重倉行業(yè)有變化 三季度基金撿起和拋掉哪些行業(yè)

　　華夏證券研究所 孫慶 高謙

　　一、基金重倉股變化

　　從重倉股的分布特征來看，三季度，基金對部分重倉股進(jìn)行了明顯的調(diào)整，核心資產(chǎn)有增有減，但是從對基金重倉的十大股票的持有情況來看，對前期核心資產(chǎn)的減持成為主流

，在10只重倉股中有6只遭到了減持，而且持股集中度相比于2季度出現(xiàn)了明顯下降。

　　從前十大重倉股的分布來看，在前十大重倉股中，只有華僑城A被擠出了前十名，取而代之的是海油工程，從核心資產(chǎn)的排名來看，主要表現(xiàn)為兩個(gè)特征，一方面前十大重倉股變化不大，只是排名先后發(fā)生了變化，另一方面排名并沒有包含過于實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容，在前一期海油工程位列基金重倉股的第十一名，華僑城A為第十名，本期二者只是調(diào)換了位置，海油工程上升為第十名，華僑城A降為第十一名。真正反映基金前十大重倉股變化的是其本身量的增減變化，在前十大重倉股中，基金對招商銀行(資訊 行情 論壇)的減持幅度最大，為27.96%，對中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)的減持幅度為26.92%，對上港的減持幅度為24.63%，對寶鋼的減持幅度為12.01%，對上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)的減持幅度為9.60%，對海油工程的減持幅度最小，為0.96%，對排名十一位的前第十大重倉股華僑城A的減持幅度為8.92%。從市值環(huán)比增減來看，對上港的減持幅度最大，達(dá)到了43.85%，對中國聯(lián)通、招商銀行、寶鋼、上海機(jī)場的減持幅度分別為29%、25.01%、24.56%、15.64%。十大重倉股合計(jì)占凈值比例總計(jì)為18.21%。

　　二、行業(yè)組合：重倉行業(yè)略有變化

　　從3季度基金組合報(bào)告披露的數(shù)據(jù)來看，在行業(yè)的具體分布中，對采掘業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)、食品飲料、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、木材家具等行業(yè)持有市值占流通市值的比重排名前五位，所占比重分別為30.48%、28.21%、23.34%、23.06%、17.32%。其中在制造業(yè)中，食品飲料、木材家具和醫(yī)藥生物制品行業(yè)位居前三名，分別為23.34%、17.32%和14.38%。

　　而從重倉行業(yè)的分布來看，制造業(yè)、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備儀表等五大行業(yè)是基金相對重倉的行業(yè)，占凈值比例分別為25.17%、11.49%、6.8%、6.43%、5.2%，在這五大行業(yè)中，機(jī)械設(shè)備儀表取代了食品飲料成為占比排名第五的行業(yè)，其余四大行業(yè)不變，且占比變化幅度也不明顯。

　　從行業(yè)細(xì)分來看，環(huán)比正增長的行業(yè)包括傳播與文化產(chǎn)業(yè)、綜合類、批發(fā)和零售貿(mào)易、建筑業(yè)、機(jī)械設(shè)備儀表、信息技術(shù)業(yè)、電子、木材家具、社會服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、醫(yī)藥生物制品、采掘業(yè)、石油化學(xué)、塑膠塑料，分別增長74.52%、71.96%、35.67%、33.71%、16.91%、13.92%、12.72%、10.73%、8.5%、6.09%、3.99%、1.79%和0.31%。環(huán)比下降的行業(yè)則包括制造業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、

　　從上述基金行業(yè)投資的變化來看，3季度基金在行業(yè)投資的結(jié)構(gòu)上進(jìn)行了較大的調(diào)整，總體特征有兩個(gè)，一是對于一些消費(fèi)類的行業(yè)進(jìn)行了增持，如批發(fā)和零售貿(mào)易、社會服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、醫(yī)藥生物制品等，二是對周期性行業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)、金屬\非金屬、交通運(yùn)輸倉儲業(yè)等進(jìn)行了明顯的減持。從行業(yè)配置來看，基金的基本投資思路是提高了對防守型行業(yè)的配置比重，而對于受宏觀調(diào)控影響較大、周期性特征明顯的行業(yè)的投資比重下降，這也反映了今年以來基金在投資理念上的變化。