基金可能改變操作思路 私募與游資博弈茅臺(tái)權(quán)證

　　見(jiàn)習(xí)記者　王大軍　郭曉婧　北京報(bào)道

　　大量的茅臺(tái)權(quán)證為基金所掌握，而這個(gè)手握權(quán)證的大戶正在悄悄改變著對(duì)權(quán)證的操作手法。

　　“現(xiàn)在正是賣(mài)出茅臺(tái)權(quán)證的好時(shí)機(jī)！”某基金公司人士表示，該基金公司因茅臺(tái)股改

而手持茅臺(tái)權(quán)證，總量不低。此刻時(shí)針指向5月31日上午11時(shí)，茅臺(tái)權(quán)證的價(jià)量齊漲，并以99.28%的漲幅列于當(dāng)日滬深兩市第一。

　　基金完美計(jì)劃

　　5月30日是茅臺(tái)認(rèn)沽權(quán)證(資訊 行情 論壇)(茅臺(tái)JCP1(資訊 行情 論壇)，580990.SH)上市首日，當(dāng)日即被封至漲停1.524元，較之上交所公布的參考價(jià)0.149元，單日漲幅高達(dá)922.82%，與此形成鮮明對(duì)比的是，當(dāng)日成交量?jī)H為1168.00萬(wàn)份。

　　這一低成交量與基金惜售權(quán)證有關(guān)。5月30日當(dāng)晚，某基金公司表示他們正在等待一個(gè)合適的時(shí)機(jī)，以期為手中為數(shù)不少的權(quán)證賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。“這個(gè)價(jià)位的確比較高，賣(mài)的話也不是不可以。我們不賣(mài)是因?yàn)榻裉鞗](méi)人愿意賣(mài)，且買(mǎi)盤(pán)太多，估計(jì)明天價(jià)格還會(huì)漲。”

　　2006年一季度基金投資組合顯示，基金合計(jì)持有G茅臺(tái)(600519.SH)6855.44萬(wàn)股流通股，占流通A股50.79%。而此次茅臺(tái)股改，每10股送出的權(quán)證高達(dá)32份。大量的茅臺(tái)權(quán)證為基金所掌握，基金的操作直接刺激著權(quán)證市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。而這個(gè)手握權(quán)證的大戶正在悄悄改變著對(duì)權(quán)證的操作手法。

　　2005年，在市場(chǎng)熱炒寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)時(shí)，許多基金在第一輪就匆忙離場(chǎng)。2005年基金三季報(bào)顯示，持有股權(quán)而獲得權(quán)證分配的基金在報(bào)告期末權(quán)證數(shù)大多為零。

　　今非昔比，截至2006年一季度末，共有99只基金持有權(quán)證，總量達(dá)到8.83億份。

　　“在權(quán)證市場(chǎng)趨于理性后，用權(quán)證替代投資和避險(xiǎn)或許會(huì)成為基金投資思路的主流。”某些市場(chǎng)人士的猜測(cè)得到了證實(shí)，面對(duì)新貴，更多的基金選擇了持有茅臺(tái)權(quán)證等待時(shí)機(jī)，而非匆匆離場(chǎng)。

　　事實(shí)的真相還不止于此。基金對(duì)權(quán)證的操作計(jì)劃早在茅臺(tái)股改時(shí)就已開(kāi)始醞釀。據(jù)國(guó)信證券葛新元分析，這正是當(dāng)初基金同意茅臺(tái)的股改方案的原因之一，“從整個(gè)權(quán)證市場(chǎng)看，投機(jī)氣氛還相當(dāng)濃厚，基金有獲利的可能”。

　　5月31日，基金的完美計(jì)劃得到了獎(jiǎng)賞。當(dāng)日上午，交易量已經(jīng)達(dá)到61.235億。此刻，基金表態(tài)———出貨的時(shí)機(jī)到了！

　　博弈終局？

　　5月30日，就在茅臺(tái)權(quán)證大漲的同時(shí)，正股G茅臺(tái)(600519.SH)也在漲停后再次大漲，以48.39元報(bào)收，漲幅達(dá)10%。茅臺(tái)正股和認(rèn)沽權(quán)證同時(shí)大漲的背后是大資金暗推。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師楊國(guó)平通過(guò)排除法得出結(jié)論———私募才是這次炒作的主力。

　　“基金有嚴(yán)格的投資紀(jì)律，不大可能成為炒作主力；QFII一貫的投資理念不會(huì)輕易改變，盲目跟風(fēng)不是他們的風(fēng)格；券商和保險(xiǎn)資金就更不用說(shuō)了。過(guò)江龍只能是私募基金和游資了，私募基金顯然是主力，散戶不可能對(duì)市場(chǎng)有這么大的控制力。”他說(shuō)。

　　這一結(jié)論被一位浙江地區(qū)私募基金的操盤(pán)手所證實(shí)：公募基金除了因股改而獲得大量權(quán)證外，真正進(jìn)場(chǎng)炒作的不多。放手炒作茅臺(tái)權(quán)證正是私募基金。

　　“現(xiàn)在炒權(quán)證是一個(gè)較好的選擇，它比

　　此番炒作之下，誰(shuí)會(huì)來(lái)接最后一棒？

　　“大家都抱著一種心理，就是臨近到期還有時(shí)間，抱著漲高就賣(mài)掉的心理，完全不顧本身的價(jià)值有多大，很多散戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不是很清楚，”楊國(guó)平表示，“權(quán)證到期時(shí)，行權(quán)變?yōu)?，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)完全釋放，但風(fēng)險(xiǎn)不是到了行權(quán)前幾天才釋放，而是有隨時(shí)釋放的可能。”

　　幾位業(yè)內(nèi)人士對(duì)這場(chǎng)游戲結(jié)局的猜測(cè)基本趨同——散戶資金被迫買(mǎi)單，公募基金順利脫身，私募基金勝利出局。2006年的初夏，茅臺(tái)權(quán)證的大戲或?qū)⒁源私K局。