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□劉興祥
盡管入世三周年剛剛過去一個月，但是，外資迫切大舉進入國內基金業的動向就已經有相當暴露了：瑞銀參股中融基金漸行漸進了。更加令人關注的是，瑞銀此次持股的比例是49%，而不是此前基金公司普遍流行的33%。對于國內本土基金公司來說，這個信號顯然值得給予足夠警惕。
從首家合資基金公司招商基金成立以來，國內基金業合資化的步伐邁得相當快，取得的成績也是有目共睹的。一個普遍的現象是，雖然外資的最高持股比例僅為33%，但是外方的話語權都相當高。例如，外方一般都擔任總經理，擁有較大話語權；在合資協議中，外資的增持安排也比較詳細。這些均表明了一點：外資并不在乎短期內投資的回報，真正的意圖據此進入并充分了解國內證券市場，為將來大舉進入做好準備。而從這幾年的運作情況看，部分合資基金表現出較強的競爭力。
隨著外資持股比例被放寬至49%后，外方進而要求擁有更多話語權是顯而易見的。來自監管部門的消息，審批外資增持基本上沒有問題了。因此，瑞銀持有中融基金49%股權就拉開了新一輪外資進入基金業的高潮。據估計，進展之快很可能會超乎想象。在正視已有合資基金面臨問題的同時，不能不承認的是，由于外資的投資理念、營銷手段與技巧、風險防范等均具有一定優勢，本土基金公司所面臨的壓力就可想而知了。事實上，從去年的實踐來看，一些本土基金公司至少在發行上確實要略遜一籌。而對于國內不少新的本土基金公司來說，發行的重要性還是不言而喻的。如果再加上銀行基金公司也即將駛入資本市場，現有的本土基金公司將遭遇更大挑戰。
歷數困難并不意味著本土基金公司就無可作為。從已有45家基金公司來看，一些有相當特色的公司已經樹立起良好的品牌，市場認同度相當高，例如南方、博時、易方達等。即使是新基金公司，也不乏后起之秀。這些基金公司的一個共同之處是，每家基金公司都形成了自己較為鮮明的特色，長期業績表現較為突出，在細分市場上已有相當優勢。因此，對于更多本土基金公司來說，沒有了前些年的政策扶持意味著必須樹立真正的核心競爭力，搶占細分市場成當務之急。特別是隨著證券市場不斷推陳出新，基金可以作為的空間越來越大，這也為基金業提供了未來機遇。
另一方面，對于國內本土基金來說，一個有利機遇是，外資加大進入國內證券市場力度之后，其核心技術必然會更多地運用到國內市場上，這就有助于本土基金通過學習提升競爭力。當然，首要前提要能夠放下架子，抱著“三人行必有我師”的心態努力學習。在充分發揮了解本土市場與吸納海外先進經驗的情況下，本土基金還是具有一定優勢與競爭力的。
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