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中化國際(資訊 行情 論壇)(600500)公布2005年一季報(bào)，每股收益0.217元，凈利潤18177萬元、增長43.55%。
評(píng)析：雖然市盈率低(僅10倍左右)并且又含權(quán)(10送轉(zhuǎn)5股)，但自從中化國際的2004年報(bào)公布后，二級(jí)市場對(duì)它卻是貶大于褒，原因在于它的2004年第四季度業(yè)績突然大幅下降———在2004年第二、三季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3.57億元、2.6億元的基礎(chǔ)上，第四季度卻僅
僅完成了0.5億元，這實(shí)在令人大失所望。究竟是公司的高增長勢頭已是強(qiáng)弩之末呢？還是公司在2004年刻意調(diào)低了盈利呢？現(xiàn)在看來，形勢不是那么悲觀。大家心里有數(shù)，2004年中化國際的好業(yè)績很大程度上歸功于焦炭出口(我國實(shí)行焦炭出口配額制度，導(dǎo)致焦炭出口價(jià)格一度飆升)。2005年公司在該領(lǐng)域的收益如何呢？中化國際將焦炭貿(mào)易歸類到冶金能源產(chǎn)品中，通過比較，我們發(fā)現(xiàn)：此項(xiàng)業(yè)務(wù)在2004年上半年的毛利率為37.62%、2004年前三季度依然維持在35.78%的水平，2004年全年數(shù)據(jù)未披露，2005年一季度銳減到20.69%。
在這種情況下，難怪基金們選擇獲利了結(jié)的方式：在短短的3個(gè)月時(shí)間里，股東人數(shù)從37236戶增加到48562戶，增加了30%。(昆侖證券)
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