招行股價疲軟陽謀 基金蓄勢9月香港上市契機

　　本報記者 李騏 深圳報道

　　“現階段，在任何時點買入招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)都是正確的！”上海一位基金經理斬釘截鐵地稱。

　　不過，他的行動卻不像他的表態那樣堅決有力，他坦陳：“招行我們只買了一點點，

等它跌到6.5元以下再說吧。”

　　這樣的主張并非他一人持有，采訪中，多家機構均對招行大唱贊歌，但真正付諸實際，大量增持的卻不多，即使4月12日招行提交了一份優秀的年報。

　　基本配置

　　3月中旬起，隨著申購資金的增多，機構的投資熱情又開始了，不過，他們的注意力并不在招行上。

　　“去年底、今年初的一波地產股行情讓很多踏空的機構很著急，有錢之后他們迅速補了很多地產股，地產股的第二波行情就與此有關。”深圳某地產行業分析師表示。

　　不僅僅是地產股，近期活躍的有色金屬股、商業股中都有機構的影子，甚至連一向不被看好的深發展如今都有機構蜂擁而至，招行則被晾在了一邊。

　　“與其他銀行股相比，招行并不便宜，又缺乏賺錢效應�！睆V州一家基金公司的投資總監表示。據悉，該公司在招行股改復牌后將其賣出，目前只保留了少量，作為基本配置。

　　業內人士指出，因質地好，一般基金公司都會將招行作為基本配置資產，今年一季度剛剛成立的景順資源基金就持有了千萬股。

　　看好招行，是大多數基金們達成的共識。“招行是我們公司第一大重倉股，我們從它股改前就一直持有。”深圳某基金公司投資總監告訴本報，不過，招行在其配置中并未達到上限10%。

　　與之形成鮮明對比的是，招行股改時，眾多機構紛紛將其買到上限。據統計，當時因招行股改而宣布暫停申購贖回的基金達到33只，其中約10家持倉達到上限。

　　2005年四季度基金投資組合顯示，81家基金合計持有招商銀行8.9181億股流通股，占流通股31.83%，較三季度增持7.11%。而今年1月下旬招行股改投票股東名單顯示，三季報還不見蹤影的4家QFII合計持有1.60億股流通股。

　　現在看來，諸多機構如此厚愛招行，很大程度上是沖著它的股改去的。

　　2月27日，招行復牌，而眾多機構也開始了拋售，當天招行創出其上市以來的單日最大成交量，全天共成交4.19億股，接近其流通盤的近10%�！拔覀儚团频谝惶炀腿珤伭�，凈賺30%以上�！蹦郴�金經理說。

　　擇時而入

　　基金們等待的，是今年三季度時招行A+H股聯動。

　　“今年對招行股價影響最大的就是它在香港上市一事。”上述上海的基金經理表示。

　　據了解，招行發行22億H股的計劃在本月中旬獲股東大會通過后，將立即向香港聯交所遞交上市申請。市場預計其集資額在140億至156億元之間。

　　“如不出意料，招行將于今年三季度在香港上市，發行定價預計在6.5至7元之間，開盤可能就會到8元以上。從交通銀行(資訊 行情 論壇)和建設銀行(資訊 行情 論壇)H股的走勢來看，招行躍上10元大關是件很輕松的事，在H股的拉動下，招行A股漲至9元指日可待�！边@位基金經理分析說。

　　但他并沒有買進的意思，“招行現階段不漲，我們二季度要排名分紅可指望不上它。深發展很快要股改了，又有外資并購概念，短期內沖高潛力大，我們已經買了不少深發展，至于招行，等它跌到6.5元以下或是三季度再說�！�

　　“我們堅信它會漲到12元以上。”深圳一家私募基金的經理表示，他們配置的惟一A股就是招行。

　　招行行長馬蔚華此前坦陳，他心目中的招行股價應該在15元。