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上海證券 王岸欣
按照以往的慣例，每到年末的時候，基金總要大力拉抬手中的重倉品種，從而把自己的年報修飾得好看一點。今年同樣不例外，上周基金重倉股再次演繹了這種“報表行情”，走勢顯得相當(dāng)搶眼。除了一些因為股改而導(dǎo)致的停牌品種以外，在基金持倉排名前50名的重倉股中在上周居然有38家是上漲的，只有4家下跌品種。下跌個股連一個跌幅榜都排不滿，進(jìn)
入第四季度以來還是首次。這也說明中國人爭面子(賬面好看)的習(xí)慣在這里也顯露無疑。這在證券市場上也是屢見不鮮。(參見表一、表二)
雖然近兩周滬深大盤一直在上漲，但周K線的實體漲幅卻不是太大。從右面兩個表不難看出，基金重倉股的漲幅是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤漲幅的�；鹬貍}股在今年很少有跑贏大盤的時候，在年末集中出現(xiàn)，一方面說明基金修飾報表的習(xí)慣確實存在，另一方面也說明目前大盤的小幅上漲，本來就是基金的修飾行情所拉動的。畢竟在基金重倉股中相當(dāng)多的品種都是大盤指標(biāo)股，這些個股出現(xiàn)普遍上漲，對大盤的影響是相當(dāng)大的。
從具體的漲跌幅榜來看，這段時間對于權(quán)證的炒作有所降溫，在基金重倉股行情中也有所反映。像跌幅榜上四個品種就全部是帶權(quán)證概念的G股，其中G上汽(資訊 行情 論壇)和G長電(資訊 行情 論壇)都是在未來的股改方案中可能帶上權(quán)證，而G寶鋼(資訊 行情 論壇)和G武鋼則是已經(jīng)有權(quán)證在交易了。它們的下跌說明權(quán)證概念在基金重倉股中已經(jīng)不是很叫得響了。
另外在漲幅榜上，應(yīng)該說有年報預(yù)期的股票占了主導(dǎo)地位，排在前列的G西煤、贛粵高速和鹽湖鉀肥等，都是和年報業(yè)績的良好預(yù)期有關(guān)。基金既然要把自己的年報市值做大，那么拉高績優(yōu)股總是比較保險的，這也是基金往年的做法，并無出奇之處。同時也提醒投資者，對這類年報預(yù)盈預(yù)增個股是可以重點關(guān)注的。
不過雖然報表行情走得相當(dāng)不錯，但大家不要真的認(rèn)為這波行情會一直延續(xù)到今年最后一個交易日。一般開放式基金在第四季度總要面臨高額的贖回壓力，在年底前由于許多大資金機(jī)構(gòu)面臨資金回籠的壓力，基金總是要面臨一次贖回高峰。而這種贖回壓力在全年最后一個交易周往往會有所體現(xiàn)，因此基金的主動拉升一般在年底前兩三個交易周進(jìn)行，之后就開始應(yīng)對贖回要求。所以說，投資者不要覺得既然是報表行情，那就一直會炒到12月30日，現(xiàn)在買進(jìn)可以坐享一周的盈利，問題不會這么簡單的。
就目前的操作策略而言，投資者對基金重倉股還是敬而遠(yuǎn)之為好，畢竟報表行情說完就完的。大盤這段時間的小幅攀升，一直沒有成交量的配合，走勢顯得有些搖搖晃晃，這對基金重倉股肯定會產(chǎn)生不利影響�；鹬貍}股雖然目前量能放得很大，但總體來看基金目前還是處于一個減倉周期中，留給投資者的操作機(jī)會不會很多。在年內(nèi)最后一個交易周，投資者還是旁觀為好，帶著股票過元旦不見得是好選擇。
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