投資品種有限收益率下滑 貨幣市場基金急尋出路

　　基金規模高速膨脹，投資品種卻有限，且收益率“跌跌不休”　

　　為擺脫雙重壓力——貨幣基金欲開拓投資新品種

　　6月16日國泰貨幣基金發行結束，貨幣市場基金出現了罕見的發行斷檔期。在規模膨脹、收益率急跌的雙重壓力下，投資品種有限的貨幣市場基金急尋出路。

　　上周，關于貨幣市場基金力圖擴大投資范圍、提高投資收益的消息頻繁傳出。目前，可投資品種收益仍在大幅下滑，拓展投資品種，能否將貨幣市場基金拉出跌勢漩渦呢？

　　文/表 記者 吳倩

　　貨幣市場基金發行暫緩，除監管部門鼓勵基金公司發行股票型基金這一表面的原因外，更深層的原因是貨幣市場基金面臨著規模高速擴展、可投資品種卻極為有限的壓力。

　　貨幣基金收益率急速下滑

　　“市場可投資的產品有限，大量資金的頻繁進出給貨幣市場基金的操作帶來了越來越不利的影響�！币晃换�金公司人士指出。據有關統計數據顯示，截至今年一季度，114只開放式基金總體規模為3016億份，其中12只貨幣市場基金資產規模就達到了1240億份，與去年第四季度末的648億份相比，增長了91%。貨幣市場基金規模急劇膨脹，但可投資品種的規模增長卻相當有限。

　　另外，貨幣市場基金還面臨著收益率下滑趨勢愈加明顯、贖回風險加大的壓力。據粗略統計，6月17日，貨幣市場基金平均7日年化收益率約2.06%，兩周前即6月3日，平均7日年化收益率則約為2.19%，而一個月前，平均7日年化收益率還在2.33%左右。在具可比性的13只基金中，除銀華貨幣市場基金和南方現金增利外，7日年化收益率均有所下降。

　　在雙重壓力下，上周，關于貨幣市場基金力圖擴大投資范圍、提高投資收益的消息頻繁傳出。據報道，15日，證監會召集部分貨幣市場基金和托管銀行聚集北京，針對貨幣基金增加投資品種等操作過程中存在模糊概念的問題進行了商討。

　　獲準投資短期融資券

　　證監會表示，支持貨幣市場基金開展協議存款業務。今后，貨幣市場基金有望享受到更高的協議存款利率。據悉，目前貨幣市場基金在托管銀行享受到的協議存款利率僅僅高于0.99%的超額存款準備金利率。

　　此外，貨幣市場基金還獲準投資短期融資券。對于評級標準目前初步擬定為，允許投資那些境內評級機構在各機構評級框架下的最高等級的券種。據悉，此前，由于缺乏專門針對短期融資券投資的規定，大部分貨幣市場基金未參與首批短期融資券的申購。

　　同時，7天通知存款等也很有可能加入貨幣市場基金的投資范圍。6月14日，貨幣市場收益率標桿———一年期央行票據的發行利率較前一周猛跌了30個基點，僅為1.5228%，創下了歷史新低。

　　與一級市場收益率大幅下跌相對應，二級市場上，一年期央行票據收益率降至1.55%，6個月附近的央行票據收益率降至1.17%。短短兩周內，貨幣市場資金的收益率累計下跌了近50個基點。

　　有望走出收益率下滑困境

　　貨幣市場基金目前可投資的短期投資工具的收益仍在大幅下滑，那么，拓展投資品種，能否將貨幣市場基金拉出跌勢漩渦呢？

　　廣發貨幣市場基金經理黃鎮輝認為，從目前情況看，一些機構給予貨幣市場基金的同業存款收益是0.99%，而七天通知存款可以達到1.62%。短期融資券按照上次發行的情況看，年收益率可以達到2.92%，扣除利息稅之后也可以達到2.33%。因此貨幣市場基金如果能獲得這兩個方面的投資渠道，通過組合操作，收益率有望有所提高。但對于能夠提高多少，則要看不同基金的組合情況。