基金3年吞吐資金2000億元 波段買賣基金成趨勢 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月20日 07:42 第一財經(jīng)日報 | |||||||||
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本報記者 劉瑛 發(fā)自上海 近日，中國銀河證券首席基金分析師胡立峰在其《中國基金業(yè)資金流量考察》研究項目的初步結(jié)論中指出，統(tǒng)計所有廣義上的開放式股票基金，在2002年至2004年之間，進(jìn)進(jìn)出出的資金發(fā)生額合計高達(dá)2000億元。胡立峰稱，“這2000億元資金流量金額表明，以短線心態(tài)波段運作是投資者的主流選擇。”
而數(shù)據(jù)表示，截至2004年年底，股票型開放式基金的總規(guī)模在1572億元左右，可見資金進(jìn)出基金的頻率的確較高。 目前，波段買賣基金已經(jīng)成為很多中小機構(gòu)投資者常用的一種操作手法。一家投資機構(gòu)的內(nèi)部人士表示，他們的普遍做法是在股指上升初始階段的某個預(yù)定點位買入基金，然后等到股指上升到一定阻力位時再賣出手中持有的基金。 該人士還稱，前段時間，中小機構(gòu)投資者普遍把1300點看作買入點，而把1400點看作賣出點。 “市場低迷，小箱體內(nèi)的波段操作能夠在較低風(fēng)險下獲得收益。”京華創(chuàng)業(yè)集團(tuán)的基金投資經(jīng)理趙啟欣解釋了其中的原因。 胡立峰也表示，受制于A股市場3年來持續(xù)下跌的大環(huán)境，“買入并持有”開放式股票型基金是不產(chǎn)生任何價值的。長期投資基金只不過是基金業(yè)的一廂情愿，持有人對開放式基金進(jìn)行波段操作是合乎邏輯和理性的行為。他還表示，市場的走勢也證明了大多數(shù)波段投資基金的投資者基本都獲得較好收益或規(guī)避了較大的損失。 道勤產(chǎn)業(yè)金融研究所的李宏宇博士也稱，股票市場的波動幅度會帶來基金的業(yè)績波動，在機構(gòu)投資者進(jìn)出成本較小的情況下，進(jìn)行基金投資的高拋低吸能規(guī)避一定的系統(tǒng)風(fēng)險。 基金對大規(guī)模資金減免認(rèn)購費和贖回費為波段買賣基金提供了便利的條件。目前，基金對一定規(guī)模的資金減免認(rèn)購和贖回費用已經(jīng)成為公開的秘密，這也正是機構(gòu)投資者可以提高買賣基金頻率的一個主要原因。 一位業(yè)內(nèi)人士透露，在股市較好的時候，免認(rèn)購費和贖回費的資金規(guī)模底線是3000萬元，在股市低迷的時候，門檻會降低一些，大概在1000萬元左右。 還有很多資金規(guī)模沒有達(dá)到底線的小規(guī)模投資者也參與進(jìn)來。“信托發(fā)揮了作用”李立宏道出了其中的玄機。資金未能達(dá)到費用減免底線的機構(gòu)投資者會通過信托計劃籌集到足夠的金額。 李立宏還稱，這是一種放大操作。信托的發(fā)起方會從全部信托資金收益中提取約定的部分作為信托計劃的收益分給參與信托的資金，余下的收益則全部納入囊中。這也正是中小機構(gòu)投資者對基金波段買賣樂此不疲的動力之一。 一家基金公司人士表示，波段買賣基金對基金本身并沒有太大的影響。保險公司或大型國有企業(yè)是基金最大的持有人，他們和基金的關(guān)系特別密切，不會波段買賣基金。 一家保險公司的投資負(fù)責(zé)人則表示，大的保險公司也會做波段操作。但是如果資金量較大，考慮到流動性風(fēng)險，他們才會放棄。 波段買賣基金對其他基金持有人有一定影響。趙啟欣稱，基金規(guī)模的不穩(wěn)定造成的投資管理上的被動調(diào)整，影響基金凈值，從而影響長期持有基金份額的投資者的利益。 波段買賣基金也給股市帶來一定的不穩(wěn)定因素。趙啟欣稱，受基金被波段操作的影響，股市在關(guān)鍵點位更容易形成拉鋸式的牛皮市。
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