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□ 上海證券 彭蘊亮
近期大盤小幅下跌，航空板塊異軍突起。上海航空(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)盤中均一度沖至漲停位置，收盤時雖然有所回落，但三家公司股價均大幅上漲6%以上，與大盤走勢形成鮮明對比。
一、市場需求旺盛
隨著中國經濟的持續快速發展?對外開放的進一步擴大?航空運輸進入新一輪高速增長期，為航空板塊大幅反彈創造了有利條件。目前?中國民航擁有各類飛機1227架?其中運輸飛機740架?有航班運營的機場132個。中國民航已形成比較發達的國內航空運輸網絡和連接世界主要國家的國際航空運輸網絡。隨著我國經濟的高速發展和人們生活水平穩步提高?國內航空運輸的需求將會進一步增加。而支持航空股反彈的因素還有：居民收入水平提高?人們趨于選擇高速旅行方式；城市化進程導致城市人口增加?旅行人數增長；加入世界貿易組織?對外經濟貿易活動將會有較大幅度增加；民航基礎設施得到改善?運輸機隊和航線網絡結構更加合理?航班效率和服務質量進一步提升等等。從以上因素來看，航空板塊發展空間十分廣闊，后市還有一定反彈空間。
二、公司優勢凸顯
從基本面看，南方航空等上市公司的周轉總量大幅增長，競爭優勢正在逐步顯現，為航空板塊的后期走勢埋下了伏筆。我們注意到，在實際工作量方面，三家公司的總周轉量以及客運周轉量和貨郵運輸量較上一年度有所提升。在客運周轉量和貨郵運輸量上，南航為371.96億客公里和13.44億噸公里，同比增長41%和11.6%；東航為271.37億客公里和18.56億噸公里，同比增長50.74%和43.14%；上航此兩數值為74.98億客公里和2.71億噸公里，同比增長36.54%和28.72%。而在平均客座率方面，南航、東航和上航分別為69.20%、66.30%和66.17%，各自較上一年度提高4.6、5.84和4.32個百分點。
三、基金借勢建倉
從走勢上看，今年以來航空板塊累計跌幅相當巨大，以基金為主的機構悄然建倉，成為其啟動反彈的契機所在。如德盛小盤精選、基金通乾(資訊 行情 論壇)、基金普豐(資訊 行情 論壇)、基金安信(資訊 行情 論壇)、基金金泰(資訊 行情 論壇)、上投摩根等大舉建倉東方航空。其中德盛小盤精選的倉位高達1128.23萬股，成為A股第一大流通股東。而基金通乾、基金普豐、基金安信、基金金泰、上投摩根的倉位分別在307.72萬股到675.78萬股之間。從基本面看，東方航空2005年1、2月份國際航線總周轉量同比增加28.84%，顯著高于國內航線的增長，不排除基金在底部加倉的可能性。
同時我們發現，博時價值增長等多家基金在上海航空投入重倉。其中博時價值增長和博時精選兩家基金的倉位均超過1000萬股，分別為3209.23萬股、1182.00萬股，位居公司第一、二大流通股東之列。而基金天華(資訊 行情 論壇)、長盛動態精選、基金安信、易方達50指數、銀河銀泰、豐和價值、長盛成長的倉位分別在501.17萬股至719.24萬股之間。值得投資者注意的是，全國社保基金一零八組合也重倉持有549.99萬股上海航空，占公司總股本的0.51%，使得該股成為基金和社保共同的重倉品種，其后期潛力較大。
從操作上看，由于航空煤油漲價，航空板塊行情高度受到一定限制。因此，投資者對航空股的操作應以短線波段為主，既要看到短期市場機會，也要規避中期行業性的風險因素。
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