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掙錢效應減弱、營銷缺乏創新、競爭趨白熱化等三重因素導致基金發行市場陷入困頓———基金頻頻下調首發規模預期值
基金公司將重心轉移到持續營銷，先爭取設立基金，再通過扎實后續營銷把規模做大
□本報記者 孔立敏
2005年春節以后，基金發行市場遭遇寒流。日前最新公告成立的兩只開放式基金———華富競爭力優選混合型基金和寶盈泛沿海區域增長股票基金的首發規模分別只有6億和4億，而市場品牌形象還不錯的景順長城基金管理公司正在發行的景順長城鼎益股票型基金的發行期也是一再延長，發行情況不容樂觀。面對這種空前的發行困境，多家基金公司負責人表示，今年要理性降低首發預期，先達到成立標準，接下來再扎扎實實做好后續的持續營銷工作。
基金首發進入冰凍期
統計數據顯示,去年10月份以來，基金發行總體情況與2004年上半年單只基金規模動輒上百億已經不可同日而語，其中2004年12月和2005年1、2月基金發行的回暖主要是由于貨幣市場基金的貢獻所致。進入3月份以來，基金發行重新陷入低潮。
據業內人士透露，日前成立的一家新基金，通過銀行只銷售了不到一個億的規模，這和以前銀行經常每天銷售幾千萬的規模簡直是一個天上一個地下。據了解，證監會即將出臺一份規范貨幣市場基金運作的文件，隨著這份文件的出臺，最近出現非理性攀比收益率現象的貨幣市場基金也將逐漸回歸其現金管理工具的本來面目，市場普遍預期貨幣市場基金的發行高峰業已經過去。這樣一來，如果證券市場不出現較大的轉折，整個基金銷售又將重新陷入低迷。
三大主因導致發行困難
據業內人士分析，造成目前基金銷售困境的原因主要有以下幾個方面。首先，基金的掙錢效應減弱直接影響到基金發行。眾所周知，基金2004年的盈利效應遠不如2003年，2003年基金平均收益率超過30%，而2004年股票型基金的平均收益率是-3.3%，債券基金的平均收益率是-0.28%，只有貨幣市場基金的平均年化收益率是2.45%。尤其是2004年上半年基金發行高潮期涌進的大批新的基金投資者紛紛虧損，直接影響了基金在投資者中的口碑。
基金銷售渠道缺乏創新也使得基金發行難以扭轉困境。2004年上半年的基金發行高潮中，券商作為新的分銷渠道可謂功不可沒，在很多新基金的銷售中券商甚至貢獻了50%以上的份額。但是2005年以來，基金公司在銷售渠道方面還沒有更新的創意。據業內人士分析，目前不少銀行在忙著銷售自己的人民幣理財產品并開始為將來成立的銀行系基金公司預備彈藥，因此對目前為基金公司代銷新的基金產品興趣降低。目前銀行在基金銷售中已經不再給下屬分行布置硬性指標，而完全由市場決定銷量。
此外，基金公司越來越多，市場競爭的加劇導致“僧多粥少”。目前基金公司已經多達將近50家，基金業完全進入“戰國時代”，市場競爭的空前加劇導致市場份額重新劃分，基金公司分化加劇，市場資源開始向具有品牌優勢的領先公司集中，導致缺乏市場競爭力的基金公司逐漸邊緣化。
兩招應對低迷市場
面對基金業當前新的競爭格局，不少基金公司的負責人均表示，當前基金發行的困境，基金公司應該做好兩方面的準備工作：一個是加強投資者教育，基金是一種長線投資工具，投資者要根據市場時機做出理性的投資判斷，2003年基金投資的成功正是建立在2002年股市低迷的基礎之上，現在股市經歷了2004年下半年的暴跌之后，風險已經基本釋放，從長期來看，正是一個較好的投資時機。二是基金公司也要理性降低發行預期，不要貪大求全，首發規模其實并不是最重要的，做好成立之后的持續營銷工作也非常重要。目前全球基金平均規模是2億美元左右，因此去年我國基金發行規模動輒50億-100億的事情也是不正常的。對于目前整個流通市值不到12000億元的中國股市來講，規模太大的基金操作也不容易。
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