未股改公司吸引力下降 基金搶籌激情不再反減持

　　記者 楊磊

　　隨著股權(quán)分置改革進(jìn)入收官階段，未股改上市公司越來越少，一些證券咨詢機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈推薦一些未股改股。然而基金公司對此并不感冒，許多原本重倉的上市公司進(jìn)入股改程序后，不斷被基金減持。

　　基金投資人士認(rèn)為，基金重倉股中未股改公司已經(jīng)非常稀少，對基金的投資業(yè)績影響不大。基金公司未來會平等地對待G股和未股改股的投資價值，而由于未股改的藍(lán)籌上市公司送股比例有減少的趨勢，基金在今后的股改談判中將面臨很多問題。

　　重倉股未股改比例低

　　深圳某基金經(jīng)理表示：“現(xiàn)在已經(jīng)基本沒有股改股和未股改股的概念了，我管理的基金前20大重倉股票都已經(jīng)股改了，股票池里的未股改的公司也已經(jīng)非常稀少了�！�

　　從6月份滬深兩市股改完成3/4左右的時候，基金公司的投資策略也開始發(fā)生改變。上海某基金經(jīng)理表示，5月份以來基金已經(jīng)很少和上市公司談判股改對價，對價談判的高峰期就是在今年的春節(jié)過后，一直到4月底，其實那三個月的股改談判中，基金對于即將進(jìn)行股改的公司有了更全面的了解，搶籌了不少這樣的上市公司股票。今年5月份的股市暴漲中獲得了不錯的收益。但5月份以后基金已經(jīng)不再把焦點放在未股改股方面，畢竟這類股票的數(shù)量已經(jīng)很少了。

　　統(tǒng)計顯示，在今年一季度基金前50大重倉股中，只有中國石化(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)和小商品城(資訊 行情 論壇)四家公司未進(jìn)入股改程序，僅有金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)一家公司處于股改第一階段，在第51至100名的基金重倉股中，只有國電電力(資訊 行情 論壇)、上海石化和王府井等三家公司未進(jìn)入股改程序�；�金核心重倉股中的未股改比例明顯少于整個股市的未股改比例。

　　其實，一些進(jìn)入股改階段的重倉股不但沒有被基金搶籌，反而逢高降低了籌碼。以鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)為例，3月底時基金安信(資訊 行情 論壇)還持有1300萬股，而到了6月初股改投票時，只持有900萬股，減少了400萬股，景順長城內(nèi)需增長和基金久嘉(資訊 行情 論壇)都退出10大流通股股東，只有廣發(fā)基金增持了部分股票。　

　　股改釘子戶問題

　　5月下旬，大廈股份(資訊 行情 論壇)股改方案被否決，易方達(dá)基金成為了否決大廈股份股改方案的主力，持股1192.3萬股的基金科瑞(資訊 行情 論壇)(第二大流通股股東)、持股461.7萬股的基金科訊(資訊 行情 論壇)(第四大流通股股東)以及持股138.4萬股的易方達(dá)積極成長(第八大流通股股東)全部投了反對票，該公司的股改對價方案為10送2.5股。

　　北京基金經(jīng)理認(rèn)為，股市的大幅上漲的確讓一些上市公司試圖大幅減少對價的比例，現(xiàn)在仍未進(jìn)入股改程序的上市公司中有一些是“釘子戶”，有的是流通股比例過低，股改可送比例更低，有的是大股東特別不愿意送股，初始方案對價水平太低，有的方案是在交易所方面考慮這種對價方案被通過可能性很低，才一再推遲公布股改方案的。在這種情況下，一部分未股改公司不但不是一個投資機(jī)會，反而會因為股改方案太低而成為基金重倉股中的定時炸彈。