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□ 楊泓清
上市公司經營資本副業不是新鮮事兒，在證券市場河邊濕了鞋的也屢有耳聞。但目前這些“身在江湖”的上市公司整體進入備受煎熬狀態，卻是破天荒的第一次。這些以千萬計的投資，緣何成了“打水漂”——只聽個響，就沒了蹤影？
參股基金公司 縮水
去年以來，由于旗下基金連遭贖回，部分基金公司管理規模縮水，管理費收入相應下滑。一些參股的上市公司發現，基金管理費收入的一杯羹尚未分到，碗里原有的湯水卻悄悄蒸發了。
截至2004年年底，14家基金公司的股東名單中出現了17家上市公司的身影。總體而言，新基金公司由于基金管理規模小，收取的管理費有限，從而令參股的上市公司投資權益減少。海欣股份(資訊 行情 論壇)2004年報顯示，它參股34.33%的長信基金公司去年凈虧損2055萬元，虧損額比2003年增加了40%，根據股權比例，海信股份將“分攤”長信的相應虧損，而持有長信16.67%股權的武鋼股份(資訊 行情 論壇)也在劫難逃。中信國安(資訊 行情 論壇)對巨田基金公司的原始投資金額為3500萬元，該公司2004年35%的投資權益減少金額是515萬元，表明巨田基金公司在過去兩年里虧損了1471萬元。天弘基金公司2004年的虧損金額為591萬元，漳澤電力(資訊 行情 論壇)因參股天弘26%，去年的投資權益減少了154萬元。此外，中信基金公司去年實現凈利潤6193萬元，但它只是萬綠叢中一點紅，無法改變新基金公司虧損這一整體狀況。
委托理財 虧損
上市公司的委托理財大多交由券商辦理，這部分的損失基本有兩方面原因構成：一是券商理財失敗，上市公司的理財資金縮水；二是券商因經營不善或違規而被宣布破產關閉，上市公司的全部或部分理財資金打了水漂。去年以來，自身難保的券商顯然很難把上市公司的錢財打理出效益來。
天山股份(資訊 行情 論壇)對公司在德恒證券、恒信證券和金新信托委托理財資金的賬面成本金額共計8430.57萬元全部計提，此外，古井貢(資訊 行情 論壇)、金陵藥業(資訊 行情 論壇)、東方創業(資訊 行情 論壇)、洪都航空(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)以及航天動力(資訊 行情 論壇)，都因委托理財或國債等問題被閩發證券所拖累。
近日，一些公司暫時金盆洗手，一些公司激流勇進，一些公司忙著打理財官司。?ST天一公告稱，因委托理財糾紛，公司已將湘財證券告上法庭。投資者擔心的是，?ST天一已經連續虧損，眼下正急需資金，一旦這2800萬元打了水漂，公司咋辦？
參股券商 減值
券商這幾年的日子不好過，去年是第四個行業虧損年，57家券商未經審計年報顯示虧損逾8億元。參股上市公司不得不計提長期股權投資減值準備，給公司的財務狀況帶來較大負面影響。
問題券商的倒掉加劇了這一現象。大鵬證券的突然關閉令許多上市公司措手不及，13家上市公司受牽連，其中，北亞集團(資訊 行情 論壇)計提金額最高，共計9200萬元，導致該公司2004年度虧損。
由于參股券商的風險不斷增大，去年有25家上市公司轉讓券商股權，今年又有廈門港務(資訊 行情 論壇)、天香集團(資訊 行情 論壇)等出讓股權。有的上市公司把包袱推給了關聯方。津濱發展(資訊 行情 論壇)將長江證券、渤海證券的股權轉讓給第一大股東的實際控制人；陜國投(資訊 行情 論壇)把健橋證券股權轉讓給第一大股東陜西省高速公路建設集團。不少上市公司進退兩難：如果繼續持有股權，可能遇到更大麻煩，如果現在轉讓，就把浮虧變成了實虧，還有可能是“底部斬倉”。
業內人士認為，不排除少數公司從資本投資中獲益，比如去年廣發證券實現凈利潤1.29億元，遼寧成大(資訊 行情 論壇)作為第一大股東而受益匪淺。但整體情況肯定是不樂觀的，并且這塊投資收益并不穩定。其次，上市公司的理財資金或投資資金部分來自于募集資金，一旦發生虧損，就等于券商或基金公司的風險轉移到上市公司，對投資者顯失公平。
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