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晨星基金研究中心 陳榕
飛漲的能源價格和貴金屬價格帶來的通脹，高昂的能源和貴金屬價格為美國國外股票基金創造了回報飆升的契機，加上一些主要市場的改革性措施，使美國國外股票基金的平均回報高達17%。
“ICAP國際”的主基金經理羅伯(RobLyon)獲得了美國晨星2005年度國際股票基金經理獎，他和同事采用自上而下的選股策略，運用嚴格的估值體系，精選有潛力的優質股票。其組合中只有35只股票，其中大部分為大盤股，投資集中度較高。然而，他們對這個集中度較高的組合的操作也比較獨特，基金經理對股票的交易比較頻繁，隨著估值的變化相應調整倉位。雖然投資組合中股票不會發生太大的變化，但是個股比例的多少是隨市場情況而變的。
“ICAP國際”是1只高信托責任評級的基金。這只基金在晨星信托責任評級中獲得了4個優秀和1個良好，并獲得A的綜合評級。雖然基金規模較小，其對零售投資者一律收取0.8%的管理費，與其公司旗下美國國內基金的收費一樣。而現今，美國許多基金公司對國外股票基金收取管理費率往往較美國國內股票基金高。2005年5月，該基金從歐洲基金轉變成投資范圍更廣的國際股票型基金，主要原因是基金經理發現日本市場中有許多吸引人的股票。2005年日本股市大幅上漲推動了基金回報的迅速上升，不少日本股票為基金提供了很大的業績貢獻，造就了該基金2005年19.15%的高回報。
2005年度晨星選出的各類型基金經理獎得主，不僅需要具有較好的年度回報，更重要的是其長期業績也同樣優秀。長期的優秀業績才是保障投資者長期利益的最好依據。除此之外，晨星對基金受托責任的履行程度的考察也是挑選優勝者的重要條件之一。
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