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昨天，記者從博時基金公司和建設銀行聯合主辦的“中國債券市場暨債券基金發展論壇”上獲悉，博時基金公司和中國建設銀行目前正在積極合作開發新的債券基金品種。據介紹，這只基金以短期債券為主要投資標的，風險收益特征介于傳統債券型基金與貨幣市場基金之間，即具備部分貨幣基金特征。
傳統債券基金度日艱難
昨天，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在論壇上介紹了債券基金目前的困境：從2003年8月份開始，國債出現大幅下跌，不少債券基金倉位調整不夠及時，導致凈值連續兩年受拖累。2005年，債券市場雖出現回頭跡象，但幾乎所有的債券基金在市場判斷上都出現了失誤，將相當比例的資產配置到可轉債，導致業績恢復不理想。2005年第一季度，債券基金整體規模下降到36.47億份，季度贖回比例高達8.5%。
更嚴重的是，債券基金無法避免被清盤的命運。以景順長城恒豐債券基金為例，2003年10月成立時規模為4.7億份，當年12月降至3億份，后下滑到1億份，再跌到今年1季度的7639萬份，逼近5000萬份的“生死線”。
據了解，2005年5月14日，景順長城基金管理公司公布，擬將旗下景順長城恒豐債券基金轉變為貨幣市場基金，宣告國內債券基金開始努力突破重圍。就在這種背景下，以博時為代表的基金公司即將推出的這種新型債券基金有助于我國基金業擺脫目前的這種尷尬現狀。
債券基金謀“變臉”
據悉，該品種的投資范圍主要是3年期以下的短期債券，因此，其可投資的債券品種剩余期限長于貨幣市場基金，在收益率方面可能高于貨幣市場基金，但在流動性和安全性方面高于股票基金，同時其投資范圍則小于傳統意義上的債券基金，包括對可轉債的投資也可能做出一定限制，因此在投資風險方面要低于傳統的債券基金。這就兼具了債券型基金與貨幣市場基金的優勢。
巴曙松表示，在外部大環境不斷改善的情況下，債券基金只有在基金產品中找準自身的準確定位，不斷進行市場創新和品種細化，債券基金才能真正的走出困境。他還大膽斷言，債券基金將成為各基金公司新一輪戰役的主要戰場。
競爭激烈但前景樂觀
從目前獲得的信息來看，短債基金與貨幣基金的主要區別在于投資債券期限的長短。有業內人士估計，其收益率中樞在3%左右，略高于目前的貨幣市場基金，因此在基金產品中，短債基金應該有其市場地位。“但其在市場競爭中能否立足，還要在更大范圍內進行比較，特別是如何面對銀行理財產品的競爭”，該人士不無擔憂地說。
巴曙松表示，競爭壓力雖然很大，但他還是看好債券市場和債券基金的發展的。主要包括三個方面：首先，2004年以來，央行在債券市場推出的開放式回購、DVP支付方式、新的債券上市流通辦法、企業債評級，2005年推出的《短期融資券管理辦法》等都為債券投資管理帶來了更多的投資機會和盈利模式；其次，中國投資者對低風險、穩定收益的基金產品有著巨大的需求；最后，2005年4月1日，證監會發布的貨幣市場基金新規中對貨幣市場基金的規范，為債券基金的發展提供了良好的機遇。
商報記者 柏丹
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