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本版昨日報道了證監會與財政部聯合發布并實施《關于在股票、可轉債等證券發行中申購凍結資金利息處理問題的通知》(下稱《通知》)。這意味著繼今年初中國人民銀行、證監會與財政部向國務院報送《關于設立證券投資者風險補償基金的請示》(下稱《請示》，本報1月6日曾在B1版報道)之后，證券投資者保護基金的籌集工作邁出實質性一步。
《通知》明確規定，將股票、可轉債等證券發行中申購凍結資金在凍結期間產生的利
息作為證券投資保護基金的來源之一。這相比1月初提交國務院的《請示》中提議的將新股申購凍結資金利差劃撥給投資者保護基金，資金額度大為增加。
“它的正式出臺一方面表明管理層穩定市場的訴求，另一方面也反映管理層處置高風險券商的決心�！闭猩套C券有關人士認為。
依照原有慣例，A股發行時，申購凍結資金按企業活期存款利率計算的利息歸發行人所有。而2005年1月以“詢價第一股”身份登陸A股市場進行配售的華電國際(600027.SH)，開始采用詢價制度下的新分配方式，詢價對象參與累計投標和配售應全額繳付申購資金，申購資金凍結期間產生的利息歸詢價對象所有。
前面提到的新股申購凍結利差資金是由中央登記結算公司收取的新股發行申購資金節假日凍結期的利差資金(歸財政支配)，可享有金融機構同業存款利率，最新的利率水平為1.62%，而當時在新股詢價制下，需退回給申購人的利息以活期存款的0.72%計，利差達到0.9%。
華電國際配售期間，參與累計投標詢價的配售對象共計162家，申購凍結資金總額高達333億元，申購時間從1月20日至1月23日止。如果以2天為資金凍結的平均期限，以當前活期存款利率0.72%計算，華電國際配售期間產生的利息約為131萬元。而隨后上市的黔源電力(002039.SZ)凍結26億元資金，2天內產生活期利息約10萬元。
《通知》規定，原有相關規定中與《通知》不符的，以《通知》為準。這意味著詢價制度下，申購資金利息分配方式將再度調整。
聯合證券則預測，如果按2005年發行規模1000億元，凍結規模10000億元算，則申購凍結資金利息約1.8億元左右。
《通知》還規定，所有申購凍結資金利息須全部繳存到深滬證券交易所開立的存儲專戶。在此之前，申購凍結資金利息收入由上海、深圳證券交易所及時上繳中央財政專戶管理。
“(設立保護基金的)辦法才剛出來，還處于試運行階段，申購凍結資金利息之外的資金來源還有待徹底明確，是否會成立常設機構來專門保管這部分基金，也還沒有確定�！鄙赉y萬國的宏觀策略分析師李慧勇認為，深滬交易所擔當申購凍結資金的利息保管部門，是在證券投資者保護基金設立初期的過渡性安排。
“交易所自己也有一個風險準備金，用來補償投資者的損失，這個準備金和投資者保護基金的性質差不多，從這個意義上說，讓交易所保管基金也有一定道理�！崩罨塾抡f。
其他尚未確定的基金來源還包括財政撥款、中國人民銀行的再貸款以及上海、深圳兩個證券交易所承擔的部分資金等。
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