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轉股價大大高于二級市場價格，轉股價下調要看基金臉色
莊睿弘 NBD 上海報道
江蘇陽光(資訊 行情 論壇)可轉換債券(下稱陽光轉債(資訊 行情 論壇))今年4月18日就要到期了，但截至去年底還有17519.2萬元的“陽光轉債”沒有轉股，占發行總量的21
.11%。根據陽光轉債設計的轉股條件，其最終能否股成功要看重倉持有江蘇陽光、陽光轉債基金的眼色，江蘇陽光對此十分無奈。
陽光轉債是2002年4月18日發行的，江蘇陽光昨日收盤3.17元，相當于轉股價3.8元的83%。陽光轉債特別向下修正轉股價的條款規定：只有連續30個交易日中至少20個交易日的收盤價低于當期轉股價格的80%時，公司董事會才有權修正轉股價。
也就是說，在轉債到期前，江蘇陽光股價只有在連續30個交易日中有20個交易日低于3.04元時才能調整轉股價。扣除春節等休市日，從1月12日到轉債到期日只有62個交易日，而其目前股價離調整轉股價的規定價格3.04元還有5%的距離。
在12月31日江蘇陽光公布的10大流通股東中，銀豐證券投資基金和同盛證券投資基金為前兩大流動股東，分別持有1393萬和750萬股，其他流通股東持股都在500萬以下，這兩只基金對江蘇陽光股價有足夠的話語權。要使股價達到轉股價下調的要求，只有看基金的想法了。
陽光轉債最近的前三大持有人中有兩家QFII：花旗銀行和瑞銀華寶，另外一家是廈門國投，但不包括上述兩只基金。資料顯示轉債持有人與基金利益聯系并不明顯，基金不會為他人利益而損害自己，因此股價維持在目前這種狀態的可能性很大。
江蘇陽光三季報顯示，三季度末有現金10.44億元，兌付轉債應該沒有問題。
江蘇陽光董秘辦一位工作人員告訴記者，當時公司發行可轉債時，滬深股市并沒有成功的案例可以借鑒，公司也是摸著石頭過河，設計某些條款時沒有考慮全面。而且，公司也沒有預料到滬深股市現在會這么低迷，對目前的窘境也無能為力。如符合修正轉股價條件，董事會將開會討論是否修正，如不符合條件，公司只能用現金來兌付沒有轉股的可轉債。
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