衡平信托退出紅塔證券接手 寶盈基金股權又變動

　　-本報記者 岳戰野 孫健芳 北京、成都報道

　　自成立以來股權就動蕩不安、業績停滯不前的寶盈基金，又一次面臨著大股東易主。

　　衡平信托總經理、寶盈基金董事朱佐義接受記者采訪時表示，“在寶盈的董事會上商 議過關于寶盈的股權變化，但是如何變化目前還沒有定論。”而記者獲悉，寶盈基金的現任大股東衡平信托欲轉讓持有的寶盈基金股權，而接盤者為紅塔集團控股的紅塔證券。朱佐義還強調，“不管寶盈的股權是否變動，寶盈都必須保持住目前良好的經營情況，而即便寶盈的股權有了變化，寶盈也會維持目前穩定的經營團隊。”

　　衡平信托來了又去

　　2004年7月8日，寶盈基金公告稱，聯合證券有限責任公司、重慶國際信托投資有限公司、天津信托投資有限公司、山東省國際信托投資有限公司將其所持有的本公司75%的股權轉讓給衡平信托投資有限責任公司、成都工業投資經營有限責任公司。轉讓后寶盈公司股東及其出資比例為：衡平信托投資有限責任公司49%、成都工業投資經營有限責任公司26%、中國對外經濟貿易信托投資有限公司25%，衡平信托成為寶盈的第一大股東。

　　對此，衡平信托在自己的網站上公開表示，“四川迪康產業控股集團作為衡平信托、寶盈基金、迪康藥業(資訊 行情 論壇)的實際控制人，完成了上市公司—信托公司—基金公司這一金融鏈條的打造。”

　　實際上，衡平信托收購寶盈頗為不易。早先寶盈曾經有股東與衡平爭奪收購，而在衡平提出溢價收購后，有4家股東又一致愿意將所持股權轉讓給衡平信托，而由于證監會規定，基金公司的單一股東持股比例不得高于50%，衡平信托在向證監會做出“先收購，后重組，使持有寶盈的股權比例下降到50%以下”的承諾后，股權轉讓獲得證監會特批。不過最終，購買衡平信托手中持有的寶盈26%的股權的不是傳聞中的全興集團，而是成都市工業投資公司。

　　成都一知情人士透露，成都工業投資公司作為衡平信托的盟友，在幫助衡平信托完成股權重組的使命后，估計只要有接盤者就會考慮退出。

　　那么衡平信托也會棄寶盈而去嗎？成都一位信托業人士認為，一般只會出現兩種情況，衡平才可能轉讓寶盈股權。一是寶盈的收益低于衡平信托的預期，同時衡平無法完全控制寶盈；二是衡平信托自身資金緊張，需要通過轉讓股權套現。

　　而據一位熟悉寶盈的業內人士介紹，衡平入主后雙方溝通得很好，并且寶盈在吸收一批高素質的人才后，業務也獲得了較好的發展。朱佐義也向記者證實了這一點，“寶盈在衡平進入后確實獲得了很大的發展，去年實現盈利，今年年初推出了一只開放式基金寶盈泛沿海區域增長股票證券投資基金，雖然募集的資金規模不如預期，但是畢竟寶盈兩年沒有推出新產品了，寶盈泛海的推出，對于重塑投資者的信心非常有幫助。”

　　據衡平信托投資銀行部一位負責人介紹，衡平信托已經找到了一條發行小規模信托產品的經營戰略，并完全能以此在市場中得到發展。2004年衡平信托在成都發行信托產品21只，其中集合資金計劃15個，募集資金總額僅僅為11.8億元。

　　不過為閩發證券發行的恒發債券信托計劃的償付問題以及監管行業對于信托業融資的限制，使衡平信托感覺到了資金的壓力。上述業內人士分析認為，再加上衡平信托在小規模信托產品的成功經營，這也許會促使它轉讓寶盈的股權，以收回現金更加專注于在信托業的發展。

　　紅塔證券的“寶盈局”

　　一位熟悉內情的人士透露，紅塔證券與寶盈的股東已經談過，雙方有了比較一致的結果，盡管這項交易沒有獲得紅塔證券董事會的通過，但是估計在紅塔證券6月份的董事會上將得到通過。

　　而股權的再次變動又一次引起市場對寶盈管理層能否穩定的擔心。

　　寶盈成立于2001年5月，當年發行了基金鴻飛(資訊 行情 論壇)和基金鴻陽(資訊 行情 論壇)兩只封閉式基金，次年發行寶盈鴻利(資訊 行情 論壇)開放式基金，公司員工也增加到61人。但之后不到半年，公司員工流失超過三分之一，其中包括很多中高層，這種現象一直持續到2003年中期，“目前寶盈有59名員工，但在3年前加入的只有7個。”寶盈一位負責人告訴記者。

　　市場人士將此歸咎于股權不穩定，“資本以利潤為導向，不同的資本對公司人事任命和未來發展方面持有不同意見，這些不同意見引發了股東之間的矛盾，而不穩定都被傳遞給公司員工。”

　　股權不穩定和人員大流失帶來的惡果是：兩年內，寶盈沒有任何發展。自2002年9月寶盈鴻利發行完畢，公司再也沒有發行過新基金。而這兩年中，基金業突飛猛進，基金公司從2001年的14家發展到2004年的50多家(包括籌建和已經成立的)；基金資產規模從2001底的939億元發展到2004年3200億元存量規模。寶盈被遠遠拉下。

　　衡平信托入主后，重新組建了董事會，由代表衡平信托的郭偉任董事長，高管也基本到位。總經理金旭曾在證監會法律部、基金監管部、華夏基金任職，來自國泰君安的有12年證券從業經歷的譚啟江任市場總監，在基金研究界頗有名聲的劉傳葵擔任研究總監兼首席經濟師，曾在多家證券公司任職的祝東升任基金管理部總監。

　　經營團隊的穩定和業務能力的提高已經使寶盈的經營情況發生了好轉，紅塔證券的入主會打破這種穩定嗎？

　　背靠紅塔集團雄厚的財力，紅塔證券曾經在市場上留下了作風兇悍、凌厲的印象。而在紅塔集團董事長柳萬東提出重回煙草業后，紅塔證券在市場上一度沉寂。

　　此次紅塔證券入住寶盈的背景是，經紀和投行業務成為未來券商業務主流，而通過控股一兩家基金公司，紅塔證券達到既參與資產管理業務，又實現金融控股集團的目的。

　　對寶盈來說，紅塔證券對于業務拓展也許會起到好處，“國內基金業‘二八’法則還沒有體現出來，基金業集中度不是很大，市場弱勢格局反而給了寶盈機會，但這也是寶盈類的小基金公司最后的一個機會。”寶盈高層曾表示，“未來一旦差距拉開，小基金公司就無法再趕上大公司。”

　　寶盈未來持續發展前提是公司經營層面保持穩定。據悉，紅塔證券有關人士已經表示，入住后，只要管理層有能力，紅塔證券將會保留不變。基于此，市場人士分析，未來最多是基金公司董事長發生改變，并不會波及到經營層面。