記者 楊磊

　　經(jīng)歷了上半年股市大幅上漲和基金投資業(yè)績(jī)大幅超越市場(chǎng)之后，基金下一步投資主線在哪里？新的被基金鎖倉(cāng)50%以上的大牛股可能在哪些行業(yè)和主題中出現(xiàn)？記者通過(guò)基金二季報(bào)和基金公司下半年投資策略，綜合分析得出，并購(gòu)重組、內(nèi)需增長(zhǎng)、自主創(chuàng)新和人民幣升值是今年下半年基金最為看好的四大投資主題。

　　并購(gòu)重組最受關(guān)注

　　在最近公布的基金二季報(bào)中，并購(gòu)重組成為基金今年下半年或三季度最關(guān)注的主題。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在180多只股票型和混合型基金中，有接近100只基金在投資策略中提及重組、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、并購(gòu)、整體上市、私有化、外資購(gòu)并等下半年重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

　　事實(shí)上，由于今年上半年股市的大幅上漲，在短期內(nèi)業(yè)績(jī)大幅提升股票的投資機(jī)會(huì)大多已經(jīng)被基金挖掘，要想迅速地實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)“質(zhì)”的變化，最可行的就是靠并購(gòu)重組這個(gè)主題。“市場(chǎng)估值的變化，短期內(nèi)比企業(yè)本身業(yè)績(jī)變化帶來(lái)的投資回報(bào)更為豐厚，從市場(chǎng)只能接受10倍PE，到能接受15倍PE，個(gè)股能上漲50%，而企業(yè)的盈利要上漲50%卻不容易做到。”，廣發(fā)聚富(資訊 凈值 論壇)基金經(jīng)理表示，

　　“并購(gòu)并不是我們最終尋求的投資目的”，華寶興業(yè)寶康系列基金經(jīng)理表示，“G上港、G上汽(資訊 行情 論壇)的整體上市模式，拉開(kāi)了上市公司大規(guī)模資本運(yùn)作的序幕，全流通下的利益機(jī)制將催生如大股東資產(chǎn)注入、外資購(gòu)并等等各種形式的資產(chǎn)重組與收購(gòu)兼并。基金投資并購(gòu)重組股是以產(chǎn)業(yè)投資的視角評(píng)估企業(yè)價(jià)值，擁有獨(dú)特資源和通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)將成為并購(gòu)的首選對(duì)象。”

　　華安創(chuàng)新(資訊 凈值 論壇)基金經(jīng)理認(rèn)為，不論是由于重組、資產(chǎn)注入，還是由于制度激勵(lì)、經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)的主要機(jī)會(huì)將來(lái)自于那些正在發(fā)生巨大改變的公司。富國(guó)動(dòng)態(tài)基金經(jīng)理則表示，隨著金融創(chuàng)新的不斷活躍，整體上市、資產(chǎn)注入等也將改變相當(dāng)一部分上市公司的投資價(jià)值，這是基金密切關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。

　　內(nèi)需增長(zhǎng)持續(xù)火熱

　　今年二季度，以?xún)?nèi)需增長(zhǎng)為主題的食品飲料、批發(fā)與零售貿(mào)易等消費(fèi)類(lèi)行業(yè)備受基金青睞，并且為基金增持比例最多的兩個(gè)行業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，這兩個(gè)行業(yè)吸引了基金的250億多億資產(chǎn)，其中，批發(fā)和零售貿(mào)易增持了116%，食品飲料業(yè)增增持了74.16%。

　　基金在未來(lái)的投資策略中，仍然把內(nèi)需增長(zhǎng)主題的消費(fèi)、服務(wù)類(lèi)股票作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域。二季度獲得超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)40%以上的華夏回報(bào)(資訊 凈值 論壇)基金經(jīng)理表示，消費(fèi)服務(wù)類(lèi)股票仍然是華夏回報(bào)基金的重點(diǎn)投資方向。在人民幣升值、貿(mào)易摩擦加大的背景下，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將下降，對(duì)外依存度已達(dá)到70%。而投資作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎之一，已接近強(qiáng)駑之末。大國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之路，只有內(nèi)需增長(zhǎng)的消費(fèi)服務(wù)類(lèi)行業(yè)才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終的長(zhǎng)期推動(dòng)力。

