基金青睞浦發和華夏 暫停申購風會否愈刮愈烈

　　記者　周宏

　　招行股改導致30家基金暫停申購，而浦發華夏雙雙股改再次引發套利想象

　　2月27日，股改第22批名單公布，浦發銀行(資訊 行情 論壇)和華夏銀行(資訊 行情 論壇)的名字赫然在列，成為繼招商銀行(資訊 行情 論壇)之后又兩只宣布進入股改的銀行股

。公告顯示，浦發銀行和華夏銀行將在2月27日招行復牌當日正式“接棒”停牌。

　　而上述公告的另一個連鎖反應是，相當多的基金可能需要再度啟動暫停申購的“機制”。就在剛剛過去的一周，因為招商銀行的股改，總計有30家股票和債券基金公告暫停申購和基金轉入。同樣受到基金青睞的浦發銀行和華夏銀行進入股改會否再度引起基金的暫停申購風潮值得基金持有人關注。

　　基金青睞浦發、華夏

　　上述的推測并非空穴來風。來自基金四季度季報的數據顯示，總計有48家(次)基金在上年度末將浦發銀行和華夏銀行列入十大重倉股。這個數字和當期末持有招商銀行的基金數十分接近。

　　截至去年年末，浦發銀行至少有20%的流通股被基金持有，50ETF、中信經典(資訊 凈值 論壇)配置、交銀精選(資訊 凈值 論壇)、廣發聚富(資訊 凈值 論壇)、廣發穩健(資訊 凈值 論壇)增長、富國天瑞(資訊 凈值 論壇)等開放式基金持有的股數排名前列。而華夏銀行也被大成價值(資訊 凈值 論壇)增長、銀華保本(資訊 凈值 論壇)、長城久泰(資訊 凈值 論壇)等基金持有。

　　考慮到浦發銀行和華夏銀行在今年年后的強勢表現，實際持有兩只股票的基金和它們的持有比例可能更高。上述股票復牌后對基金凈值的影響可能不會小于招商銀行，尤其是考慮到浦發公布的股改預案(“10送3”)，送出比例還高于招行。

　　如果上述推測符合未來走向的話，它很可能意味著所謂“套利”性申購之門再度打開。而基金們再度祭起暫停申購大旗以保護現有持有人利益的可能也無法排除。

　　30家基金先后暫停申購

　　招商銀行的股改走向是一個樣板。

　　根據統計，上周內總共有30家證券投資基金宣布暫停申購或轉入，從2月22日到2月25日起27只股票基金和3只債券基金先后公告。上述基金隸屬于17家基金管理公司旗下，約占到同業的1／3。

　　30只基金公告的事項均為“因持有招商銀行股票比例較大，鑒于招商銀行股票復牌后可能對基金凈值產生較大影響”而宣布暫停基金申購和轉入。暫停期普遍至招商銀行股票復牌日止。

　　上述公告顯然是為了阻止所謂的“套利”性申購。在市場預期招商銀行復牌后的漲幅可能超過10%的情況下，只要持有5%以上的招商銀行股票，那么就意味著至少5厘的潛在單位凈值增長，這對部分進出手續費全免的機構還是有相當吸引力的。

　　而基金暫停申購，則是為了避免套利資金攤薄了原基金份額持有人收益率。同時，也符合監管層的要求。此前在中石化暫停申購時，監管部門曾下發通知：要求基金管理人關注部分大額短期資金的套利行為，采取措施保護長期基金份額持有人的利益。

　　套利也有風險

　　不過，在大量基金作出暫停申購的公告后，市場對之也應該逐步理性看待。尤其是考慮到上述套利行為可能存在一定的風險。

　　一些基金人士表示，做類似套利其實是有風險的。如果在持有期間大盤跌了，或者自身對于停牌股票的復牌走勢判斷錯誤，都可能導致申購后的凈值損失。另外，新申購的資金基金管理人必然也會進行運用，這些運用可能帶來資產的額外收益也可能帶來額外損失。因此，對于此種套利應該慎行。同時對于有股改股票停牌的基金也應平靜視之，不宜將所有停牌期間的申購均視作套利行為。