封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)頗有微詞，而近日中國保監(jiān)會擬議中的一項旨在控制保險機構(gòu)基金投資風險的管理辦法，則進一步加大了封閉式基金的尷尬處境，如果這項管理辦法得以實施，部分封閉式基金可能會面臨被保險機構(gòu)“減持”、或被剔除出保險機構(gòu)投資組合的局面。
保險機構(gòu)被套
自1999年入駐封閉式基金，保險機構(gòu)一直是最大的基金持有人。1999至2001年間，是保險機構(gòu)投資基金的光輝歲月，這兩年股市節(jié)節(jié)攀升，基金斬獲頗豐，保險機構(gòu)的投資收益也水漲船高，但是，基金以后的日子就不好過了，保險機構(gòu)的基金投資也隨之出現(xiàn)赤字。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2001年，保險業(yè)在基金上的投資尚有盈利21%但僅僅一年之后，就轉(zhuǎn)化為虧損23%，此后兩年，保險機構(gòu)在基金方面的投資也基本處于套牢狀態(tài)。
具體而言，各保險機構(gòu)在封閉式基金上的損失大有區(qū)別。一般而言，小型保險公司持有封閉式基金較少，投資損失也不會太大；中國人保、中國人壽(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、平安保險(資訊 行情 論壇)等幾家大型保險公司在封閉式基金上的資產(chǎn)配置較多，因此，其虧損額也應該較為可觀。有業(yè)內(nèi)人士透露，在這幾家公司中，中國人保持有的封閉式基金份額最多，而中國人壽由于資金規(guī)模巨大(行情 論壇)，基金投資也呈“撒胡椒面”狀態(tài)，對絕大部分封閉式基金都買入一部分。從目前情況來看，較大規(guī)模的投資可能意味著較大規(guī)模的虧損。
公開資料顯示，2004年，中國人壽、中國平安(資訊 行情 論壇)和中保(行情 論壇)財險三巨頭在基金投資浮虧合計已超過25億元。記者在采訪中經(jīng)常聽到保險投資人士的抱怨：“我們在封閉式基金中深度套牢”，但會否解套、什么時候解套、多大程度上解套，目前仍是保險機構(gòu)一個沒有答案的問題。
保監(jiān)會擬設(shè)限
近日，記者從有關(guān)渠道獲悉，保監(jiān)會擬定《保險機構(gòu)投資者交易對手風險管理辦法征求意見稿》，并就此征求各保險公司、保險資產(chǎn)管理公司的意見。據(jù)了解，《征求意見稿》對保險機構(gòu)的基金投資做出了多項規(guī)定，不僅對基金公司限定了門檻，對開放式和封閉式基金入選投資組合也提出了指導意見。這對于封閉式基金來說，似乎是個“利空”消息。
據(jù)了解，《征求意見稿》規(guī)定，封閉式基金折價率低于10%的，按照保監(jiān)會目前的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行即可；折價率在10%-20%之間的，保險公司投資該基金份額不超過該基金發(fā)行份額的2%；對于折價率高出20%的，保險公司投資該基金份額不超過該基金發(fā)行份額的1%。
如果按照《征求意見稿》的規(guī)定進行投資，大部分封閉式基金將在保險機構(gòu)的投資組合中瘦身。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市54只封閉式基金中，折價率低于10%的基金不存在，折價率最低的基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)略微超過10%，為10.98%；折價率在10%-20%之間的封閉式基金有12只；其余42只基金的折價率都在20%以上，甚至有23只基金的折價率高達40%以上。根據(jù)以往的基金半年報或年報，部分大型保險公司持有封閉式基金份額已遠超過2%，這些保險公司為了遵循規(guī)定，將不得不減持封閉式基金。
業(yè)內(nèi)人士認為，《征求意見稿》給封閉式基金增加了困擾，但在當前的市場背景下，封閉式基金也出現(xiàn)了一定投資機會，從而有望改善其業(yè)績。比如，第二批股權(quán)分置試點公司名單出臺以后，名列其中的基金重倉股均處于停牌狀態(tài)，這批個股可能在復牌后股價出現(xiàn)上升。部分封閉式基金對于其中的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、申能股份(資訊 行情 論壇)等個股持有比例相當高，這部分基金的凈值也有望在短期內(nèi)出現(xiàn)一個較大的提高。
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