老美基金也瘋狂可怕之處中國基金業也似曾相識

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 00:23 上海證券報網絡版

　　上海證券報周宏

　　美國的基金業歷來是世界基金業的楷模，美國的基金市場也是全球最大的基金市場。不過，日前發表的《晨星選出全美最“可怕”基金》一文卻悄然掀開了美國基金另一面，一個被不少人忽視的陰暗面。

　　而更妙的是，這些美國基金的可怕之處，初生的中國基金業也都“似曾相識”。不信且看：

　　美國最“可怕”基金第一名——小雞成長基金。該基金的最大可怕之處是其“巧立名目”。該基金宣稱通過投資5只預計超出市場平均回報水平的

股票，并相對分散的投資不超過22只市場平均水平的股票，而獲得如小雞般的空前的成長性，并進而收取每年3%的超高管理費。

　　如此極端的情況在中國并沒有出現過，但是和它類似的名不副實、巧立名目在中國基金業卻還是找得到一些同行的。比如，曾經有一家基金公司把旗下的配置型基金詮釋為可以完全回避各市場系統性風險，并兼得債券市場、貨幣市場和股票市場“三重收益”的基金，其匪夷所思的宣稱口徑和美國的“小雞”已然不分上下。

　　美國“可怕”基金第二名------強勢納米組合(ETF基金)，“納米”和“ETF”的概念中國市場的投資者不會陌生，這家美國基金就是如此的勇于創新，勇敢地設立了一個投資納米的ETF。但接下來一個問題就是，這樣新潮的基金找不到足夠的納米股票來投資。于是，晨星分析師在他的投資組合發現了“可怕”的結果：通用電氣、3M、惠普電腦和

通用汽車。這些世界聞名的大藍籌股也被以納米的名義收了進來。

　　這樣的“可怕”，在中國有沒有？有。前幾年的小盤基金重倉“大盤股”，債券基金重倉“可轉債”，指數基金勇戴主動性“桂冠”等等情況，投資者應該記憶猶新吧。

　　美國“可怕”基金第三名------奧伯威思中國基金。這個基金的存在敘述了一個傳奇的故事：美國伊利諾斯州的來爾小鎮上，有一家叫奧伯威思的基金管理公司，日前決定推出一個中國機會基金，專門投資大中華市場中的消費品公司。

　　不過，這個令中國市場有些激動的消息，卻讓晨星的分析師作出了推舉其為“可怕”的決定。原因很簡單，該公司此前沒有投資亞洲股票的經驗。根據路透的相關報道，打算長期投資中國公司的奧伯威斯基金，在中國香港建立了一個只有兩人的研究團隊，“并正在尋找第三名分析師。”

　　顯然，晨星認為這樣投資經驗的團隊，來投資新市場是一個“可怕”的決定。那么類似的“可怕”決定在內地市場有沒有呢?大家的耳畔有沒有聽過，中國股市系統性風險太大，應該開放國內機構到海外投資的呼聲呢?這樣的開放對于缺乏人才積累的國內機構意味著是機會還是“可怕”的風險，難道還不清楚嗎?

　　看了“可怕基金”一文，顯然有助于我們客觀地了解美國基金業的問題和觀點。但指出美國基金的問題，不等于我們的本土基金可以用“老美也不過如此”來搪塞持有人。美國最可怕的基金的種種“可怕”之處，說明了圍繞在中國基金身上的種種問題具有一定的普遍性。更應加倍關注，認真改進。

　　什么時候中國也來評選一下最可怕基金的時候，希望基金的癥狀不至于那么“可怕”。

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