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□ 本報(bào)記者 程林
南方高增長(zhǎng)基金很可能是即將到來的高比例股票基金發(fā)行大潮的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。據(jù)記者了解，除南方基金外，包括招商、上投摩根、銀華、諾安、巨田等基金公司在內(nèi)的多家基金公司都在籌備高比例股票基金的發(fā)行準(zhǔn)備；面對(duì)今年股票基金發(fā)行的低迷市況，這些基金對(duì)產(chǎn)品的發(fā)行結(jié)果并沒有穩(wěn)定預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士判斷，南方高增長(zhǎng)基金的發(fā)行結(jié)果，將影響多家
基金公司的產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃。
不管發(fā)行結(jié)果如何，高達(dá)95%的股票倉(cāng)位上限已經(jīng)決定了一旦這類基金發(fā)行完畢，就將為大盤直接增添新的彈藥，初步估算，這批資金將在一百億以上。
大盤處于歷史低位
“大盤在周一一度跌破千點(diǎn)，這是8年多以來市場(chǎng)新低，經(jīng)過長(zhǎng)期的下跌、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放的比較充分，我們認(rèn)為市場(chǎng)已處在相對(duì)低點(diǎn)，這時(shí)候發(fā)行股票基金，相對(duì)的進(jìn)場(chǎng)成本比較低、有望為投資者創(chuàng)造更好的回報(bào)。”一家基金公司總經(jīng)理對(duì)記者表示。
根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，到上周為止，我國(guó)滬深股市的加權(quán)平均市盈率為15倍左右、滬深300(資訊 行情 論壇)指數(shù)的市盈率為12倍、上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)的市盈率為12倍，低于標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)成分股的19.89倍和香港恒生指數(shù)(資訊 行情 論壇)的15.24倍。2004年我國(guó)流通A股股東平均股息收益率接近3%，高于美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾不到2%的收益率。業(yè)內(nèi)據(jù)此認(rèn)為，僅從市盈率看，我國(guó)股市市盈率已低于成熟市場(chǎng)水平，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度卻連續(xù)高于其他國(guó)家，A股市場(chǎng)投資價(jià)值已很突出。
南方高增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理呂一凡對(duì)記者表示，基金業(yè)目前主要擔(dān)心三個(gè)問題：第一、股權(quán)分置問題帶來一定的估值困擾；第二、一部分外貿(mào)企業(yè)可能受到外貿(mào)爭(zhēng)端的影響；第三、人民幣是否升值？
呂一凡認(rèn)為，管理層推動(dòng)股權(quán)分置改革的努力有目共睹，基金業(yè)不必過于憂慮；另外，中國(guó)已擁有一些具有國(guó)際定價(jià)權(quán)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，即使外貿(mào)談判出現(xiàn)變化，但優(yōu)質(zhì)企業(yè)的出口業(yè)績(jī)不會(huì)過多地受到影響。
發(fā)行懸念猶存
股票基金發(fā)行將為大盤增添新的彈藥，但基金公司前期低迷的表現(xiàn)使基金發(fā)行出現(xiàn)不確定性，一家基金公司的市場(chǎng)部經(jīng)理告訴記者，一旦南方高增長(zhǎng)基金發(fā)行結(jié)果不如預(yù)期，則該公司可能會(huì)取消或者延遲其股票基金的發(fā)行計(jì)劃。
南方高增長(zhǎng)基金規(guī)定其股票倉(cāng)位為60%-95%，這意味著，一旦設(shè)立，該基金就將直面來自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是我國(guó)首只在發(fā)行時(shí)就被界定為“高風(fēng)險(xiǎn)”的基金。
記者了解到，在其他基金公司的股票基金發(fā)行計(jì)劃中，其股票倉(cāng)位上限也均在95%左右，決定了這類基金將采取更積極主動(dòng)的策略去吸納股票，這對(duì)大盤無疑有著一定的支撐作用。
但我國(guó)股票基金業(yè)績(jī)近年不佳的表現(xiàn)很可能影響其發(fā)行規(guī)模，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2004年有38只股票基金發(fā)行，平均首發(fā)規(guī)模為33億；而2005年1月到6月初，共有 13只股票基金發(fā)行，平均首發(fā)規(guī)模為9.17億，個(gè)別基金甚至只有6億多的發(fā)行規(guī)模，這并不是偶然的。一位基金公司董事長(zhǎng)認(rèn)為，大盤今年以來的低迷和近期基金業(yè)績(jī)的不佳表現(xiàn)，澆滅了投資者的熱情。
基金有無賺錢效應(yīng)顯然會(huì)影響投資者的判斷，2003年，我國(guó)股票基金平均收益超過19%，因此在2004年初基金發(fā)行出現(xiàn)井噴行情，2004年一年發(fā)行量超過歷史總和，并出現(xiàn)了首發(fā)規(guī)模超過100億的基金巨無霸；然而2004年我國(guó)股票基金的平均收益率只有1.4%，而且自2005年開始，大部分股票基金出現(xiàn)了比較大的虧損、虧損超過10%的基金比比皆是，這對(duì)新基金發(fā)行顯然不利。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一直以來，股票基金的首發(fā)規(guī)模和股票二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系，因此，決定股票基金發(fā)行未來的，還是大盤在近期的走勢(shì)。
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