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□本報(bào)記者唐健
對(duì)基金公司自有資金投資范圍進(jìn)行規(guī)范的《基金管理公司管理和運(yùn)用固有資金的有關(guān)規(guī)定》(征求意見稿)，近日已下發(fā)征求意見。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《規(guī)定》在對(duì)基金公司自有資金的運(yùn)用上有重大突破，同時(shí)也存在諸多需要改進(jìn)的地方。
此次的征求意見稿將基金公司固有資金的運(yùn)用范圍大大拓寬，從原來(lái)的國(guó)債擴(kuò)大到央行票據(jù)、返售證券、金融債，甚至開放式基金。然而，可投資品種中沒有封閉式基金，ETF也被排除在外。這令許多人大惑不解。有一種理解是，可能因封閉式基金涉及二級(jí)市場(chǎng)交易，不好處理關(guān)聯(lián)關(guān)系；而ETF的缺席則被理解為擔(dān)心基金公司套利。此外，還有業(yè)內(nèi)人士提出，對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金，征求意見稿沒有作出特殊規(guī)定，作為現(xiàn)金管理的品種，基金公司不可能連續(xù)持有六個(gè)月以上。
更多的人士對(duì)防范關(guān)聯(lián)交易提出建議，認(rèn)為征求意見稿中的內(nèi)容還需要充實(shí)。有人士認(rèn)為，目前的征求意見稿主要從基金公司的投資比例、投資期限和信息披露等幾方面來(lái)防止內(nèi)幕交易，但這還不夠，監(jiān)管應(yīng)該是多渠道多措施的。他舉例說(shuō)，現(xiàn)在很多公司自己做TA，完全可能出現(xiàn)盤后交易，基金公司投資自己的基金時(shí)，必須要求他們通過(guò)第三方的結(jié)算系統(tǒng)。
征求意見稿將返售證券納入可投資品種中，由于銀行間市場(chǎng)的交易特點(diǎn)，有專業(yè)人士認(rèn)為，基金公司買入返售證券、國(guó)債其他投資品種時(shí)，有可能與旗下基金進(jìn)行交易，從而帶來(lái)利益輸送的問(wèn)題。基金公司與旗下基金進(jìn)行交易應(yīng)進(jìn)行及時(shí)、完整、真實(shí)的信息披露，且應(yīng)有第三方進(jìn)行監(jiān)督。
此外，有人士還對(duì)基金公司互相投資對(duì)方管理的基金提出疑問(wèn)。征求意見稿的大部分內(nèi)容針對(duì)基金公司投資自己管理的基金，規(guī)定的第五、六、七條僅僅是對(duì)基金公司投資自己旗下基金進(jìn)行了較為細(xì)致的規(guī)定，這可能是考慮到普通投資者未知價(jià)交易的原因。但沒有就基金公司投資其他基金公司發(fā)行的開放式基金進(jìn)行限定，事實(shí)上，并不是投資其他公司管理的基金就沒有內(nèi)幕交易的問(wèn)題，基金公司間相互投資一樣可能產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等問(wèn)題。
對(duì)于此次征求意見稿的出臺(tái)，業(yè)內(nèi)普遍的理解是，討論已久的“基金公司是否可以投資自已管理的基金”已有了結(jié)論，征求意見稿的下發(fā)就意味著“此事可做，只不過(guò)要討論如何做而已”。但相當(dāng)部分人士對(duì)“是否可做”仍然存疑，有人士擔(dān)心，以目前的法律制度而言，界定基金公司在投資中的違法或違規(guī)是很困難的。也就是說(shuō)，無(wú)論是普通投資者還是監(jiān)管層，對(duì)由基金公司投資于自身管理的基金所產(chǎn)生問(wèn)題的監(jiān)督會(huì)比較困難。在這種情況下放開，令人會(huì)有諸多擔(dān)心。不過(guò)，也有人士認(rèn)為，無(wú)論是基金還是上市公司的監(jiān)管中都出現(xiàn)了有令不行、違規(guī)不罰的情況，這造成了市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管者和基金公司的不信任，使得原本早就應(yīng)該放開的基金公司投資引來(lái)諸多顧慮。
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