券商叫賣集合理財 預期收益率比貨幣基金高50%

　　自央行將商業銀行的超額存款準備金利率調低0.63個百分點到0.99%的年利率之后，銀行的人民幣理財產品開始淡出市場。

　　銀行人民幣理財產品消失 券商趁機叫賣集合理財

　　信報記者 張曉暉 報道

　　4月11日，中信證券(資訊 行情 論壇)、東方證券和招商證券公布了集合資產管理計劃獲中國證監會批準的消息。同時，國泰君安證券的相關人士也向記者透露，國泰君安年內鐵定推出集合理財產品，只是時間早晚的問題。從市內各證券公司了解到，目前市場上在賣集合理財產品僅有三家，分別是光大證券的陽光理財、廣發證券的廣發理財2號和長江證券的長江超越理財1號。

　　“券商集合理財產品的正式名稱是集合資產管理計劃，通俗地講就是券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產品的一種理財服務。”西南證券的劉磊這樣告訴記者，“相對于銀行而言，券商的選擇范圍更為寬廣，央行只要一調準備金存款利率，銀行就沒有辦法保證3%的年收益，自然不得不停止人民幣理財。券商不一樣，受這方面的影響很小，而券商的投資選擇度又廣，3%的年投資收益對于券商而言幾乎不是什么難事。”

　　預期收益4%～6%

　　由于券商的優勢在于對股票市場的把握，所以三家券商推出的產品均有較大份額的股票投資部分，而且預期收益也比一般人民幣理財產品高出不少。

　　以“長江超越理財1號”為例，該產品的年預期收益達到了4.5%。記者在產品的投資配比表中注意到，“產品投資配置是將其中不超過50%的部分，用于投資股票市場中成長性高，價值被低估的上市公司；投資于債券等固定收益品種的資金也不超過50%；而投向貨幣市場品種的資金最高可以達到100%”。銷售人員表示，“我們的產品其實和基金很類似，比保本基金活躍一點，比純股票基金穩妥一點”。同樣，廣發理財2號、光大陽光理財等產品的預期收益在4%～6%之間。

　　特別值得注意的是，廣發理財2號這個集合理財產品可以參與新股申購，有可能獲得較大的投資收益，對投資者具備一定的誘惑力。

　　享受保底收益3%

　　“投資者不是信不過我們嗎？那我們就自己掏錢先買，大家捆在一起了，賠也是我們先賠”。長江證券的營銷人員向記者介紹了他們的營銷策略。

　　以光大陽光理財計劃為例，本次推廣期銷售總量為20億元人民幣，其中光大證券以自有資金認購10%”，同時按發行公告，在推廣期購買理財產品的投資者，可以在光大自有資金控制的范圍內享受3%的優先收益。也就是說，即使該產品發生虧損，只要光大初期投入的2億足夠為投資者支付3%的收益，投資者就可以享受保底收益3%。

　　在長江超越理財1號的銷售條款中也有這樣的介紹：從保護投資人本金出發，長江證券以自有資金1億元為限，認購‘長江超越理財1號’，認購比例為投資者認購金額的5%。與保本基金三年為限保證本金不同的是，每滿一年，如果客戶本金發生虧損，長江證券除動用風險準備金進行彌補外，還將以自認購資金，彌補客戶損失，為投資人本金、已獲得的分紅提供雙重保護。同時，長江證券從管理費中提取50%，作為風險準備金，如果客戶投資收益率低于一年定期銀行存款利率，將動用風險準備金的部分或全部對投資者進行補償。在目前國內所有理財產品中，該產品是首只提取“風險準備金”的理財產品。

　　市場反應不一

　　3月中旬，廣發證券和光大證券推出的券商集合理財產品，預期收益率比人民幣理財產品和貨幣市場基金要高出50%～100%。同是券商集合理財，同是高預期收益，市場反應并不一樣。

　　據悉，廣發證券的理財產品在沒有銀行參與的情況下，推出不到10天，10億的份額就被投資者一搶而空，比原計劃足足提早了45天；而光大證券的理財產品，不僅光大證券各營業部全面參與，托管行光大銀行也積極發售，但一個月的發行期臨近，公司并沒有完成20億的既定目標，最近光大證券不得不將發行截止日期延長。

　　究其原因，廣發理財產品的吸引力在于與貨幣型基金極為相似，還可以通過申購新股獲取超額收益。更重要的是，廣發證券旗下的廣發基金和易方達基金投資收益情況一直穩居行業前列，也增強了投資者的好感。

　　而光大理財產品因為主要投資股票市場，目前行情的陰晴不定抑制了投資者對該產品的熱情。此外最低認購起點10萬元也限制了很多中小投資者參與認購該產品。

　　產品各具特色

　　在中信證券、東方證券和招商證券公布了集合資產管理計劃獲中國證監會批準的消息之后，記者從三家券商那里拿到了即將推出的三個集合理財產品的詳細資料。

　　中信證券獲批的產品類似于此前廣發證券發行的集合理財產品，也是“貨幣型基金+新股申購”，年收益率估計也在4%—6%之間，預期4月18日發售。

　　而東方證券獲批的理財產品則接近于此前光大和長江證券發行的理財產品，類似于混合型基金，年收益率估計也在5%左右，預期4月底或者是5月初發售。東方證券表示，如果投資者收益率達不到2.25%，則不收任何管理費。

　　招商證券推出的集合理財則獨辟蹊徑，將集合理財資金限定投資各種基金，稱為“基金的基金(Fund of Funds，縮寫FoF)”，年收益率也有5%左右，管理費等費率卻比基金低60%以上，預期4月21日發售。