　　銀華基金公司認(rèn)為，基金會(huì)重點(diǎn)投資受益于內(nèi)需增長(zhǎng)概念的消費(fèi)食品、零售等行業(yè)股票，從中選取業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明確、具有長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　自主創(chuàng)新有望成熱點(diǎn)

　　在基金二季報(bào)中，基金經(jīng)理們特別關(guān)注上市公司自主創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新或者企業(yè)核心技術(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有30多只股票型或混合型基金在二季報(bào)中提及重點(diǎn)關(guān)注自主創(chuàng)新型上市公司。

　　事實(shí)上，基金關(guān)注自主創(chuàng)新和“十一五”規(guī)劃中明確提出推動(dòng)企業(yè)自主創(chuàng)新有關(guān)，許多基金都把自主創(chuàng)新作為“十一五”期間的重要戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，研究自主創(chuàng)新政策優(yōu)惠對(duì)技術(shù)型企業(yè)的正面影響，從中尋找投資機(jī)會(huì)。

　　景順長(zhǎng)城基金公司認(rèn)為，有自主創(chuàng)新能力的裝備制造業(yè)、軍工、新能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)也有望實(shí)現(xiàn)盈利的快速增長(zhǎng)，未來(lái)這類(lèi)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。國(guó)投瑞銀景氣基金經(jīng)理同樣認(rèn)為，隨著國(guó)家各項(xiàng)政策對(duì)自主創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)的支持力度逐漸加大，對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)將起到長(zhǎng)期正面的推動(dòng)作用。

　　易方達(dá)基金公司旗下基金科翔(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理表示，未來(lái)將重點(diǎn)研究具有自主創(chuàng)新、自主研發(fā)能力的公司，包括所謂科技類(lèi)公司、新材料、新能源、半導(dǎo)體以及生物制藥等。良好的基本面和較大的想象空間，會(huì)使得這類(lèi)公司的股價(jià)有較好表現(xiàn)。

　　人民幣升值概念卷土重來(lái)

　　銀行、房地產(chǎn)等人民幣升值概念股今年上半年經(jīng)歷了起起浮浮，今年一季度這類(lèi)股票大受基金追捧，二季度卻遭受基金大幅減持，大多數(shù)基金二季度末持有的房地產(chǎn)股票市值相比一季度末下降了近4成。

　　然而，基金并未對(duì)下半年人民幣升值概念股失去信心，人民幣升值的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。多家基金公司預(yù)測(cè)，今年下半年人民幣升值的幅度可能加快，有望給銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期重大推動(dòng)。

　　事實(shí)上，基金關(guān)注人民幣升值概念并不僅僅局限于銀行和房地產(chǎn)行業(yè)，商業(yè)網(wǎng)絡(luò)、基礎(chǔ)設(shè)施、港口、造紙等同樣受益于人民幣升值的行業(yè)也被重點(diǎn)關(guān)注。

　　華寶興業(yè)多策略增長(zhǎng)基金經(jīng)理認(rèn)為，在人民幣升值的大背景下，將不斷被重估的資產(chǎn)類(lèi)企業(yè)包括地產(chǎn)、金融、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施等。南方穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)基金將對(duì)人民幣升值受益類(lèi)板塊進(jìn)行深度挖掘，尤其會(huì)對(duì)人民幣升值背景下具有到海外投資擴(kuò)張能力的港口類(lèi)個(gè)股加大投資。友邦盛世(資訊 凈值 論壇)(資訊 凈值 論壇)基金則更多關(guān)注受惠于人民幣升值而基本面沒(méi)有很大不確定性的行業(yè)，如造紙等行業(yè)。