基金寶保持謹慎等待機會

　　作者：羅炎 

　　以投資基金為特色的理財產品“招商證券基金寶”(下稱基金寶)在剛剛賣出13.5億元之后，就經歷股票市場跌破千點又大幅反彈的戲劇性走勢。

　　“是否安全、能否賺錢是投資者買產品時問得最多的問題。”招商證券首席分析師常 錦告訴記者。最近表現猶如“過山車”一般的市況無疑使這兩點受到考驗。但基金寶投資經理郭志江認為，基金寶作為一種理財產品，有一些普通基金所沒有的特點，在面對高風險的股市行情時可以采用更加靈活的投資策略。

　　避免虧損

　　“我們與基金不同，基金即使不看好股市，也要保持一定倉位，比較被動。相比之下，基金寶更能靈活地選擇入市時機，可以空倉，有機會就做，沒機會就先放一放。我們最根本的投資策略是選擇好的基金。”郭志江告訴記者。

　　在強調安全性第一的同時，郭也表示，基金寶也追求絕對回報。“基金只要虧得少就算贏，但我們一定要有回報。”

　　根據募集時的產品說明，基金寶投資于股票型基金的比例不超過資產凈值的95%，理論上為產品管理者投資股票型基金提供了很大的空間。但成立后的兩個星期里，股市一路向下，基金寶沒有買入任何開放式股票型基金，只以貨幣市場基金投資為主，還有一小部分封閉式基金。“市場跌，每只股票基金都難以獨善其身，所以我們只好不買。這樣能避免損失。”郭志江說。

　　對于6月8日開始的一波行情，郭不是特別樂觀。“經濟基本面并不支持大級別反彈。”郭認為，反彈是因為對政策預期較高，但現在經濟增速放緩，石化、鋼鐵、電力設備、工程機械等很多周期性行業的盈利縮水剛剛開始，加上貿易爭端和原材料成本上漲等瓶頸因素出現，企業業績不會像前兩年那樣快速增長。

　　“基金的長處是識別非系統風險，也就是具體行業、股票的風險；而基金寶需要把握的是系統風險，即整個市場的風險。現在系統風險比較高，要等它釋放出來。”郭志江說。

　　尋找機會

　　郭志江透露，基金寶開始建倉已近一個月，現在已經“試探性地”買了十來只股票型基金，其中封閉式和開放式各有幾只。

　　“最近基金思路從周期性行業轉向防御性行業。但市場情況不斷變動，基金寶看重的，是基金經理的投資思路和決策過程能否適應變動的市場。我們投了一些去年以來業績較好、思想跟我們比較接近的基金。”郭志江說，“市場從無序到有序，那些投資理念更超前的基金在個股研究中能先發現好的品種。”

　　基金寶發售時與投資者約定，如果三年期滿總收益率小于15%，管理人將給予補償。郭志江表示這個壓力不算大。他認為，盡管市場短期內有波動，但只要制度性問題得以解決，長線仍然向好。基金寶作為三年期產品，有機會等到未來的市場好轉。“我們現在的態度就是積極準備把握機會，找合適的時機投資。就算市場差，總會有好公司、好行業出現。” 郭志江說。

　　華夏基金管理公司的基金經理方軍提醒投資者，一個理財產品在什么環境下采取什么策略，是與設計產品時想達到的目標相對應的。投資人買產品時需要知道自己買的是什么，與自己的收益要求和風險承擔能力是否相符合。