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最后兩只股票型基金“淪陷”，意味著2005年以來購買股票型基金的持有人全部虧損。現在，貨幣市場基金儼然成為基金業的“救命稻草”
□ 本報記者 鄧妍
上證指數連創8年新低，所有股票型基金的凈值增長均已告負，2005年以來購買股票
型基金的持有人已全部虧損。
《財經時報》從天相投資顧問公司的統計數據獲悉，6月2日，基金重倉股指數下跌3.95%，基金凈值遭遇有史以來最大單日損失。80%以上的股票型基金單日凈值損失在2%以上，近三成基金單日凈值損失超過3%。
近期表現抗跌的富國天益基金以-4.48%的增長率成為領跌品種。就在前一天，它的凈值增長率還是3.66%，仍和廣發穩健基金作為僅存的兩只今年以來凈值增長為正的基金位列排行榜前列。
在2004年紅極一時的貨幣市場基金，現在更成為基金業的“救命稻草”。最新統計顯示，目前國內開始運作的貨幣市場基金總規模突破了2000億元。在弱市之下集“萬千寵愛于一身”的貨幣市場基金，是否還能繼續受寵？現有政策條件下，基金如何才能轉敗為勝？
怎樣才能有轉機？
在光大保德信基金經理沈毅看來，目前的市場環境非常動蕩，主要體現在股市的持續下挫以及貨幣政策的不確定性上。
他強調說，2005年是發生重大變革的一年。這不僅僅是因為股權分置改革，還可能有匯率體制和宏觀經濟調整的變化。較大的不確定性加上投資者信心的缺乏，使得風險較高的資產(如股票和投資于股票的基金)不被看好。現在，股市的前景很大程度上仍受政策的影響。
沈毅不排除股權分置試點方案還會做出較大調整的可能。他認為，證監會所提出的方案框架有較大的靈活性，在第一批試點未對市場產生積極影響的情況下，存在調整的可能性。但他提示說，投資者也應認識到各家公司的方案涉及各方面的利益，存在較高的復雜性，市場不宜期望過高。
在他看來，基金管理人在現有市況下，更應該本著基金產品的中長期目標，保持高度投資紀律，實現預定的投資目標。
他預測在政策面出現較大的更符合市場規律、更有利于流通股東的轉變；宏觀經濟環境更趨穩健，對于匯率、利率的預期明朗化；公司整體盈利繼續保持較高速度增長等情況下，市場將出現轉機。
“積極地防御”
考慮到從目前的運作情況來看貨幣市場基金本金相對安全，并能提供一定的穩健收益。沈毅建議，投資者可以關注有策略地配置型股票基金和貨幣市場基金，因為二者可以分散風險，提高中長期的收益，做到“積極地防御”。
今年一季度，基金累計實現凈收益19.82億元，12只貨幣市場基金凈收益為8.08億元。在季凈收益排行榜前十位中，貨幣市場基金包攬了前三名。
4月1日，證監會發布《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》和《貨幣市場基金信息披露特別規定》等新規定，在基金業內看來，這些規定成為貨幣市場基金發展的分水嶺。
沈毅向《財經時報》指出，此前，各基金的操作策略并不完全一樣。新規發布后，大家有了整齊劃一的起跑線。他預計證監會還將繼續強化貨幣市場基金的監管，進一步規范市場行為。
《財經時報》獲悉，證監會已于近日專門在上海召開座談會，強調貨幣市場基金要規范操作并遵守“十二不準”紀律。“十二不準”重新強調了過去所頒布的法律法規的主要要求，其中一部分是《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》中的內容。
在監管日趨嚴格的背景下，貨幣市場基金的收益率水平出現全面回落。16只貨幣基金(除平均剩余期限90天的上投摩根以外)的7日年化收益率已回落至2.35%。
貨幣基金收益讓位流動性
相比人民幣理財產品，僅次于活期存款的流動性是貨幣市場基金的最大優勢
□ 本報記者 胡進之
悄悄地，貨幣市場基金已不再把高收益率作為吸引投資者的最大砝碼。
今年以來，貨幣市場各品種收益率不斷下降，主要投資于貨幣市場的基金產品收益率也隨之不斷下跌。長城基金管理公司金融工程小組組長黃瑞慶對《財經時報》表示，貨幣市場基金已不再靠高收益率去吸引投資者，他們現在宣傳的重點是拿貨幣市場基金與銀行活期存款相比，希望投資者更看中它理財工具的本質，而非用它獲得高收益。
在黃瑞慶看來，相比人民幣理財產品，僅次于活期存款的流動性是貨幣市場基金的最大優勢，其收益率只要比活期存款略高就會有很大的發展前景。
收益率大幅降低
貨幣市場基金主要投資于短期貨幣工具，如國債、銀行大額可轉讓存單、商業票據、公司債券等短期品種。因此銀行間市場的收益率決定了貨幣市場基金的收益率高低。
2004年是貨幣市場基金的高峰期，其多數超過3%的年收益率相當驚人。2005年3月2日，銀華貨幣市場基金7天年化收益率達到10.174%，刷新貨幣基金收益新記錄。
“當時人民幣理財產品是我們很大的競爭對手，對于普通老百姓來說，買理財產品首先看的是收益情況怎樣，至于安全性、流通性兩者考慮得不多。”黃瑞慶回憶說。
但從3月開始，貨幣市場利率不斷下跌，上證所債券指數屢創新高，這使得貨幣市場基金無力維持原來那么高的收益率。
前途寬闊
不過，目前收益率的下降并沒有給業界帶來悲觀情緒。
債券，尤其是國債是貨幣市場基金投資的主要品種。今年以來，國債價格一直處于漲勢，盡管債券發行比去年同期增加了70%左右，但市場普遍預期今年仍是一個大牛市。其中，中長期國債已有較大漲幅。銀行間市場在6月中旬即將推出遠期交易產品的消息更刺激了債券價格的上漲。
在上海一家基金管理公司工作的黃先生看來，如果沒有特殊情況出現，如金融機構普遍缺少短期資金或市場普遍預期價格下跌的情況下，債券價格肯定是只漲不跌。在此背景下，貨幣市場基金投資于債券產品今年應大有可為。
有消息稱，部分基金公司正在醞釀發行準貨幣市場基金(即短期債券基金)，或將原債券基金轉型為準貨幣市場基金。
黃瑞慶認為，在匯率改革后，貨幣市場基金很有可能參與到外匯市場中，這將為貨幣市場基金帶來更大的發展空間。目前，黃已開始自己練習外匯投資。
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