基金重估投資價值 藍籌股面臨結構性調倉(表)

　　周一行情中，以汽車板塊、石化板塊為代表的周期性藍籌股出現了一定的震蕩，并成為短線市場的重要做空動力，但是以上海機場(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)為代表的優質藍籌股卻是強勢崛起，在化解了周期性藍籌股短線震蕩壓力的同時，也推動了大盤的短線反彈。

　　基金重新評估藍籌股投資價值

　　在反彈的初期，以齊魯石化(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)為代表的周期性藍籌股強勢崛起，激活了大盤的反彈要求，一方面是因為這些周期性藍籌股嚴重超跌之后，部分品種重新顯現投資價值；另一方面，一些機構也提出了周期復辟的說法來提醒投資者重新認識周期性藍籌股的投資價值，因此周期性藍籌股一度獲得強勢表現機會。不過周期性藍籌股的發展遭遇了新的變數，主要是三方面的原因：1、國內經濟出現減速跡象，將對大部分周期性行業構成短期回調壓力。2、原材料價格上漲影響周期性行業的盈利預期。事實上，不僅僅是鐵礦石價格在上漲，而近期原油、煤炭、紙漿等大宗原材料價格都出現了超出市場預期的大幅度上漲，相應也將對航空、造紙、汽車、機械工程等行業帶來直接的成本壓力。3、未來航母藍籌股的登陸預期也將影響到周期性藍籌股的估值水平。目前市場也都在預期神華集團、交通銀行等不久將在A股市場中登陸，這也將影響到周期性藍籌股的估值水平。也正因為出現了如此多的變數，投資基金也重新估值藍籌股的投資價值并進行相應的倉位結構調整，周期性藍籌股也成為投資基金積極減持的方向。

　　優質藍籌股將成為大贏家

　　雖然投資基金對藍籌股進行了結構性的調整并減持了周期性藍籌股，但是投資基金并不會放棄藍籌股群體。非周期性行業的藍籌股及優質藍籌股將成為投資基金的主要建倉方向，相應這些優質藍籌股也將為投資者提供豐厚的回報。我們也可以從去年9月的反彈行情中得到驗證。去年9月的反彈行情中，先是超跌低價股行情的活躍，隨后由周期性藍籌股的短線放量攻擊激活大盤的反彈要求，隨后熱點行情迅速擴散，當股指反彈見頂的時候，游資運作的超跌低價股行情及周期性藍籌股轉入階段性的震蕩市道，而市場卻涌現出了如中集集團、鹽田港(資訊 行情 論壇)A、海油工程(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等優質藍籌股的反復走強，這些個股也成為去年的大贏家。近期的反彈走勢有著太多的相似之處，是否也意味著，當周期性藍籌股及超跌低價股轉入調整階段之后，優質藍籌股將盡顯風流？我們對此抱有一定的預期。我們認為，優質藍籌股的崛起并反復走強其實質是基金投資者追求風格化投資以及抵御大盤系統風險的具體表現，也是投資基金為探尋新的盈利模式而付出的重要努力，優質藍籌股的崛起將是市場行為的合理選擇。

　　投資者應該關注哪些優質藍籌股

　　我們觀察了近期走強的一些優質藍籌股，發現這些藍籌股具有以下一些特征：1、從行業屬性劃分，多數品種屬于非周期性品種，不存在周期性行業景氣程度下滑的不利因素。2、公司業績優良，并具有良好的成長性。3、這些個股基本上都有投資基金大規模介入的跡象，理性機構資金的傾斜是這些品種中線走強的基礎。而我們也從這些特征中來尋找具有比較不錯漲升潛力的優質藍籌股，在這里，我們建議投資者重點關注三類藍籌股品種。分別是：

　　其一，行業的龍頭公司。中集集團、蘇寧電器、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、海油工程、鹽田港A的反復走強讓無數投資者羨慕，也從一個側面反映出，行業龍頭公司將為投資者提供超額的投資回報，對于這類個股而言，看似股價很高，但實際市盈率水平卻很低，每次的回調都為投資者提供良好的建倉機會。

　　其二，港口、機場、高速公路及資源類礦產等非周期性行業藍籌股。最近以鋅、銅為代表的有色金屬價格出現了強勁的上漲走勢，而黃金價格也進入中長期的上升趨勢運行，資源類礦產個股也將尋求市場的重新定位。另外，港口、機場、高速公路等非周期性藍籌股是很好的防御性投資對象。

　　其三，消費升級類的優勢公司。投資基金及保險資金等理性機構將拓展投資范疇，消費升級類的優勢公司也將進入投資基金的投資范圍，這也是雙匯發展(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等個股近期放量走強的一個重要原因。其中食品飲料、醫藥、商業等行業的優質公司都值得投資者關注，從某種意義而言，這種充分競爭行業的龍頭公司才是真正意義的稀缺性品種，這些個股也將獲得市場的稀缺性溢價。

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