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□深圳智多盈 余凱
昨日基金重倉(cāng)股成為股指小幅走低的主要做空力量，特別是基金重倉(cāng)股鹽田港(資訊 行情 論壇)(000088)的全天走低，尾盤更以跌停板報(bào)收，對(duì)市場(chǎng)信心打擊尤其巨大。難道說(shuō)，基金經(jīng)理又要在鹽田港身上“將出貨進(jìn)行到底”？
從昨日該股的成交回報(bào)來(lái)看，中金公司上海陸家嘴(資訊 行情 論壇)東路營(yíng)業(yè)部勇奪該股成交頭名位置，而令人感到奇怪的是，大盤在6月6日觸底反彈之日，中金公司機(jī)構(gòu)成交席位也恰恰出現(xiàn)在鹽田港的成交回報(bào)當(dāng)中。難道說(shuō)中金席位在6月6日底部進(jìn)場(chǎng)，在6月29日逢高出貨，完整地做了一把短線？想想也并非沒(méi)有可能：6月6日至本周二，該股的最大漲幅達(dá)到31%，中金席位有著充足的理由做一波段。6月13日，國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)了“個(gè)人投資者從上市公司獲得的股息紅利所得減按50%計(jì)入”的減稅措施，而鹽田港正是2004年每10股派6.5元的高分紅股，因此可以說(shuō)，減稅也為相關(guān)資金炒作鹽田港提供了政策支持。果真如此的話，中金席位為何要急匆匆地出掉手中的鹽田港呢？
應(yīng)該說(shuō)，該股的跌停有著行業(yè)以及公司競(jìng)爭(zhēng)方面的原因。這首先表現(xiàn)在國(guó)際海運(yùn)價(jià)格的持續(xù)走低，反映世界干貨運(yùn)費(fèi)狀況的波羅的海干貨指數(shù)，與去年底的高點(diǎn)相比至今已經(jīng)跌去近60%，特別是最近一個(gè)月的跌幅高達(dá)30%；與此同時(shí)，國(guó)際油運(yùn)價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫，以VLCC(超大型油船)日本航線運(yùn)價(jià)指數(shù)來(lái)看，目前該指數(shù)約50點(diǎn)，而去年年底時(shí)該指數(shù)曾創(chuàng)出330點(diǎn)的高點(diǎn)，跌幅之大令人吃驚。業(yè)內(nèi)分析，中國(guó)宏觀調(diào)控影響下的固定資產(chǎn)投資增速放緩，對(duì)基礎(chǔ)原材料特別是對(duì)鐵礦石等的需求下降，是導(dǎo)致國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)陷入低迷的主要原因。據(jù)悉，鐵礦石運(yùn)輸在國(guó)際干散貨運(yùn)輸中約占四成，而中國(guó)是世界最大的進(jìn)口國(guó)且增長(zhǎng)迅速(2004年同比增長(zhǎng)40%以上)，但是由于鐵礦石漲價(jià)，中國(guó)貿(mào)易商和使用者在漲價(jià)之前加大了進(jìn)口力度，積累了一定的使用量，導(dǎo)致全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量銳減。受此影響，中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)等遠(yuǎn)洋運(yùn)輸為主的上市公司股價(jià)均出現(xiàn)大幅下跌，而與這些公司休戚相關(guān)的港口板塊也難以置身事外。有關(guān)預(yù)測(cè)顯示，2005年下半年，國(guó)際原油價(jià)格居高不下、中國(guó)宏觀調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)、人民幣升值壓力加大等因素，將導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)貿(mào)變數(shù)增多，港口行業(yè)外部運(yùn)營(yíng)環(huán)境潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。
同時(shí)，鹽田港母公司鹽田港集團(tuán)與和記黃浦合作投資建設(shè)了鹽田港三期工程，鹽田港集團(tuán)占有35%的股權(quán)，但是這個(gè)三期工程與鹽田港一、二期碼頭構(gòu)成了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，據(jù)鹽田港2004年報(bào)披露：隨著鹽田港三期碼頭投入運(yùn)營(yíng)，公司參股27%的鹽田國(guó)際經(jīng)營(yíng)的鹽田港一、二期碼頭2004年處理量?jī)H為450萬(wàn)標(biāo)箱，較上年下降了60萬(wàn)標(biāo)箱，公司來(lái)自于鹽田國(guó)際的投資收益減少。此外，公司控股66.67%的深圳惠鹽高速公路公司因?qū)嵤┞?lián)網(wǎng)收費(fèi)等政策性原因造成收益減少，對(duì)鹽田港2005年的業(yè)績(jī)也將產(chǎn)生一定影響。
再?gòu)膮^(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，深赤灣(資訊 行情 論壇)與鹽田港同處處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的珠江三角洲，但從成長(zhǎng)潛力看，鹽田港已經(jīng)落后于深赤灣。深赤灣的集裝箱業(yè)務(wù)是上市公司中增速最快的：2004年上半年，集裝箱業(yè)務(wù)占赤灣港總業(yè)務(wù)的比重由1999年的40%上升到74%，占深圳港集裝箱吞吐總量的比重也從1999年的16%上升到目前的24.7%。從未來(lái)增長(zhǎng)潛力看，深赤灣后期新增泊位較多，業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)有一定保證。與鹽田、蛇口相比，深赤灣2006年之前泊位新增能力要強(qiáng)于前兩者，未來(lái)可供開(kāi)發(fā)的泊位共有4個(gè)，分別是赤灣13#泊位和媽灣5#、6#、7#泊位，其中赤灣13#號(hào)泊位和媽灣5#、6#泊位將在今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)，赤灣港將會(huì)新增210萬(wàn)標(biāo)箱的吞吐量，而2006年之前，蛇口和鹽田新增集裝箱吞吐能力要低于赤灣，分別為125萬(wàn)標(biāo)箱和100萬(wàn)標(biāo)箱。與附近港口相比，目前深赤灣費(fèi)率較低，單個(gè)標(biāo)準(zhǔn)箱的裝卸包干費(fèi)率在700元左右，比鹽田港低30%，只相當(dāng)于香港費(fèi)率的1/3左右。
從以上情況來(lái)看，鹽田港的成長(zhǎng)潛力稍顯落后，相信這才是鹽田港大幅下挫的深層次原因。再看看深赤灣，昨日僅微跌了0.78%。
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