|
□ 本報記者 屠海燕
近來，香港中文大學擬模仿耶魯大學的英國校友Richard Gildder，成立一只能“生金蛋”的基金，來資助學校的建設和發(fā)展。Richard Gildder于1979年創(chuàng)立的基金以每年約37%的增長，由開始的7萬5千美元滾存到2004年底基金終結(jié)時的9千萬美元。中大基金的積極倡導者、校友龐寶林先生指出，中國股票市場近年機會多多，中國國企股目前的市盈率與眾多
新興市場比較是偏低的，所以在五年內(nèi)把投資回報增加五倍也有可能。耶魯神話是怎樣創(chuàng)造出來的呢？
長線投資 發(fā)揮復式效應：該基金經(jīng)理把資金長線投資在高增長的股票上(以中小公司為主)，非常重視自己的股東身份，希望與所投資的企業(yè)一同成長。當年基金對沃爾瑪和聯(lián)邦快遞的發(fā)展前景看好，基金從兩家公司招股上市時便成為股東，一直持有不動。后來，這兩只股票為基金帶來了十分豐厚的回報。其實，機構(gòu)和個人投資者都可以仿效此法，把一部分資金作為長線投資，持有一只極具潛力的股票或者基金最少十至二十年，比如1991年初買入香港的匯豐控股(資訊 行情 論壇)持股至今，投資總回報已達到百倍了。
據(jù)美國一項調(diào)查，有四位投資人二十年間以不同方式總共投資4萬美元，第一位每年在股市最低位買入，第二位每年在固定時間買入，第三位在每年股市最高位買入，第四位每年購買國債，共同點是大家都持有不動。到二十年后，四位投資人資產(chǎn)總值依次為28.3萬美元、26.5萬美元、24.5萬美元和8.6萬美元。當然是最低位購買者成績最佳。但不是每位投資者都有能力或時間來做到這一點?所以，選擇適合自己的一種方法并持之以恒，終有好的回報。平均成本法也可以成為業(yè)余投資者的致富之道。
投資的藝術(shù) 戰(zhàn)勝自己：雖然投資決策可以通過很多分析、研究、計算來作出，但歸根結(jié)底它不可避免會牽涉到感情和人為因素，所以投資是一門藝術(shù)而非科學——這是不少著名投資大師的結(jié)論。基金經(jīng)理與普通投資者一樣都是人，也有自己的弱點，當市況不好時，思想就不由自主地被情緒所牽制，也會做出非理性的決策，如斬倉出局或“壯士斷臂”等等。但作為理智的、有遠見的投資者，在此時就應該保持冷靜，沉著應戰(zhàn)，不僅不出局，反而要加碼，在底部大膽吸納被低估的股票和基金，未來才能獲得可觀的回報。
Richard Gildder管理的基金另一成功之處正在于此，他們投資團隊精英云集，相互取長補短，因此而限制了個人決策方面的感情色彩。同時，他們還與其他投資基金的經(jīng)理廣泛進行交流，了解其對不同行業(yè)及各個企業(yè)的看法，集思廣益，也盡量避免了判斷上的個人局限性，作出明智的決策。
集中投資，研究深透——這也是該基金的特點之一。該基金一般投資的股票不超過二十來只，采取緊盯戰(zhàn)術(shù)，務求把投資對象的變化隨時盡在掌握之中，以避免應對失誤。
Richard Gildder先生是耶魯大學1954年歷史系畢業(yè)生，也是美國知名股票界人物。當年他與一班同學籌集了7萬5千美元成立基金，期望在畢業(yè)50周年時向母校送上1千萬美元的禮物，最終以超過標準9倍完成了這一回饋。
| 
