基金虧損吸引力下降 保險公司減持基金移情別戀

　　24日，中國保監會最新公布的數據顯示，在去年10月保險資金獲準直接投資股票后的三個月內，保險資金一直在持續不斷地減持基金。

　　統計數據顯示，去年9月保險資金投資基金的數額達到最高峰，為743.61億元，但進入10月后就持續降低。2004年10月、11月、12月分別為733億、698億、575億，月降幅分別為1.35%、4.75%、17.65%，下降幅度呈逐月放大的趨勢。至去年12月底，全國保費收入比前9月 增加了978.37億元，但基金投資額卻縮減了70.44億元。

　　基金虧損吸引力下降

　　保險公司為何持續減持基金？一名基金公司負責人對記者稱，這可能與去年第四季度上證指數(資訊 行情 論壇)下跌9%以上，保險公司所持有的基金市值縮水有關。但保險界多名人士卻表示，主要原因還是在于股市持續低迷，證券投資基金虧損累累，吸引力大為下降。

　　截止到1月24日，現有的153只基金已全部披露其2004年四季度財報，總體虧損額達15.8億。其中，作為基金主力的股票型基金凈值幾乎全線縮水，虧損達20.62億元。幸好靠貨幣市場基金的盈利，才使基金的總體虧損額有所減少。

　　保險界人士稱，事實證明，股票基金無法化解系統性風險，在熊市的時候，股票型基金很難為投資者帶來收益。因此，保險公司越來越覺得投資基金需要更加謹慎。

　　事實上，今年以來保險公司投資基金的結果均是大幅虧損。去年上半年，中國人民財產保險公司投資證券基金虧損了5.14億元，平安保險和中國人壽(行情 論壇)的投資虧損額分別為12.98億元和7.86億元，總計20多億元。

　　有證券人士還分析稱，保險公司一直是封閉式基金的主要投資者，但目前封閉式基金的平均折價率高達40%-50%。保險資金被套牢了，在“封轉開”近期無望的情況下，只能靠贖回開放式基金來回籠資金。

　　積極準備直接入市

　　去年10月25日，保監會公布保險資金直接投資股票市場的暫行辦法后，保險資金真正入市的準備工作已加快進行。中國人壽、中國人保、華泰的資產管理公司陸續成立，這也意味著保險公司獨立投資股市已經有了可能。因此，業內人士估計，去年10月以來保險資金投資基金的比例連續下降，與保險公司收縮投資戰線，為獨立直接入市做準備有密切關系。

　　一位基金經理對記者透露，近日保險公司都在積極網羅投資界人才，部分公司甚至向基金業挖角，一些優秀的基金投資人才開始流入保險公司新成立的資產管理公司或投資部門。

　　債市走低適時吸納

　　統計數據還顯示，截至去年12月底，在減持證券投資基金25.02億元的同時，保險資金增持了46.12億元的國債，國債成為保險資金最重要的投資渠道。

　　廣州證券固定收益部的研究員對記者稱，去年10月29日央行加息以后，對加息周期的預期使債券利率水平顯著提高，喜歡穩健經營的保險公司開始著手調整投資結構，重新增加對波動相對較小的國債的投資。

　　這位人士還介紹稱，加息以后國債市場持續下跌，不少品種的收益率逐漸提高，保險公司看好時機，在國債市場整體出現下滑的趨勢下，采取“高拋低吸”的操作手段大舉進軍國債市場，目前這一趨勢還將延續。

　　寄望投資產業領域

　　不過，即便大舉投資債市還是無法滿足保險資金的胃口。據記者了解，保險公司更傾向組建產業投資基金，在產業領域尋找機會。

　　據悉，近日《保險法》啟動再次修改工作，中國保監會目前正會同其他有關監管部門，共同研究保險資金間接投資基礎設施項目及其他拓展運用渠道的可行性。如果政策有所突破，產業投資將成為分流保險資金的重要渠道，屆時，減少對證券基金、債券、銀行存款等金融產品的投資趨向將更為明顯。

　　本報記者 謝美琴