房產信托基金成港市主角

http://whmsebhyy.com 2005年12月24日 05:46 都市快報

　　12月21日，廣州地產商越秀投資(0123)將旗下4處物業分拆作為房地產信托投資基金(REITs)，于香港聯合交易所主板獨立上市，成了內地首只上市的REIT。消息人士稱，不出意外的話，萬達的REITs將在2個月內上市，集資高達80億元，此舉將創下內地民企境外最大集資額的紀錄，遠高于越秀投資近18億的集資額。

　　“國內的REIT在今后肯定成為香港上市的主角之一�！鞭r銀證券研究部副主管郭信麟

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斷言。而受香港市場的刺激，加上業界人士的多方呼吁下，內地版REIT也已漸行漸進。

　　內地REIT成港市主角

　　據悉，不少炒房回流的資金，紛紛轉投明年分派息率最高為7.05厘、且具

人民幣升值概念的越秀REIT。上市前，越秀REIT暗盤價為3.9港元，較上市價3.075港元升27%。

　　“這是一場多贏的游戲�！惫坯敕治�，REIT成為熱潮的原因比較多，主要包括：香港市場的REIT剛剛興起，投資者和投機者對REIT的認識并沒有經過市場現實的洗禮，盲目跟風屬于正常現象；一眾富豪也希望用REIT套現，或使旗下的物業更能體現市場的價值，而且是越早越好；投資銀行更為高興，事實上今年新股雖然集資額龐大，但是主要以大型國企為主，REIT的出現至少令往后一兩年的投行生意大增；對于基金業界和

房地產管理的專業人士來說，更多的資金會投入購買優質資產，特別是國內大中城市的優質物業，行業蛋糕無疑會做大；對于穩健的物業投資者來說，REIT是上市的投資工具，套現比自己購買物業要方便得多。因此，內地企業一浪接一浪赴港發行REIT就不難理解了。有消息稱，萬達與麥格理合資的REIT招股文件已獲得香港聯交所批準，屆時萬達會將現有的15個購物中心項目全部打包進入REIT。

　　內地版REIT漸行漸近

　　對于內地地產商來說，發行REIT，最重要的目的是解決燃眉之急———資金問題。萬達董事長王健林表示，與IPO相比，RETI的好處在于：一是不受募集時間的限制，一般海外上市公司每12個月募資一次；二是不受集資金額的限制。

　　而最近一段時間來，內地的業內人士也紛紛指出，大約70%的房地產開發資金來自銀行貸款的支持，使得房地產業已成為與銀行業高度依存的一個行業，為了防止房地產市場的隱患最終轉嫁給銀行，抑制可能產生的泡沫，進行房地產金融體系的變局，推出REIT是最好的解決方式。

　　對沖基金狙擊之鑒

　　不過，近日對沖基金在港對REIT的狙擊，令不少人對REIT的風險有所擔憂。

　　自英國對沖基金TCI披露對領匯REIT持有18.35%權益后，具有翻天覆地能力的對沖基金再次備受注目。軟庫(軟銀)金匯投資銀行總裁溫天納分析，對沖基金鐘情領匯，主要是考慮到其價值有頗大的增長空間。但市場一直擔心TCI會與其他基金連手，向領匯施壓，甚至提出不合理要求。

　　郭信麟也認為，對沖基金的介入只會令一個新生事物的發展蒙上陰影，所以投資者和監管當局都要提高警惕，不要將一場本該多贏的游戲變成燙手的山芋。(鐘恬都市快報)

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