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□本報記者 周文亮
貨幣市場基金近期炙手可熱。近日，銀華基金管理公司宣布，其旗下第四只開放式基金———銀華貨幣市場基金于1月17日至1月25日，僅七天“閃電”發行。引人矚目的是，該基金對貨幣市場基金進行了創新，在業內率先實施分級制度。
份額分級對應差別費率
銀華貨幣市場基金最大的創新之處，在于其實施分級制度。該公司副總經理王立新介紹，分級制度即指銀華貨幣市場基金根據投資金額的不同，設置不同基金份額等級，并對各級基金份額按照不同的費率計提銷售服務費用。具體而言，其基金份額將被分為A、B兩個等級，銷售服務年費率分別為0.25%和0.01%，對應的最低投資金額分別為1000元和500萬元。基金資產仍然統一投資運作，但各級基金份額等級分別設置交易代碼，并單獨公布基金日收益及7日年化收益率。
據了解，設置基金份額等級、區別計提費用已成為國際發達基金市場主流，并遵循兩個基本原則：一是公平對待投資者的原則；二是收費與成本匹配的原則。通過設置這些基金份額等級，一方面可以使某些費用項目上的收費和成本相匹配，另一方面也為不同的銷售渠道、客戶類別提供不同的費率結構，從而更好地滿足客戶與渠道的需求。
規范中有創新
在美國，在一般情況下，單只開放式基金的基金份額等級會達到五個級別以上，例如機構客戶級別、特殊管理客戶級別、前端收費級別、后端收費級別及平衡收費級別等。
在國內，開放式基金在客戶維護收費上的分級設置已廣為運用，但目前僅限于基金的認(申)購費用。由于遵循了收費與客戶維護成本匹配的原則，所以在實際執行中廣為投資者所理解。至于管理費、托管費、贖回費項目，從公平對待投資者角度出發，實行統一定價。
而對于貨幣市場基金，其銷售服務費實質上等同于其他類型基金的認(申)購費。因此，為貫徹公平原則，有必要實行基金份額分級、費率區別設置。此次，銀華貨幣市場基金按基金認(申)購金額等級設置不同的基金銷售費用，而沒有完全按照國外做法根據投資者類別等設置基金份額級別，繼承了國內分級慣例，更有利于為國內投資者所接受，技術上也易于執行。
對于銀華貨幣市場基金首推的分級制，王立新表示“既是規范、又有創新”。王總把“規范”置于首位。他指出，銀華基金管理公司一貫秉承誠信規范的企業宗旨。公司不僅將在組合平均剩余期限和投資范圍等方面完全遵循《貨幣市場基金管理暫行規定》，更希望通過借鑒國外成熟市場經驗，在收費上公平對待所有投資者。
王立新還表示，費率模式創新和基金份額分級，一方面可以在一定程度上豐富基金產品線，滿足不同類別投資者的需求；同時還能為“專戶理財”提供有益的嘗試，今后，開放式基金可以借鑒此模式根據銷售渠道不同改變平臺費用，從而為企業年金、保險公司等多種平臺投資開放式基金業務提供便捷途徑。對于此次貨幣市場基金的創新，各方給予了高度評價。市場普遍認為，實施分級制將會對開放式基金費率模式產生深遠影響。
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