|
明天，上證50(資訊 行情 論壇)ETF將在上交所掛牌交易，作為上交所推出的第一只可交易開放式基金，曾在去年底銷售過程中，引起市場的密切關注。隨著其封閉期結束掛牌交易的臨近，上海證交所日前作出決定對上證50ETF上市首日買賣申報價格作出限制即以該基金上市日前一交易日的基金份額凈值作為開盤參考價當日買賣申報價格范圍以該基金份額凈值為基準 上下浮動10%。
設立漲跌幅限制之疑惑
對于上證50ETF首日掛牌交易設10%漲跌幅限制，許多投資者感到不解，其主要疑惑之處有二：其一、新股上市首日沒有漲跌幅限制，即使以前封閉式基金首日上市交易，其漲跌幅也設為上下浮動30%，為何周三上證50ETF上市的漲跌幅限制卻為上下10%？其二、由于上證50ETF基本上是完全復制了上證50指數，若是要達到漲跌幅限制，對應的也就是上證50樣本股基本上都要達到漲跌停板，而要實現這種可能性極小。同樣原因，首日上市的上證50ETF要超過10%的漲跌幅限制的可能性基本上不存在。如此規定，是否是多此一舉呢？
專家解惑含有指數期權
對中小投資者的疑惑，記者采訪了聯合證券成都某營業部副總李輝。李輝先生認為，上交所對上證50ETF上市首日設漲跌幅限制主要是保護中小投資者的利益。由于上證50ETF的設計比較復雜，其中含有指數期權的性質，目前有很多中小投資者仍然對此不了解。比如說，明日上證50ETF漲幅已超過10%，雖然對應的上證50指標股都封上漲停板，但機構一方面可以利用資金龐大把上證50指標股牢牢封死漲停板，讓中小散戶無法買到上證50指標股；另一方面又動用資金推高上證50ETF。而A股市場的中小散戶普遍有追漲殺跌的炒股習慣，在買不著指標股的時候，就很有可能轉而追高買進上證50ETF。這時候，上證50ETF含有的指數期權特性就發生作用了：機構可以源源不斷地把從二級市場上買來的上證50指標股轉換成上證50ETF，即可以通過二級市場直接賣出獲得收益，又可以通過贖回獲得無風險收益。而且機構更有可能采用贖回的方式來獲取這一收益，因為通過在二級市場拋售上證50ETF份額會形成巨大的拋壓，從而影響中小散戶追高上證50ETF的熱情。不設10%跌幅限制或放寬跌幅限制的原因也是如此。記者孫強
| 
