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記者 楊磊
今年一季度投資變化最大的基金非基金興業(資訊 行情 論壇)莫屬，去年年底該基金持股比例超過70%，一季度末的“真實”持股比例已經不足20%。基金興業重倉持有的中石化(資訊 行情 論壇)回購四公司，以及新增的央票券種都揭示了該基金投資策略發生了180度大轉彎。
根據最新公布的基金一季報，基金興業的持股比例已經從73.86%驟然下降到47.34%，持有債券比例從20.73%上升到37.53%。在新增的券種中，“06央行票據02”成為了該基金第一重倉債券，持有量達到0.49億元，占該基金凈資產的10.4%。據悉，“06央行票據02”是今年1月11日發行的一年期央行票據，發行收益率為1.9056%。
事實上，由于交易所國債中沒有央行票據品種，基金興業持有的央行票據一定是在銀行間債券市場購買的，股票型基金在銀行間債券市場的交易主要是購買國債或者金融債券，很少購買央行票據。業內人士分析，以現階段央行票據1.8%-2%的收益率來看，在扣除封閉式基金的管理費和托管費合計1.75%之后，長期持有這些央行票據，幾乎不能給基金凈值帶來任何上漲。
值得注意的是，基金興業的前四大重倉股是中原油氣、齊魯石化、揚子石化和石油大明，恰好為中石化進行回購的四家公司，總持有市值達到1.13億元，占該基金資產凈值的23.89%。在今年4月中旬，這四家公司已經先后終止上市，也就是說如果扣除這四只股票，基金興業的“真實”持股比例只有16.78%。
業內人士表示，在中石化回購方案公布后，中石化旗下四公司紛紛漲停，基金興業的單位凈值并沒有大幅增長，據此可以推斷，基金興業是在中石化回購方案公布后大筆買入這四只股票。在基金興業買入這些股票之后，這四只股票的股價走勢“比債券還要穩定”，直至4月中旬終止上市。
其實，早在今年春節前后，基金興業的凈值表現就十分穩定，有的機構開始猜測基金興業已經減持股票。在今年3月初的股市大幅調整中，基金興業凈值幾乎沒有出現什么損失，多家基金研究機構那時就已經認定基金興業的持股比例下降到了很低的水平。2006年3月6日至10日，上證指數(資訊 行情 論壇)大幅下跌了3.68%，而基金興業的凈值只下降了0.46%，遠小于其他封閉式基金的凈值下降幅度，54只封閉式基金的平均凈值下降了2%，除基金興業外，凈值下降最小的基金下降幅度為1.05%。
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