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易方達：整體投資業績名列前矛
日前公布的易方達基金公司年報顯示，2004年該公司實現投資凈收益達約8億9，在所有基金公司中名列前茅。該公司2004年內已實現的分紅達6億6千萬元，約占當年所有基金已實現分紅總額的9%，切切實實為投資者創造了財富。
年報顯示，2004年上證綜合指數下跌15%，同期，易方達旗下基金除50指數基金因屬被動型基金、凈值增長為負外，其他4只封閉式基金和3只開放式基金的凈值均有可觀增長。其中，易方達平穩增長基金凈值增長率達8.55%，易方達策略成長基金凈值增長率達6.12%，基金科匯(資訊 行情 論壇)凈值增長率16.96%, 基金科翔(資訊 行情 論壇)凈值增長率達8.51%，基金科瑞(資訊 行情 論壇)凈值增長率達6.34%，50指數基金也超出其業績基準9%，易方達基金的整體表現在業內可謂出類拔萃。
易方達旗下基金緣何全面豐收？從其旗下基金的年報可以稍見端倪。易方達平穩增長基金經理江作良認為，其在上半年減持了部分受宏觀緊縮影響較大的上游行業的股票，相應增加了下游消費品行業的資產配置，并主要投資于具有持續發展能力、具有明確增長預期的上市公司，減持了增長預期不太明確的一些股票，所持有的重點公司表現出能漲抗跌的特點，使基金凈值總體穩定并有所回升。易方達策略增長基金經理肖堅也表示，深入、前瞻性、準確程度高的宏觀、行業及個股研究，注重基本面與市場面的結合，冷靜、果斷的操作手法是該基金取得收益的主要原因，由于逐漸將資產配置到具備核心競爭力、能持續成長、基本面透明而且受國家緊縮影響較小的股票上，該基金凈值能夠獨立于大盤不斷創出新高。
專業人士指出，易方達旗下基金整體表現出凈值增長較快、凈值較高的特點，所持有的股票也較為集中。對此，江作良認為，目前國內股市的大部分企業沒有投資價值，投資太分散則覆蓋到劣質公司的概率增大，如果能做到研究充分、深入、超前，集中投資到優勢企業，能盡可能地避免投資到劣質公司的風險和損失。他說，易方達連續三年業績居前就說明在結構性的市場里，深度研究基礎上的適度集中投資是有效的。
優秀的老基金：凈值雖高、同樣可能具有投資價值
05年以來，按中國證券報的基金排名，易方達策略成長位列偏股型開放式基金凈值增長第一名，而以半年、一年的相應指標來計算也是名列前二名。易方達投資部兼研究部總經理肖堅說，雖然市場持續下跌，但策略成長基金的凈值仍在不斷創出歷史新高，無論過去在什么點位買策略成長基金的投資者只要堅定持有，現在都產生了良好的投資回報。他說，從去年下半年到現在，投資者如果想對策略成長基金做高賣低買的波段操作，往往反而只能在更高的價位去買回來，想對基金做波段是比較難的，這個現象也很能說明凈值高的優秀基金，投資價值仍高的道理。
有業內知名專家也指出，認為凈值高的基金風險較高是一種錯誤認識，原因在于，第一，凈值高的基金不能等同與其持有股票價格已經過高。第二，就算有些凈值較高的基金持有的某些股票確實漲幅較大，也不能簡單認定該基金存在風險，因為基金可以進行換股操作，易方達策略基金的策略操作的理念就很能說明問題，該基金表示希望能不斷尋找基本面可能超過預期并能贏得市場很大認同度的企業，不斷用新的更有潛力的股票替代目前的組合里面研究溢價得到實現的股票，策略配置能在有效風險控制下取得更高的超額收益。從其實踐結果來看的確已做到這點。第三，換股也并非就會帶來凈值的損失，關鍵在于賣的股票有價值，市場比較認同，股價是市場力量追上去的，像易方達過去已經完成的對一些重倉股的調整，如對"揚子石化(資訊 行情 論壇)"、"寶鋼股份"、"中石化(行情 論壇)"、"華能國際(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)"的調整，其減持過程中都沒有出現股價的大幅下跌，而易方達大量的分紅也很能說明問題，因為基金要賣出股票實現盈利才能分紅。
隨著許多基金凈值的提高，有些投資者錯誤地認為，買凈值0.8元的基金比買凈值1.2元的基金劃算。其實一個凈值低的基金和一個凈值高的基金,它們面臨的市場風險沒有什么不同, 證券市場的價格指數在任何時點都公平地面對任何資產規模、任何凈值高低的基金，不會因為哪個基金現時凈值低就給予特殊照顧。把凈值不同的基金放在同一條起跑線上，至少不存在凈值高的基金風險更大的可能。對于投資業績表現一貫較好的基金，至少可以從一定程度上說明其基金管理人在過往的投資運作中對市場有更準確的判斷、對投資機會有準確的把握，從而具有更強的投資管理能力。這就好像一個考試總得60分的同學和一個總得90分同學，我們有理由認為得90分的同學在未來的考試中具有取得好成績的能力。因此，買基金重要的是要考慮基金公司的投資管理水平、投資團隊的專業素質以及目前其旗下基金是否有繼續增值的潛力，而不應以凈值的高低為購買標準。
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