|
近日央行將金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由現行年利率1.62%下調至0.99%，釋放出3000億元資金。貨幣市場最直接的反應，就是央行票據利率的應聲而跌和國債指數(資訊 行情 論壇)的隨之飛揚。對基金而言，貨幣型和債券型品種無疑也難免這波調整的影響，不過一個有憂，一個有喜。
貨幣基金收益將走低
先從海富通基金的一則公告說起。
3月17日，該公司貨幣基金7日年化收益率超過了8%，遠遠高出了市場3%的平均水平。海富通對此解釋是：中行下調超額準備金存款利率，導致該基金組合的浮動盈利增加。為了充分維護和保障現有基金份額持有人的利益，該基金兌現了一部分浮動盈利，從而使其7日年化收益率出現了較大幅度的波動。
當然，對貨幣基金而言，一時的高收益并非好事。前段時間同樣表現“異樣”的銀華，在經歷幾日的高收益“盛宴”之后也走向了回歸。關鍵在于海富通公告透露的信息：“浮盈”增加。這意味著隨著準備金存款利率的下調，貨幣基金未來收益率面臨下降壓力。
主要的原因在于兩點：一方面是以央行票據為主的投資品種利率走低；另一方面則是貨幣市場資金供給增加，從而導致貨幣基金收益率下降。此外，華夏證券還分析認為，今年年初以來，貨幣基金收益率在去年的基礎上繼續大幅上揚，并不是完全依賴于利息的增加，而在很大程度上是由于高位賣出所持有品種獲得了較高的收益。但是，獲利回吐在使其獲得較高收益的同時，也減少了原有較高收益投資品種的數量，在新的投資品種收益率趨于走低的情況下，貨幣基金收益率水平的下降將可能加快。“但總體來講，不會下降特別多。以目前狀況看，應該能保持在2.8%左右。”一位研究員表示。
不過分析人士也認為，不同的貨幣基金收益率下降的程度會有區別。一般來說，成立時間較早而且持有高收益產品較多的貨幣基金將具有一定的優勢，其收益率下降的程度和速度將會較小。當然，長期來看，貨幣基金之間的收益率差別將趨于縮小。
債券基金凈值或走高
相對于貨幣基金的苦惱而言，債券型基金的日子可能要好過許多。
今年以來，隨著債券市場的逐漸走高，債券型基金的每日凈值也是步步攀升。以融通債券為例，今年1月4日，基金凈值為0.982元；2月1日，攀升至0.997元；到3月17日，已經在1元面值以上，達到1.016元。而同期國債指數則從95.64點上漲到近100點。昨日在超額準備金利率調整消息的刺激下，國債指數更是繼續昂揚沖上100.33點，創下近1年半來的新高。
市場人士表示，升息預期弱化、市場資金充沛和新債發行的供不應求催熱了債市。而在這一過程中，以投資債市為主的一些債券基金、偏債基金都可能從中受益。值得關注的是，也有分析師擔心，隨著債券市場將迎來一個發債高峰期，債券的供求關系失衡的狀況將會得到明顯改善。鑒于此，前期支撐債券市場走高的三大因素將受到不同程度的動搖和弱化，債券進一步上漲的空間已十分有限，回調在所難免。這意味著債券型基金的凈值上漲可能性也較微。
(晨報 記者范恩潔)
| 
