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□ 招商證券 常錦
中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)昨日再度創(chuàng)出近期新低，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。就技術(shù)走勢而言，之前還有分歧認(rèn)為中集集團(tuán)除權(quán)后放大量是新資金介入，如今股價(jià)屢創(chuàng)新低后，分歧瞬間就消失了，市場不得不感慨，股票也許真的不是用來收藏的，而是用來炒的。
面臨股指此輪大跌時(shí)，基金重倉股有較清晰的變化脈絡(luò)。
首先，上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)及韶鋼松山(資訊 行情 論壇)等第一批基金重倉股的快進(jìn)快出殺跌性出貨。這些個(gè)股是基金最早重倉的品種，也是基金獲利最豐厚的品種，基金剛剛提出投資理念時(shí)，市場還不能充分理解，等看到“五朵金花”發(fā)出的巨大威力時(shí)，才有后來的“投資理念熱”。最早的一批基金重倉股的股價(jià)如今都已是從哪里來到哪里去了。比如長安汽車，該股的起步價(jià)正是現(xiàn)在的市場價(jià)格5.5元上下，歷經(jīng)19元多的歷史高價(jià)之后，長安汽車又回到了起點(diǎn)，這個(gè)大的輪回里，有些基金獲取了大利，也有些基金虧了大錢，不過，一只股票而且是基本面仍然沒有太大變化的股票，從19元的高位跌到5元多，還沒有釋放的風(fēng)險(xiǎn)的確不多了。于是近期看到這些最早的基金重倉股似乎又活了過來，長安汽車跌到5元后表現(xiàn)出明顯的放量抗跌性，上海汽車也表現(xiàn)已抗跌多日，這些股票是基金最早重倉的，也是最早減倉的，可是畢竟大型優(yōu)質(zhì)公司數(shù)量有限，這些“跌透”的股票會(huì)不會(huì)卷土重來，會(huì)不會(huì)是下一波的新熱點(diǎn)，值得三思。
其次，一批行業(yè)成長性好的基金重倉股，先拉高再殺跌出貨。典型的例子就是中集集團(tuán)，中集集團(tuán)曾經(jīng)是市場最典型的基金重倉股，因籌碼高度集中，今年年初的時(shí)候出現(xiàn)一段逼空式的拉高過程，期間成交量漸漸放大，主力出貨意圖非常明確，除權(quán)之后，轉(zhuǎn)而用殺跌的方法出貨，類似的基金重倉股不在少數(shù)，如中興通訊(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)等等。
這類基金重倉股是后起之秀，在“五朵金花”時(shí)代并沒有太強(qiáng)烈的表現(xiàn)，不過基金的炒作技巧還是提高了不少，從盤面分析，基金在這類重倉股中兌現(xiàn)的利潤，要遠(yuǎn)高于之前的重倉股出貨，畢竟它們的行業(yè)占了不少優(yōu)勢，能讓投資者在跌勢里保持良好的期待。
不過，在當(dāng)前這種強(qiáng)烈的跌勢里，基金倒不是擔(dān)心市場還要下跌多少，之所以選擇殺跌出貨，是害怕股指如果反彈怎么辦？理由很顯然，市場在大跌中，績優(yōu)股是抗跌的，但是股指一旦反彈，這些高價(jià)位的抗跌股的反彈優(yōu)勢就遠(yuǎn)不如超跌股、題材股了，基金擔(dān)心的是反彈時(shí)，手中持有大量重倉股，如何搏取反彈的超額利潤，所以不得不提早先減持，以備戰(zhàn)股指低位技術(shù)反彈。
第三，基金核心資產(chǎn)低價(jià)大盤股，面對大盤不得不跌的被動(dòng)式下跌。最為典型的是中國石化(資訊 行情 論壇)和華能國際(資訊 行情 論壇)，這兩只股票是上海市場最大的權(quán)重股，也是基金手中持有的能影響大盤走勢的最有利的兩張牌，基金在整體倉位仍然較高的情況下，不會(huì)情愿拋售這些股票，以至影響大盤指數(shù)，但是市場跌勢太過強(qiáng)烈，這兩只股票的流動(dòng)性又不錯(cuò)，其它持有者想要回避風(fēng)險(xiǎn)最先減持的就是這些股票。盡管中國石化及華能國際在盤中盡力護(hù)盤，但是市場自身的力量是不能長期違背，這些大盤指數(shù)股也不得不逐階下跌。
寶鋼股份(資訊 行情 論壇)就是典型的例子，只是中間有增發(fā)影響，不過逆大勢而為的抵抗，終究不能持續(xù)太久，增發(fā)股上市后，該股一路大跌，股票市值被大量蒸發(fā)，可是重倉持有的基金也無可奈何，面對市場強(qiáng)烈的跌勢，此時(shí)的護(hù)盤只是螳臂擋車。
從最初的基金重倉股多采用拉高建倉而后快速離場方式完成一段操作，之后基金完善了集中持有的操作模式，先逢低買進(jìn)，再拉高而后殺跌出貨，不過，當(dāng)市場的持續(xù)下跌超過多數(shù)人的想象時(shí)，基金就是想要護(hù)盤重倉股，也已是無能為力，到后來只能任由它下跌，甚至不得不趁機(jī)減持。基金重倉股的走勢從最早的試探性到后來的趨向成熟，再到如今想護(hù)護(hù)不住，想出出不了的無奈，歷經(jīng)了艱難的三步曲。
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